Die Rendite der zinssensitiven zweijährigen Schatzanweisungen erreichte am Dienstag ein 16-Jahres-Hoch, als die Anleger Daten bewerteten, die trotz hoher Kreditkosten auf eine widerstandsfähige US-Wirtschaft hindeuten.
Die Zweijahresrendite erreichte 4,82 Prozent, ihren höchsten Stand seit Juli 2007, nur wenige Monate vor Beginn der Großen Rezession Ende des Jahres. Die Rendite stieg am Montag kurzzeitig über 4,8 Prozent, bevor sie knapp unter dieser Marke endete.
Als die kurzfristigen Schulden ausverkauft wurden, fiel der Blue-Chip S&P 500 um 0,3 Prozent und machte damit die Gewinne von früher in der Sitzung wieder rückgängig.
Die Rendite auf kurzlaufende Anleihen ist gestiegen, da US-Wirtschaftsdaten in den letzten Monaten gezeigt haben, dass der Arbeitsmarkt robust und die amerikanischen Verbraucher widerstandsfähig sind, trotz der Bemühungen der Federal Reserve, die Wirtschaft abzukühlen und die Inflation durch Zinserhöhungen einzudämmen.
„Die hohe Inflation und damit die größere Unsicherheit der Fed haben die UST-Renditen nach oben getrieben“, schrieben die Analysten von JPMorgan letzte Woche.
„Die Zähigkeit der US-Inflation im Januar und ein immer noch angespannter Arbeitsmarkt deuten darauf hin, dass die Fed die Zinsen weiter erhöhen muss“, schrieben UBS-Analysten am Dienstag.
Der jüngste Höchststand der zweijährigen Rendite fällt mit einer Ausweitung der Kluft zwischen ihr und der Rendite der 10-jährigen Note zusammen. Die Ausbreitung, bekannt als die Ertragskurvehat -0,86 Prozent erreicht, was den tiefsten Stand seit 1981 darstellt.
Dieser negative Wert oder die „umgekehrte“ Zinskurve wird als Signal für eine bevorstehende Rezession angesehen. Die Analysten von JPMorgan ordnen der Möglichkeit einer Rezession „Ende 2023 oder 2024“ eine 70-prozentige Chance zu.