Kleinanleger stecken Rekordbeträge in US-Aktien, was kleinen Händlern möglicherweise noch mehr Einfluss auf die Märkte gibt als auf dem Höhepunkt der „Meme-Aktien“-Manie vor zwei Jahren.
Dann trieb eine Armee von gelangweilten Amateurhändlern, die während der Pandemie zu Hause gefangen waren, die Aktienkurse mehrerer kleiner, angeschlagener Verbraucherunternehmen wie des Videospielehändlers GameStop, des Kinobetreibers AMC Entertainment und der Haushaltswarenkette Bed Bath & Beyond in die Höhe.
Jetzt sind ihre Wetten weiter verbreitet, was auf frischen Appetit hindeutet, nachdem viele im letzten Jahr Verluste erlitten haben. Die Liquiditätsströme der Privatkunden haben dazu beigetragen, Anfang 2023 trotz eines relativ geringen Enthusiasmus bei professionellen Fondsmanagern eine kräftige Markterholung voranzutreiben.
Laut Daten des Beratungsunternehmens Vanda Research haben kleinere Anleger im vergangenen Monat jeden Tag beispiellose 1,51 Milliarden US-Dollar investiert, während Daten von JPMorgan zeigten, dass im Januar Privatanleger bis zu einem Viertel des gesamten Aktienhandels ausmachten ein Rekord.
„Angesichts jüngster Umfragen, die zeigen, dass die institutionelle Anlegergemeinschaft Aktien gegenüber weitgehend rückläufig ist, wäre es unklug, die Bedeutung der Privatanlegerkohorte zu unterschätzen“, sagten die Analysten von Vanda. „Unterm Strich sollten Anleger die Signale der ‚unsachkundigen Geld‘-Menge beachten.“
Die Daten von Vanda zeigen ein beispielloses Interesse kleiner Händler an Tesla – einer volatilen Aktie, die seit langem bei Privatanlegern beliebt ist – aber auch starke Käufe von Dividenden zahlenden Größen wie AT&T und Coca-Cola. Entscheidend war, dass es sich bei diesen Käufen hauptsächlich um Aktien und nicht um verbundene Optionen handelte, die als billigeres Mittel zum Wetten auf die Richtung einer Aktie verwendet werden können.
„Die Tatsache, dass es sich nicht um Optionen handelt, zeigt uns, dass es bei ihren langfristigen Investitionen eine Verschiebung gegeben hat. Ich denke, das liegt daran, dass wir in den letzten anderthalb Jahren Geld verloren haben“, sagte Vanda Senior Stratege Marco Iachini.
Laut JPMorgan wurden die Zuflüsse der jüngeren Generation von Händlern, die mit der Meme-Aktien-Manie in Verbindung gebracht werden, in diesem Jahr durch das Interesse älterer Anleger gestärkt. Letztere bevorzugen eher Fonds als einzelne Aktien und hatten bis zum 8. Februar 125 Mrd. USD in börsengehandelte Fonds und Rentenfonds investiert, nachdem sie im vergangenen Jahr 340 Mrd. USD verkauft hatten.
Die Daten der Bank zeigen, dass jüngere Anleger wieder kleine Aktien kaufen, aber auch die größten Tech-Aktien schnappen. Tesla hat in diesem Jahr 62 Prozent zugelegt, während der technologielastige Nasdaq Composite um 12 Prozent gestiegen ist. Der Small-Cap-Russell 2000 ist ebenfalls um 10 Prozent gestiegen.
Es ist zwei Jahre her, seit hochrangige US-Handelsmanager, Aufsichtsbehörden und Analysten nach Washington gerufen wurden, um zu erklären, warum der mit Meme-Aktien verbundene Anstieg der Aktivität von Kleinanlegern den breiteren US-Aktienmarkt erschüttert hatte.
Das löste Rufe nach tiefgreifenden Reformen aus. Diese Woche genehmigte die US Securities and Exchange Commission einen Zeitplan zur Halbierung der Handelsabwicklungszeiten auf einen einzigen Tag, um die Risiken zu verringern, die einige Einzelhandelsmakler dazu veranlassten, Kaufaufträge auf dem Höhepunkt der Manie zu begrenzen.
Damals sagten viele Analysten, Covid-19 habe die perfekten Bedingungen für einen Einzelhandelsboom mit niedrigen Kreditkosten und einer Welle neuer Apps geschaffen, die den Handel erleichterten.
Aber der rapide Anstieg der Fremdkapitalkosten im vergangenen Jahr scheint die Begeisterung nicht gedämpft zu haben. Die Analysten von Vanada wiesen auf das hohe Maß an Privatinvestitionen in Geldmarktfonds hin, die noch eingesetzt werden könnten, wenn die Marktbedingungen ausreichend verlockend sind.
Ein Teil der jüngsten Aktivitäten ist wahrscheinlich saisonbedingt, wobei Gewinnaktualisierungen einen Katalysator für den Kauf darstellen, während die bevorstehende US-Steuersaison dazu führen könnte, dass einige Anleger Bargeld abheben, um ihre Rechnungen zu bezahlen.
„Neue Kontobewegungen nehmen immer zu Beginn des Jahres zu – ich nehme an, die Leute sagen als Neujahrsvorsatz ‚Ich werde mehr auf meine finanziellen Verhältnisse achten‘“, sagte Thomas Peterffy, Gründer von Interactive Brokers, der fokussiert auf erfahrenere Anleger. Die Gesamtzahl der Kundenkonten ist in einem Jahr um 23 Prozent gestiegen.
„Für mich sind Kleinanleger ein Haufen von 60-Jährigen, die Geld haben und hin und wieder in den Markt einsteigen wollen“, fügte er hinzu. „Mittzwanziger haben nicht viel Geld.“
Andere sind anderer Meinung und argumentieren, dass auch eine langfristige Verschiebung im Gange ist, da immer mehr Anleger mit Apps wie Robinhood vertraut werden, die den Handel noch einfacher machen.
Einige Branchenteilnehmer schlagen vor, dass die Generierung von Meme-Aktien nachgelassen hat und Apps verwendet, die während des Pandemie-Booms zum ersten Mal für traditionellere Anlagezwecke gestartet wurden.
Die Leute gehen davon aus, dass die meisten jungen Investoren Teil der Meme-Aktien-Crowd sind, sagte Zoe Barry, Gründerin von Zingeroo, einer Einzelhandels-App mit Anklängen an Ranglisten im Fantasy-Sport-Stil. „Sie wissen nicht, dass es viele junge Händler gibt, die die Forschung betreiben und versuchen, zu lernen.“