Unternehmensfusionen scheitern häufiger als Ehen. Wer mitzählt, kann der ersten Liste einen weiteren Namen hinzufügen. Der US-amerikanische Finanzsoftware- und Dienstleistungskonzern Fidelity National Information Services (FIS) hat Pläne zur Ausgliederung des von ihm erworbenen Händlerzahlungsgeschäfts Worldpay bekannt gegeben für 43 Milliarden Dollar erst vor vier Jahren. Heute ist FIS nur noch 38 Milliarden Dollar wert, nachdem es in einem Jahr mehr als 42 Prozent seines Wertes verloren hat.
Obwohl kein bekannter Name, bietet FIS die Technologie, die das Retail-Banking-System am Laufen hält, insbesondere für kleinere Banken. Es bietet alles von Dienstleistungen, die Kundeneinlagen verfolgen, bis hin zu komplexen Backoffice-Handelsoperationen.
FIS trat in Händlerzahlungen ein, indem es Worldpay erwarb. Inklusive Schulden zahlte FIS das 24-fache des ebitda. Mit dem Argument, dass mehr Skalierung mehr Gewinne bringen würde, prognostizierte es, dass die kombinierten Unternehmen generieren würden 15 Milliarden Dollar Umsatz und bis zu 4,5 Mrd. USD an freiem Cashflow innerhalb von drei Jahren.
Versprechen Versprechen. Nicht nur die FIS scheitern Um das Geschäft erfolgreich zu integrieren, könnte es seinen Kernkunden keine besseren digitalen Zahlungslösungen anbieten als andere Fintechs. Kleine und mittlere Unternehmen, die laut Mizuho etwa die Hälfte der Einnahmen von Worldpay ausmachen, sind zu konkurrierenden Zahlungsanbietern wie Square, Toast, Clover und Shopify übergelaufen.
Die Verschiebung beschleunigte sich während der Pandemie weiter. Die traditionelle Bankdienstleistungseinheit von FIS sieht sich mit Gegenwind konfrontiert, da die Banken ihre Ausgaben kürzen.
Der Fall für die Ausgliederung von Worldpay scheint einfach genug. FIS-Aktien werden mit einem Unternehmenswert gehandelt, um das ebitda von weniger als dem Neunfachen weiterzuleiten. Wenden Sie die Sektor-Median-Multiples auf die drei Hauptgeschäftssegmente von FIS – Bankwesen, Handel und Kapitalmärkte – an, und FIS könnte einen Wert von rund 64 Mrd. USD haben. Das sind rund 68 Prozent mehr als die aktuelle Bewertung.
Das ist eine großzügige Prognose. Die Gründe für die Betrachtung der Fähigkeit von FIS-Managern zur Wertvernichtung sind triftig. Die Ausgliederung von Worldpay wird das Problem der Gruppe nicht lösen.
Unser beliebter Newsletter für Premium-Abonnenten erscheint zweimal wöchentlich. Am Mittwoch analysieren wir ein heißes Thema aus einem Weltfinanzzentrum. Am Freitag sezieren wir die großen Themen der Woche. Bitte melden Sie sich an Hier.