Wall-Street-Geldgeber, die Elon Musks 44-Milliarden-Dollar-Akquisition von Twitter finanzieren, könnten sich bald in einer misslichen Lage wiederfinden: Sollten sie der reichsten Person der Welt helfen, das Geschäft zu scheitern und dadurch einen der größten Zahltage der Branche zu verpassen?
Musk schlug diese Woche vor, dass die für den Twitter-Deal entscheidende Fremdfinanzierung in Höhe von 13 Milliarden Dollar gefährdet sein könnte, wenn das Social-Media-Unternehmen seine geäußerten Bedenken hinsichtlich gefälschter Konten auf der Plattform nicht ausräumt. Dies, sagte Musk, könnte ihm einen Grund geben, von einem Deal Abstand zu nehmen, der an Attraktivität verloren hat, seit die Technologiebewertungen stark gesunken sind.
Für die Banken, die an dem Geschäft arbeiten, steht ein riesiger Zahltag auf dem Spiel. Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America, Barclays und Allen & Co werden laut Refinitiv-Daten 191,5 Millionen Dollar an Gebühren verdienen, der größte Gebührenpool in diesem Jahr und der drittgrößte seit 2020.
Der Großteil dieser Summe ist jedoch vom Abschluss der Übernahme abhängig. Wenn der Deal abgebrochen wird, würde Goldman 15 Millionen US-Dollar verdienen, nur 18,75 Prozent der 80 Millionen US-Dollar, die es verdienen würde, wenn Musk die Übernahme abschließt, so die behördlichen Unterlagen. JPMorgan will 53 Millionen Dollar verdienen, wird aber nur 5 Millionen Dollar einstecken, wenn Musk weggeht.
Goldman lehnte eine Stellungnahme ab, während JPMorgan, Twitter und Musk nicht auf Anfragen nach Kommentaren reagierten.
Darin nicht enthalten sind die Gebühren, die ein Bankenkonsortium – Morgan Stanley, Bank of America, Barclays, MUFG, BNP Paribas, Mizuho und Société Générale – verdienen wird, wenn sie am Ende die 13 Milliarden Dollar an Fremdfinanzierung übernehmen. Die Banken lehnten es ab, sich dazu zu äußern, ob sie noch an der Transaktion beteiligt seien.
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Musks Twitter-Deal war ein Lichtblick in einem Jahr, das für die Wall-Street-Banken enttäuschend war. Banker hatten nach einem Rekordgewinn im Jahr 2021 mit einer Verlangsamung der Gebühren gerechnet, waren aber dennoch optimistisch für ein überdurchschnittliches Jahr und sagten den Anlegern im Januar, dass die Deal-Pipelines sehr gesund seien.
Aber angesichts der Sorge der Unternehmensleiter über eine mögliche Rezession und der Unsicherheit, die durch Russlands Krieg mit der Ukraine geschürt wird, sind die globalen Investmentbanking-Gebühren in diesem Jahr auf etwa 46 Milliarden Dollar eingebrochen. Dies ist ein Rückgang von 70,5 Mrd. USD im gleichen Zeitraum des Vorjahres und ist laut Refinitiv-Daten der niedrigste Gebührentransport für diesen Zeitpunkt im Jahr seit 2016.
Die Renditen der Banken aus dem Twitter-Deal wurden bereits dadurch reduziert, dass Musk sich gegen die Verwendung eines Margin-Darlehens zur Finanzierung entschieden hat. Er hatte sich zunächst Kreditzusagen von Banken in Höhe von 12,5 Milliarden US-Dollar gegen einen Teil seiner Tesla-Aktien gesichert und die Bedingungen über das Osterwochenende festgelegt.
Wochen nach der Bekanntgabe der Bedingungen halbierte Musk es auf 6,25 Milliarden Dollar, bevor er das Margin-Darlehen schließlich ganz aufgab.
Musk hatte Zinszahlungen für das dreijährige Margendarlehen in Höhe von 300 Basispunkten über dem dreimonatigen Secured Overnight Financing Rate oder null zugestimmt, je nachdem, welcher Betrag höher ist. Banker betrachteten die Bedingungen als günstig, da das Darlehen auf 20 Prozent des Wertes der Tesla-Aktien begrenzt war und die Aktie stark gehandelt wird.
Bei einem Mindestzinssatz von 3 Prozent hätte Musk den Kreditgebern jedes Jahr mindestens 375 Millionen US-Dollar gezahlt, wenn die ursprünglichen 12,5 Milliarden US-Dollar vollständig ausgeschöpft worden wären. Er hätte mindestens die Hälfte davon für das Darlehen mit reduzierter Marge geschuldet.
Am Ende steckten die 12 Kreditgeber des Darlehens laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Person eine geringe Gebühr für die Verpflichtung zum Darlehen für einen Monat ein.
„Wir haben Ostern damit verbracht“, sagte ein Banker über den Twitter-Deal. „So ist das Leben eines Bankiers.“
Zusätzliche Berichterstattung von Sujeet Indap und Ortenca Aliaj in New York