Draghi und Franco lassen einen Spielraum von fast 10 Milliarden Euro für das nächste Energiedekret Ende des Jahres, den ersten Test der neuen Mitte-Rechts-Regierung. Die Zahl geht aus den Tabellen der Aktualisierung der Def hervor, die gestern vom Ministerrat genehmigt wurden. In den Zahlen spielt die Inflation eine absolute Hauptrolle, die den öffentlichen Finanzhaushalten einige gute Nachrichten für dieses Jahr und viele Schwierigkeiten für die Nettoverschlechterung der Situation im nächsten bietet: Wenn jedoch der Anstieg des nominalen BIP in den Prognosen erstellt wird in Via XX Settembre wird das Defizit und die Schuldenlast trotz des drastischen Rückgangs des Realwachstums weiter reduzieren.
Für dieses Jahr summiert sich der Effekt tatsächlich, denn die Inflation geht einher mit einer bisher nachhaltig laufenden Konjunktur, auch durch die Verzögerung des Rebounds 2021. Die Schätzung auf Jahresbasis wird auf + aktualisiert 3,3 %, zwei Dezimalstellen über dem April-Ziel, aber ebenso viele unter der bereits im ersten Halbjahr erreichten Zahl (+ 3,5 %); Die Einreichung erklärt sich aus der von Istat durchgeführten Aufwärtsrevision des BIP 2021, vor allem aber aus der Tatsache, dass die Verlangsamung bereits im letzten Teil des Jahres zu spüren sein wird.
9,5 Milliarden für ein neues Anti-Krisen-Dekret
In jedem Fall markiert der Trend, der einzige von Nadef vorgeschlagene Rahmen, der das Haushaltsprogramm der nächsten Regierung überlässt, ein Defizit im Jahr 2022 von 5,1 % in der aktuellen Gesetzgebung. Das sind fünf Nachkommastellen weniger als das Def-Ziel von 5,6 %, das daher auch mit zusätzlichen 9,5 Milliarden Ausgaben für eine neue Anti-Krisen-Verordnung bestätigt werden kann. Allerdings könnte es auch mit dem zumindest teilweisen Auftauen der fast 4 Milliarden Ministergelder zu tun haben, die durch die Finanzierung des Aid-ter-Dekrets blockiert sind. Dies ist auf den inflationsbedingten Einnahmenschub zurückzuführen, beginnend bei der Mehrwertsteuer und den Verbrauchsteuern, ohne den Novembersaldo der einmaligen Energie-Sondergewinne zu vergessen. Ausgehend von diesen Annahmen, erklärt Wirtschaftsminister Daniele Franco einleitend, „sind die Trends bei den öffentlichen Finanzen allgemein beruhigend“. Und sie können in einer Verschuldung zusammengefasst werden, die auf 145,4 % des BIP sinkt, während die Def 147 % anstrebte.
Defizit bei 3,4 %
Aber was treibt diese Effekte auch im Jahr 2023 an? Die Trendinflation sollte sich in den letzten Monaten des Jahres 2022 verlangsamen, so der Nadef, aber die Übertragungszeiten der Energiepreise auf den Rest der Waren und Dienstleistungen treiben die zugrunde liegende Rate auch in der ersten Hälfte des nächsten Jahres nach oben. Die Folge ist, dass es angesichts einer Reduzierung des realen Wachstums im Jahr 2023 auf 0,6 % von den im April erwarteten 2,4 % immer noch einen lebhaften Trend beim nominalen BIP gibt, das + 4,4 % markieren würde. Dies ist die Zahl, an der das Gewicht von Defizit und Schulden gemessen wird, die daher weiter sinken: Das Defizit würde 3,4 % betragen, während die Schulden bei 143,2 % landen würden. Und im Primärsaldo würde sogar ein Überschuss (+ 0,5 %) eintreten, mit einer Verbesserung von 1,6 % im Vergleich zu diesem Jahr: fast alles dank eines BIP-Deflators, der 2023 auf 3,7 % (von 3 % im Jahr 2022) ansteigt 2,2 % angegeben im April Def; und bringt auch im nächsten Jahr eine Erhöhung der indirekten Steuern mit sich.
Die zu berücksichtigenden Parameter
Das ist der Weg, der die Ansatzpunkte für das nächste Haushaltsgesetz misst. Kleine Räume im Vergleich zu denen, die sich mit Wachstum im Einklang mit den alten Prognosen geöffnet hätten, aber auf jeden Fall durch die nominale Dynamik unterstützt würden. Der entscheidende Punkt wird darin bestehen, die Höhe des Defizits zu ermitteln, bei der ein Anstieg der Verschuldung unter Berücksichtigung eines doppelten Risikos vermieden werden kann. Steigende Zinsen erhöhen bereits die Schuldenkosten, und das Makroszenario hängt von vielen externen Unbekannten ab: Ein drastischerer Rückgang des Welthandels und eine weitere Ausweitung des Spreads würden das reale Wachstum im Jahr 2023 auf +0,3 % halbieren, und noch schlimmer im Falle einer „deutlichen Stärkung des Euro-Wechselkurses“. Stark ist auch der Schlag, der dem totalen Stopp des russischen Gases zugeschrieben wird, der jedoch dieses Jahr zwei und nächstes Jahr fünf Dezimalstellen des BIP kosten würde, was uns an den Rand des Nullwachstums bringen würde (+ 0,1 %).