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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Liberty Global treibt die Umstrukturierung des von seinem Vorsitzenden und sogenannten „Kabelcowboy“ John Malone aufgebauten Telekommunikationsimperiums voran, während der Konzern darum kämpft, seinen schwächelnden Aktienkurs wiederzubeleben.
Die Gruppe, deren Hauptsitze auf London, Denver und Amsterdam verteilt sind, hat sich in den letzten Jahren verkleinert, sagte aber am Freitag, dass sie die Umstrukturierung ihrer Tochtergesellschaften beschleunigt, um mehr Wert für die Aktionäre zu schaffen.
Vorstandsvorsitzender Mike Fries sagte, dass Maßnahmen ergriffen werden müssten, da die Aktien der Gruppe weiterhin mit einem, wie er es nannte, „erheblichen“ Abschlag gehandelt würden. „Man muss bereit sein, umzuschwenken“, sagte er der Financial Times.
Liberty Global beabsichtigt, sein Schweizer Telekommunikationsunternehmen Sunrise noch in diesem Jahr an die Börse zu bringen, das es vor weniger als vier Jahren für 7,4 Milliarden US-Dollar erworben hat, wobei die Aktien den Liberty-Global-Investoren zugeteilt werden. Fries sagte, dies würde „den Wert in ihre Hände legen“, fügte jedoch hinzu, dass es noch zu früh sei, Einzelheiten zur Preisgestaltung zu nennen.
Das Unternehmen wird eine Holdinggesellschaft für seine belgische Tochtergesellschaft Telenet und seine Beteiligung an VodafoneZiggo, einem Joint Venture in den Niederlanden, gründen, als Vorstufe für eine mögliche Börsennotierung und um bei der Beschaffung weiteren Kapitals zu helfen.
Der Konzern wird außerdem sein Festnetz von Virgin Media O2 umstrukturieren, um im Wettlauf um die Einführung von Hochgeschwindigkeitsbreitband in ganz Großbritannien mit der Konkurrenz konkurrieren zu können.
Virgin Media O2, im gemeinsamen Besitz von Liberty Global und der spanischen Telefónica, rüstet derzeit sein gesamtes Festnetz auf Vollglasfaser um und ist außerdem Lieferant für Nexfibre, ein Joint Venture mit InfraVia Capital Partners. Die Unternehmen haben mehr als 4 Millionen Haushalte erreicht, im Vergleich zu Openreach des etablierten BT, das 13 Millionen erreichte.
Fries sagte, eine neue „NetCo“ könne ausgegliedert oder fusioniert werden, der Schwerpunkt werde jedoch zunächst auf der Netzwerkmodernisierung und möglichen Übernahmen alternativer Netzwerkanbieter oder „Altnets“ liegen. Er lehnte es ab, sich zu seiner Akquisitionspipeline zu äußern, sagte aber im November, das Unternehmen prüfe „weitere sechs oder sieben“ Altnets im M&A-Markt.
Am Freitag wurde außerdem bekannt gegeben, dass Liberty Global und Warner Bros. Discovery All3Media – die dahinter stehende Londoner Fernseh- und Filmproduktionsfirma – verkauft haben Flohbeutel Und Tintenfisch-Spiel: Die Herausforderung – an RedBird IMI für 1,15 Mrd. £.
Liberty Global hat in den letzten 15 Jahren durch eine Reihe von Deals ein internationales Telekommunikationsimperium aufgebaut, hat sich jedoch in mehreren Märkten zurückgezogen, von zwölf im Jahr 2017 auf fünf heute, um sich wieder auf profitablere Länder zu konzentrieren.
Zu den Veräußerungen gehörten der Verkauf seiner Vermögenswerte in Deutschland, der Tschechischen Republik, Ungarn und Rumänien an Vodafone für 18,4 Milliarden Euro im Jahr 2019 und die Ausgliederung des Lateinamerika-Geschäfts im Jahr 2018.
Trotzdem ist der Aktienkurs in den letzten fünf Jahren um ein Fünftel gefallen. Karen Egan, eine leitende Telekommunikationsanalystin bei Enders Analysis, sagte, Liberty Global sei in der Vergangenheit „sehr listige“ Investoren gewesen, seine aktuellen Investitionen seien jedoch „weniger kohärent“.
„Angesichts der Unsicherheit über den Mehrwert, den sie schaffen, ist es einigermaßen unvermeidlich, dass die Aktien mit einem Abschlag gehandelt werden“, fügte sie hinzu. „Ihre Bestände sind sehr komplex, einschließlich Schulden auf Unternehmensebene und Barmitteln auf Mutterebene, und Anleger werden einen Abschlag vornehmen, wenn sie große Anstrengungen unternehmen müssen, um das Ganze zu verstehen.“
Fries fügte hinzu, dass Liberty Global seit 2017 die Gelegenheit genutzt habe, 60 Prozent seiner ausstehenden Aktien zu „attraktiven Preisen“ zurückzukaufen.
„Wir nehmen die Privatisierung nur sehr langsam vor“, sagte er und bezog sich dabei auf das Ausmaß der Rückkäufe, sprach aber leicht ironisch. Ein Sprecher von Liberty Global sagte, dies dürfe nicht als Signal dafür gewertet werden, dass das Unternehmen privatisiert werde. Das Unternehmen plant, in diesem Jahr bis zu 10 Prozent seiner Aktien zurückzukaufen.
Die Nachricht von der Umstrukturierung kam kurz nachdem Liberty Global seine Jahresergebnisse bekannt gegeben hatte. Im Jahr 2023 verzeichnete das Unternehmen einen Verlust aus laufender Geschäftstätigkeit von 3,9 Milliarden US-Dollar, verglichen mit einem Gewinn von 1,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022. Der Kapitalbetrag der Schulden und Finanzierungsleasings belief sich Ende 2023 auf 15,9 Milliarden US-Dollar, gegenüber 13,8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022.