Moody’s wählt die direkteste Formel, um die Warnung an die neue Mehrheit zu richten: „Wir werden wahrscheinlich das Rating Italiens herabstufen, wenn wir eine Schwächung der Wachstumsaussichten aufgrund der mangelnden Umsetzung der Reformen erwarten“, die mit dem NRP verbunden sind. Und im Fall von Moody’s sei daran erinnert, dass eine Herabstufung die italienischen Anleihen in den „Non Investment Grade“ (Junk)-Bereich bringen würde, was den Kauf italienischer Wertpapiere durch viele institutionelle Anleger beendet.
Waffenstillstand vorbei
Der Hinweis, trocken, kommt am späten Vormittag, eher unerwartet in Begriffen und Tönen. Erst am vergangenen Freitag, dem 30. September, hat die Agentur es vermieden, ihr Urteil über die italienischen Schulden wie im Kalender vorgesehen zu aktualisieren, um eine knappe Verdopplung des Anfang August gestarteten Putsches mit der Senkung des Ausblicks von stabil auf negativ zu vermeiden. Aber der Waffenstillstand hielt nicht lange an und verspricht, der Auftakt zu einer komplexen Bewertungssaison zu werden, die in den kommenden Wochen das Urteil aller großen Agenturen sehen wird. Los geht es am 21. Oktober mit S&P Global Ratings
Das Wachstum der Schulden
Sie wären auch negativ für das Rating, so Moody’s, „Anzeichen für ein wahrscheinlich deutliches Schuldenwachstum, entweder aufgrund deutlich schwächerer Wachstumsaussichten oder aufgrund höherer Zinskosten oder einer deutlichen fiskalischen Lockerung“. Eine Fiskal- und / oder Wirtschaftspolitik, die die Marktstimmung schwächt und mittelfristig zu einem Anstieg der Verschuldung führt, würde ebenfalls zu einem Abwärtsdruck auf die Ratings führen.