Christine Lagarde sagte, die Europäische Zentralbank werde „entschlossen und nachhaltig“ handeln, um die Rekordinflation in der Eurozone zu bekämpfen, insbesondere wenn es Anzeichen dafür gebe, dass die Preiserwartungen bei Verbrauchern und Unternehmen stark steigen würden.
„Die Inflation im Euroraum ist unerwünscht hoch und wird voraussichtlich noch einige Zeit so bleiben“, sagte die EZB-Präsidentin am Dienstag auf ihrem jährlichen Forum in Sintra, Portugal, um ihre Kommentare zum Preiswachstum zu verschärfen. „Das ist eine große Herausforderung für unsere Geldpolitik.“
„Der Inflationsdruck wird größer und intensiver“, fügte Lagarde hinzu. Das Lohnwachstum in der Eurozone werde sich in diesem Jahr voraussichtlich auf 4 Prozent verdoppeln, sagte sie und fügte hinzu, dass die Versorgungsengpässe voraussichtlich andauern würden und es keine Anzeichen für ein Ende der hohen Energie- und Rohstoffpreise gebe, die durch Russlands Invasion in der Ukraine verursacht worden seien.
Die EZB plant, die Zinsen im Juli zum ersten Mal seit 2011 zu erhöhen, und Lagarde hielt am Dienstag an dem Plan der Bank fest, mit einer Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt zu beginnen, bevor sie im September einen größeren Schritt macht, es sei denn, es gibt eine rasche Verbesserung der Inflationsaussichten . Als Reaktion auf die jährliche Rekordinflation in der Eurozone von 8,1 Prozent im Mai, die das 2-Prozent-Ziel der EZB vervierfacht, wird die Bank ab Freitag auch keine weiteren Anleihen mehr kaufen.
Während die meisten westlichen Zentralbanken begonnen haben, die Zinsen zu erhöhen, bleibt der Benchmark-Einlagensatz der EZB bei minus 0,5 Prozent, obwohl sie angekündigt hat, dass dieser im September über Null steigen wird.
Lagarde sagte, die EZB müsse „entschlossen und nachhaltig handeln und dabei unsere Prinzipien des Gradualismus und der Optionalität berücksichtigen“ – eine Abkehr von ihren früheren Kommentaren, die mehr Wert auf die Verpflichtung gelegt hatten, die Zinssätze nur „allmählich“ anzuheben.
Es gebe „eindeutig Bedingungen, unter denen Gradualismus nicht angebracht wäre“, sagte der EZB-Präsident. Dazu gehörten eine „Entankerung“ der Inflationserwartungen oder „ein dauerhafterer Verlust des wirtschaftlichen Potenzials, der die Verfügbarkeit von Ressourcen einschränkt“ – wie etwa einer, der durch eine Unterbrechung der russischen Energielieferungen nach Europa verursacht wird – und die es erfordern würden, „Anpassungen zurückzuziehen“. schneller das Risiko einer sich selbst erfüllenden Spirale auszumerzen“.
Die Zinssetzer in der Eurozone stehen vor einem schwierigen Balanceakt zwischen der Umkehrung einer fast zehnjährigen ultralockeren Geldpolitik zur Bewältigung der steigenden Preise und dem Versuch, eine weitere Schuldenkrise in Europa zu vermeiden, nachdem die Kreditkosten in schwächeren Ländern wie Italien stark gestiegen sind.
Einige restriktive Zinssetzer planen, auf eine stärkere Zinserhöhung von 50 Basispunkten im Juli zu drängen, wenn der Preisdruck weiter zunimmt. „Wenn wir sehen, dass sich die Situation verschlechtert hat, dass die Inflation hoch ist und wir negative Nachrichten in Bezug auf die Inflationserwartungen sehen, dann wäre es meiner Ansicht nach eine vernünftige Wahl, die Erhöhung vorzuziehen“, sagte Mārtiņš Kazāks, der Gouverneur der lettischen Zentralbank Bloomberg-TV.
Diesen Monat berief die EZB eine Dringlichkeitssitzung ein, um anzukündigen, dass sie die Arbeit an einem neuen Instrument zur Bekämpfung von Divergenzen auf den Anleihemärkten der Region beschleunigen würde, da sie versuchte, zu verhindern, dass die Kreditkosten so hoch steigen, dass sie eine Finanzkrise auslösen könnten.
Ohne neue Einzelheiten über das geplante neue Instrument zu nennen, sagte Lagarde, es müsse „wirksam sein und gleichzeitig verhältnismäßig sein und ausreichende Garantien enthalten, um den Impuls der Mitgliedstaaten für eine solide Finanzpolitik zu erhalten“.
Sie sagte, ein neues „Anti-Fragmentierungs“-Instrument zum Kauf von Anleihen könnte so konzipiert werden, dass es von seinen anderen geldpolitischen Instrumenten getrennt bleibt und verhindert, dass sich das eine gegenseitig stört. „Es gibt keinen Kompromiss zwischen der Einführung dieses neuen Instruments und der Annahme der notwendigen politischen Haltung, um die Inflation bei unserem Ziel zu stabilisieren. Tatsächlich ermöglicht das eine das andere.“
Lagarde sagte, dass die EZB ab Anfang Juli damit beginnen werde, jede „ungerechtfertigte Fragmentierung“ der Anleihemärkte anzugehen, indem sie die Erlöse aus fälligen Anleihen flexibel in das 1,7 Billionen Euro schwere Portfolio von Vermögenswerten reinvestiert, die gekauft wurden, um den Auswirkungen entgegenzuwirken die Coronavirus-Pandemie.
Ökonomen befürchten, dass steigende Zinsen die Wirtschaft der Eurozone in eine schmerzhafte Phase der Stagflation stürzen könnten, insbesondere wenn Russland seine Erdgasversorgung weiter einschränkt und die Regierungen zwingt, die Energieversorgung der Industrie zu rationieren.
Lagarde sagte, die Erosion der Kaufkraft der Haushalte durch die hohe Inflation könne die Nachfrage beeinträchtigen und „die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes auf die Probe stellen und möglicherweise den erwarteten Anstieg der Arbeitseinkommen dämpfen“.
Sie fügte jedoch hinzu, dass die EZB, obwohl sie Anfang dieses Monats ihre Wachstumsprognosen herabgestuft hatte, immer noch „positive Wachstumsraten aufgrund der inländischen Puffer gegen den Verlust der Wachstumsdynamik“ erwarte.