Wenn nur Jon Huntsman 2008 twittern würde. Der milliardenschwere Industrielle hatte ein Jahr zuvor den Verkauf seines börsennotierten Chemieunternehmens Huntsman Corp an den Private-Equity-Titan Apollo Global Management für 10,6 Milliarden Dollar angekündigt.
Im Juni 2008, als sich die globale Finanzkrise ausbreitete, verwarf das Portfoliounternehmen von Apollo, Hexion, die Übernahme und verwies auf die nachlassende finanzielle Leistung von Huntsman.
Der anschließende Rechtsstreit wäre dramatisch, und das Urteil des Delaware Court of Chancery in diesem Fall würde zu einem wegweisenden Präzedenzfall in einem Bust-Deal-Rechtsstreit, wie er heute im Kampf zwischen Twitter und Elon Musk wieder relevant ist.
Das Huntsman / Apollo-Inferno war auch bemerkenswert für die Wut der Huntsman-Familie gegenüber Apollo und zwei ihrer Gründer, Leon Black und Josh Harris, von denen die Huntsmans glaubten, dass sie in außergewöhnlich böser Absicht gehandelt hatten. Jon Huntsman sagte dem Wall Street Journal, dass das Paar „in Ungnade gefallen sein sollte“. Sein Sohn Peter sagte, er finde Apollo „absolut erbärmlich“. Man fragt sich, welche ätzenden Memes sie in den sozialen Medien anbieten würden, wenn der Streit jetzt stattfinden würde.
2014 veröffentlichte Jon Huntsman seine Autobiographie. Ein der Apollo-Affäre gewidmetes Kapitel trug den einfachen Titel „Das doppelte Kreuz“. Er wiederholte seine Ansichten über Black und Harris: „Wenn die andere Seite absichtlich schmutzig spielt, ist das ärgerlich. Bei seinen Bemühungen, aus dem Geschäft auszusteigen, war Apollo bereit, mich, das Unternehmen und unsere Werte zu zerstören.“
Letztendlich kaufte Apollo Huntsman nicht, da die New Yorker Firma und ihre Kreditgeber fast 3 Milliarden Dollar an Vergleichserlösen zahlten. Am Ende des Kapitels gibt Huntsman ein außergewöhnliches Eingeständnis ab, dass es im Nachhinein am besten funktioniert hat, Apollo vom Haken zu lassen. Das ist eine Lektion, über die der Twitter-Vorstand nachdenken sollte, wenn er seine Rechtsstrategie verfeinert, um es mit Musk aufzunehmen.
Huntsmans Beschwerde drehte sich nicht nur darum, dass Apollo wegging, sondern auch darum, wie die Firma es tat. Im Juni 2008 veröffentlichte Hexion eine Pressemitteilung, in der es ankündigte, dass es der Ansicht sei, dass das kombinierte Unternehmen insolvent sein würde, dass seine Banken die Überbrückungsfinanzierung nicht bereitstellen könnten und es daher das Schiff sprenge. Huntsman war überrumpelt und sagte später, das Schreiben habe seinem Geschäft sofort geschadet.
Abgesehen von dem Rechtsstreit in Delaware, der darauf abzielte, die Fusionsvereinbarung durchzusetzen, verklagte Huntsman ebenfalls im Juni 2008 Apollo sowie Leon Black und Josh Harris persönlich vor einem Staatsgericht in Texas wegen Betrugs und „deliktischer Einmischung“. Letzteres ist eine Rechtsdoktrin, die den Ölkonzern Texaco in den 1980er Jahren wegen seiner Rolle in einem Kampf um Fusionen und Übernahmen bankrott gemacht hatte.
Später in diesem Jahr befasste sich der Prozess in Delaware mit Apollos Verhalten, das zu der Pressemitteilung führte. Hexion hatte mit Hilfe der Anwälte von Wachtell Lipton – dieselbe Kanzlei, die jetzt mit Twitter zusammenarbeitet – ein Beratungsunternehmen gefunden, um das Insolvenzgutachten zu erstellen, nachdem Hexion anscheinend den Daumen auf die Waage gelegt hatte, schlug der Richter vor.
Apollos Schachzug schockiert bis heute sogar abgestumpfte Wall-Street-Anwälte und Finanziers. Auch der Richter aus Delaware war nicht beeindruckt. Er stellte fest, dass Hexion „wissentlich und vorsätzlich gegen zahlreiche seiner Verpflichtungen aus diesem Vertrag verstoßen“ hatte. Er konnte Hexion nicht zwingen, eine sogenannte „spezifische Leistungsklausel“ einzuhalten, die es verpflichtete, den Deal abzuschließen.
Der Richter ordnete jedoch an, dass das Unternehmen im Besitz von Apollo die anderen Bestimmungen des Vertrags einhalten und insbesondere die Credit Suisse und die Deutsche Bank – Huntsman hatte sie separat wegen Weggangs verklagt – verfolgten, um den Deal zu finanzieren.
Bis Ende 2008 hat Apollo alle Rechtsstreitigkeiten mit Huntsman für 675 Mio. $ beigelegt (weitere 325 Mio. $ wurden von den Banken finanziert). Die eigene Einigung der beiden Banken im Jahr 2009 würde sich auf 1,7 Milliarden Dollar in Form von Barmitteln und günstigen Krediten für Huntsman belaufen.
In den Jahren nach der Beilegung des Kampfes debattierten die Wall Street und Wissenschaftler darüber, wer zwischen Apollo und Huntsman „gewonnen“ und „verloren“ habe. Aus rechtlichen Gründen hatte Huntsman Black und Harris in Delaware rundweg besiegt. Aber letztendlich war es zu beschwerlich, den Fusionsvertrag durchzusetzen und ihre Auszahlungen zu erhalten.
Apollo hatte die Möglichkeit vermieden, sein gesamtes Eigenkapital in der Huntsman/Hexion-Kombination zu verlieren. Dies ging auf Kosten von Rechtsstreitigkeiten, Rufschädigung und Vergleichszahlungen.
Jon Huntsman schrieb, dass selbst wenn das Unternehmen seine Milliarden in bar bekommen hätte, es unerträglich gewesen wäre, mit anzusehen, wie es bankrott ging, wie es nach Abschluss des Hexion-Deals geschehen wäre. Stattdessen behielten die Huntsman-Aktionäre das gesamte Unternehmen und steckten fast 3 Milliarden Dollar an Abfindungszahlungen ein. Huntsman-Aktien würden von 2,30 $ pro Stück im Jahr 2009 auf 40 $ bis 2022 steigen.
Twitter ist kein Familienunternehmen. Seine diffusen Aktionäre wollen, dass Musk die 54,20 Dollar pro Aktie zahlt, um die sie verhandelt haben. Wenn Musk zur Schließung gezwungen wird, wird er inmitten einer nachlassenden Wirtschaft Schulden in Höhe von 13 Milliarden US-Dollar aufnehmen und ihn zu schwierigen Geschäftsentscheidungen zwingen, die den verbleibenden Interessengruppen, einschließlich Mitarbeitern und Millionen von Twitter-Nutzern, schaden könnten.
Huntsman, der 2018 im Alter von 80 Jahren starb, reichte seinen ehemaligen Gegnern am Ende des Apollo-Kapitels seines Buches einen Olivenzweig und schrieb, dass er den „bösen Willen“, den er einst hegte, hinter sich gelassen habe. In einem Tweet, der ein liebenswürdiger Tweet hätte sein können, schrieb Huntsman in dem Buch: „Um ganz vorneweg zu sein, ich habe immer noch Zuneigung zu Leon und Josh.“