Seit 175 Jahren hat Lazard verschiedene Krisen und Herausforderungen ertragen. Jetzt hat es einen neuen Anführer, Peter Orszag, der dabei helfen soll, sich in einem sich wandelnden Wettbewerbsumfeld und einer schwierigen Weltwirtschaft durchzusetzen.
Lazard ist ein Beratungs- und Vermögensverwaltungsunternehmen, das nicht durch die Bilanz und die Eigenhandelszweige von Konkurrenten im großen Marktsegment belastet ist. Im Gegensatz zu den meisten unabhängigen Unternehmen ist es global tätig. Das Unternehmen ist an der US-Börse notiert, tief in Frankreich und Großbritannien verwurzelt und mittlerweile in mehr als 20 Ländern stark vertreten.
In der Hochfinanz gibt es kein Ausruhen auf Lorbeeren. Trotz seiner illustren Geschichte ist Lazard’s déjeuner wurde zunehmend von auf die USA fokussierten Emporkömmlingen übernommen.
Im Jahr 2022 erwirtschaftete Lazards Beratungsgeschäft 1,65 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg gegenüber 1 Milliarde US-Dollar ein Jahrzehnt zuvor. Ein durchschnittliches Umsatzwachstum von fast 5 Prozent pro Jahr sieht nicht allzu schlecht aus. Aber das verblasst im Vergleich zum Überflieger der Branche, Evercore. Das Mitte der 1990er Jahre von Blackstone-Veteran Roger Altman gegründete Unternehmen überholte Lazard im Jahr 2022 mit einem Dealmaking-Umsatz von 2,4 Milliarden US-Dollar. Es hat sich auch als profitabler erwiesen, was die operative Hebelwirkung eines Humankapitalunternehmens widerspiegelt. In den letzten 12 Jahren haben sich die Aktien von Lazard stark verändert, während sich die Aktien von Evercore fast verdreifacht haben.
Evercores Werdegang lässt sich auf Altmans Persönlichkeitsstärke sowie auf sein Geschick bei der Auswahl von Bankern zurückführen. Orszag hat noch keinen tiefen Wall-Street-Stammbaum. Aber er konnte Banker anlocken, die von seiner Qualität als politischer Star fasziniert waren.
Lazards Franchise hat sich über 175 Jahre hinweg weiterentwickelt. Im Gegensatz dazu ist das Schicksal aufstrebender Boutiquen wie Evercore oft an ihre Gründer gebunden. Dadurch sind sie durch den Generationswechsel gefährdet. Greenhill, das sich diese Woche für einen Bruchteil seines Börsenhochs vor Jahren verkaufte, ist ein warnendes Beispiel.
Orszags Fähigkeit, den Aktienkurs zu beeinflussen, könnte durch breitere Marktkräfte eingeschränkt werden, die außerhalb seiner Kontrolle liegen. Dennoch könnten einige große frühe Erfolge bei der Rekrutierung, bei Vertragsabschlüssen oder einfach nur neue Überlegungen zu den beiden Geschäftsbereichen von Lazard alle Stakeholder wieder begeistern.
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