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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Christine Lagarde sagte, es sei zu früh, um „den Sieg zu verkünden“ bei den Bemühungen der Europäischen Zentralbank, die Inflation einzudämmen, und forderte die Zinssetzer – und die Märkte – auf, „etwas Zeit einzuplanen“, um zu sehen, wie schnell disinflationäre Kräfte Wirkung zeigen.
Nachdem die politischen Entscheidungsträger der Eurozone im vergangenen Jahr die Zinssätze um beispiellose 4,5 Prozentpunkte angehoben hatten, ließen sie die Kreditkosten auf ihrer geldpolitischen Sitzung im Oktober auf Eis und werden dies voraussichtlich im Dezember erneut tun.
Diese Pausen und das schwache Wachstum in der Eurozone haben die Erwartung geweckt, dass die Kreditkosten leicht sinken könnten, da die Anleger darauf wetten, dass die EZB die Zinssätze bereits im April senken könnte.
Lagarde lehnte Marktwetten ab und sagte am Dienstag, die EZB befinde sich nun „in einer Phase unseres Politikzyklus, die ich als aufmerksam und konzentriert bezeichnen würde“.
„Sind wir fertig? Nein“, sagte der Zentralbankpräsident Veranstaltung des Bundesfinanzministeriums In Berlin fügte er hinzu, dass die Inflation in der Eurozone in den kommenden Monaten wahrscheinlich leicht steigen werde, nachdem sie sich im Oktober auf 2,9 Prozent verlangsamt habe, verglichen mit dem Rekordhoch von 10,6 Prozent im Vorjahr.
Die EZB strebt eine Inflation von 2 Prozent an. „Aufgrund der Art des Inflationsprozesses im Euroraum müssen wir weiterhin auf die Risiken einer anhaltenden Inflation achten“, sagte sie.
Lagarde skizzierte „zwei Hauptkräfte, die heute die Inflation drücken“ – ein Abklingen der Energie- und Versorgungsschocks, die für zwei Drittel des Inflationsanstiegs verantwortlich waren, und die Auswirkungen höherer Kreditkosten. Ersteres ließe nach und es bestehe „eine gewisse Unsicherheit“. ” über die Stärke des Letzteren.
„Wir gehen davon aus, dass die Gesamtinflation in den kommenden Monaten wieder leicht ansteigen wird, vor allem aufgrund einiger Basiseffekte“, sagte sie. „Dies spiegelt den erheblichen Rückgang der Energiekosten wider, der um den Jahreswechsel herum zu beobachten war, und die Rücknahme einiger steuerlicher Maßnahmen, die zur Bekämpfung der Energiekrise ergriffen wurden.“
Bei derselben Veranstaltung betonte der deutsche Finanzminister Christian Lindner, wie wichtig es sei, „finanzpolitische Disziplin“ aufrechtzuerhalten, um die Inflation zu senken. Als Reaktion auf Lagardes Äußerungen warnte er davor, dass hohe Kreditkosten die „Probleme der Schuldentragfähigkeit“ für einige hoch verschuldete Länder verstärken würden.
Er lobte den Fokus der EZB auf die Reduzierung des Preisdrucks und erinnerte an die „katastrophalen Auswirkungen“ der deutschen Hyperinflation in den 1920er Jahren, als das Einkommen vieler Menschen „nicht ausreichte, um sich Brot zu leisten“.
Lagarde sagte, sie sei „auf dem Boden geblieben“, indem sie „mindestens einmal pro Woche“ in den Supermarkt ging, um Lebensmittel einzukaufen, was ihr dabei half, mit den steigenden Lebenshaltungskosten Schritt zu halten, auch wenn sie „nicht hinschaute“. jedes einzelne Preisschild“.
Sie warnte jedoch davor, dass steigende Löhne bedeuten würden, dass die Zinssetzer „aufmerksam bleiben müssen, bis wir eindeutige Beweise dafür haben, dass die Voraussetzungen dafür gegeben sind, dass die Inflation nachhaltig zu unserem Ziel zurückkehrt“.
Sie fügte hinzu: „Es liegt noch eine Reise vor uns.“
Lagarde verwies auf den jährlichen Anstieg des durchschnittlichen Lohns pro Arbeitnehmer in der Eurozone um 5,6 Prozent im zweiten Quartal, gegenüber 4,4 Prozent im Vorjahr, und sagte, die EZB beobachte „genau“, ob dies dazu führen würde, dass die Inflation dauerhaft über dem Ziel bleibt.
Sie zeigte sich jedoch zuversichtlich, dass trotz starker Arbeitsmärkte, die die Verhandlungsmacht der Arbeitnehmer stärken, das jüngste Lohnwachstum in Europa einen „Aufholeffekt“ im Zusammenhang mit der vergangenen Inflation widerspiegele, „und nicht eine sich selbst erfüllende Dynamik, bei der die Menschen eine höhere Inflation in der Zukunft erwarten“. Sie prognostizierte eine „weitere Abschwächung des allgemeinen Inflationsdrucks“.