Der Börsengang von Instacart in dieser Woche wird Nasdaq in ihrem engsten Kampf um neue Notierungen seit fünf Jahren weiter an die New Yorker Börse heranführen – weniger als eine Woche, nachdem der 5-Milliarden-Dollar-Börsengang des Chip-Designers Arm das Unternehmen überhaupt wieder ins Spiel gebracht hat .
Einschließlich des Verkaufs von Aktien im Wert von bis zu 660 Mio. US-Dollar durch Instacart sowie anderer laufender Deals hat Nasdaq Unternehmen in diesem Jahr dabei geholfen, 9,3 Mrd. US-Dollar aufzubringen, verglichen mit 8 Mrd. US-Dollar an der NYSE, wie aus Daten von Dealogic und Berechnungen der Financial Times hervorgeht.
Die NYSE, die sich in einem denkmalgeschützten Gebäude im Finanzviertel der Innenstadt von New York befindet, hat in den letzten 20 Jahren bis auf fünf alle jährlichen Wettbewerbe gewonnen. Aber Nasdaq mit Hauptsitz am Times Square hat in den letzten vier Jahren triumphiert, da technologiebezogene Börsengänge die Neunotierungen dominieren.
Der IPO-Markt ist in den letzten Monaten wieder zum Leben erwacht, nachdem steigende Zinsen und sinkende Bewertungen einem früheren Boom in den Jahren 2020 und 2021 ein Ende gesetzt hatten.
Das Angebot dieses Monats umfasst mehr Technologiewerte als zu Beginn des Jahres, als der Markt von der 4,3 Milliarden US-Dollar schweren Abspaltung von Kenvue, der Verbrauchermarkensparte von Johnson & Johnson, dominiert wurde, die sich für NYSE entschieden hat.
Die beiden Börsen konkurrieren hart um neue Notierungen, die sowohl jährliche Gebühren als auch Prestige generieren. Im Februar flog Nasdaq-Chefin Adena Friedman nach Japan, um sich bei Masayoshi Son, dem Gründer des Arm-Eigentümers SoftBank, für die Notierung einzusetzen. Eine Reise, über die erstmals das Wall Street Journal berichtete.
Obwohl Nasdaq und NYSE nach dem Ende des Technologiebooms in der globalen IPO-Rangliste hinter ihren chinesischen Pendants zurückgeblieben sind, sind die New Yorker Börsen mit 133 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr weiterhin führend in Bezug auf die gesamte Eigenkapitalbeschaffung – was unterstreicht, wie wichtig es für beide Börsen ist, Neues zu gewinnen Einträge, um diesen Fluss aufrechtzuerhalten.
„Während sich der IPO-Markt zu öffnen beginnt, freuen wir uns darauf, eine starke Pipeline von Unternehmen begrüßen zu dürfen“, sagte Michael Harris, globaler Leiter der Kapitalmärkte der NYSE. „Während die meisten Unternehmen, die in diesem Jahr an die Börse gegangen sind, die Börsennotierungsstandards der NYSE nicht erfüllen, können sich diejenigen, die dies tun, darauf freuen, einer beispiellosen Gemeinschaft von Vergleichsunternehmen beizutreten.“
Der Börsengang von Arm an der Nasdaq war der größte seit fast zwei Jahren. Die Aktien des Unternehmens stiegen am ersten Handelstag um 25 Prozent.
„Wir sind stolz darauf, weiterhin die Börse der Wahl für die innovativsten Unternehmen der Welt zu sein, mit einer Erfolgsquote von über 88 Prozent in den letzten zwei Jahren“, sagte Karen Snow, globale Leiterin der Notierungen an der Nasdaq, und bezog sich dabei auf die Anteil an der Anzahl der gelisteten Unternehmen.
Aufgrund der niedrigeren Notierungsgebühren und -kosten an der Nasdaq entscheiden sich viele kleinere Unternehmen für den Börsengang an der Nasdaq, darunter kapitalhungrige Biotechnologiekonzerne, die häufig den Markt für Mittel erschließen und dabei jedes Mal Gebühren für ihre Host-Börse generieren.
„Es ist, als würde man sich zwischen einem Bentley und einem Tesla entscheiden“, sagte Mark Mandel, Vorsitzender der North America Capital Markets Group von Baker McKenzie. „Mit beidem kann man nichts falsch machen, aber Unternehmen neigen wie Menschen dazu, sich bestimmten Marken zuzuwenden.“
Der diesjährige Wettbewerb um Angebote bleibt hart.
Zusätzlich zum Nasdaq-Debüt von Instacart wird die digitale Marketinggruppe Klaviyo diese Woche den Preis für ihren Börsengang an der NYSE festlegen und damit rund 500 Millionen US-Dollar einsammeln, während der deutsche Schuhhersteller Birkenstock in den kommenden Wochen voraussichtlich Aktien im Wert von bis zu 1 Milliarde US-Dollar an der NYSE platzieren wird.
„Der Börsengang ist der Höhepunkt einer Menge harter Arbeit und Mühe, und Unternehmen möchten ihren Moment im Rampenlicht feiern und verstärken“, sagte Matthew Kennedy, leitender Stratege bei Renaissance Capital, einem Anbieter von Pre-IPO-Research und IPO-fokussiertem Research börsengehandelte Fonds.
Führungskräfte, die sich für die NYSE entscheiden, erhalten die Chance, die berühmte Eröffnungsglocke vor Live-Händlern zu läuten. Nasdaq bietet inzwischen eine elektronische Werbetafel inmitten ähnlich glitzernder Werbung für Broadway-Shows und Verbrauchermarken rund um den Times Square.
„Unternehmen, die sich für die NYSE entscheiden, verbinden damit wahrscheinlich Durchhaltevermögen und Prestige – das Gebäude selbst ist ein nationales historisches Wahrzeichen“, sagte Kennedy. „Während die NYSE längst den elektronischen Handel eingeführt und alle potenziellen Beschränkungen für Technologieemittenten aufgehoben hat, hat sich der Ruf der Nasdaq als Börse für Spitzentechnologie gehalten.“
Nasdaq erhebt eine einmalige Notierungsgebühr von 270.000 US-Dollar, verglichen mit 295.000 US-Dollar an der NYSE. Die jährlichen Gebühren hängen von Faktoren wie der Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien und davon ab, ob ein Unternehmen zusätzliche Aktien verkauft hat, um neue Mittel zu beschaffen. Die Börsen bieten auch einige Zusatzdienstleistungen zur Unterstützung ihrer Notierungen an, von denen einige Teil der Verhandlungen über die Notierung sein können, sagten die beteiligten Personen.
Unternehmen, die an die Börse gehen, treffen in der Regel beide Börsen, bevor sie ihre Wahl treffen.
„Investoren und Emittenten assoziieren bestimmte Branchen mit der einen oder anderen Börse“, sagte Jeff Cohen, Kapitalmarktpartner im New Yorker Büro von Linklaters. „Das ist oft der entscheidende Faktor, weil die Emittenten glauben, dass sich dies auf die Bewertung auswirken wird.“
Nasdaq erwirtschaftete im vergangenen Jahr mit seiner Daten- und Notierungsdienstleistungseinheit einen Umsatz von 729 Millionen US-Dollar, also etwas mehr als ein Zehntel seines Gesamtumsatzes.
NYSE, seit 2013 Teil der Intercontinental Exchange, erwirtschaftete mit Notierungen 515 Millionen US-Dollar, was knapp einem Zehntel des Umsatzes aus dem breiteren Börsengeschäft von ICE entspricht, zu dem auch Energie-, Agrar- und Finanz-Futures und -Optionen gehören.
Der Wettbewerb zwischen den beiden Börsen endet nicht, nachdem ihre Neuankömmlinge die Eröffnungsglocke läuten.
Snow hob die „unglaubliche Wechseldynamik“ der Nasdaq hervor, da in der vergangenen Woche drei bereits börsennotierte Unternehmen von der NYSE an die Nasdaq wechselten. Dazu gehörte auch die Liefer-App DoorDash, deren Börsengang im Jahr 2020 mit 3,4 Milliarden US-Dollar der zweitgrößte an der NYSE in diesem Jahr war. DoorDash nannte keinen Grund, außer sich darauf zu freuen, einer Community von Technologieunternehmen beizutreten.
Während die Nasdaq in diesem Jahr 11 und im letzten Jahr 14 Unternehmen zählt, die auf den Times Square umziehen, berichtet die NYSE, dass im Jahr 2023 bisher 14 Unternehmen den umgekehrten Schritt unternommen haben, und im Jahr 2022 waren es 34 – die höchste Zahl seit zwei Jahrzehnten.