Der Autor ist konservativer Abgeordneter für Central Devon und Vorsitzender des Auswahlausschusses des House of Commons Treasury
Selten hat eine Regierung einen wirtschaftlichen Neustart dringender nötig gehabt. Die gute Nachricht ist, dass die kommende Prognose der Haushaltsverantwortung und die neue Mittelfristplanung eine solche Chance bieten.
Wenn diese gut landen, kann eine Plattform geschaffen werden, auf der die Regierung beginnen kann, wieder in die politische Auseinandersetzung einzusteigen. Eine gute Landung bedeutet, das Vertrauen sowohl der unsicheren Märkte als auch der konservativen Abgeordneten zu gewinnen. Beide müssen wissen, dass die neuen Fiskalregeln und die OBR-Prognose stimmen.
Das primäre fiskalische Ziel dürfte ein Rückgang der Verschuldung im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt sein. Die Kanzlerin sollte diese von drei auf fünf Jahre verschieben. Das wäre eine deutliche Steigerung, die aber bei maximaler Flexibilität die Märkte gerade noch zufriedenstellen kann.
Die Prognose selbst besteht aus drei miteinander verbundenen Teilen. Erstens Wachstum. Darauf wird zu Recht jede Abteilungsküchenspüle angeworfen. Das Finanzministerium wird zweifellos die Wirksamkeit der angebotsseitigen Reformen der Regierung mit dem OBR besprechen, aber es scheint unwahrscheinlich, dass unser unabhängiger Prognostiker zustimmen wird, dass das Ziel eines Trendwachstums von 2,5 Prozent in absehbarer Zeit erreicht werden kann.
Hier könnte die Kanzlerin versucht sein, die Wachstumsprognosen in der OBR-Prognose herunterzuspielen und auf ein illustratives Zahlenwerk zurückzugreifen, das auf dem Erreichen der angestrebten Trendrate von 2,5 Prozent basiert. Aber das wäre ein Fehler. Es würde als Ausweichen vor harten Entscheidungen angesehen und bestätigt, was die Märkte schon seit einiger Zeit vermuten: dass die Wirtschaftspolitik nicht aufgeht.
Die wahrscheinlichen OBR-Wachstumsprognosen werden zu erheblichem Druck auf den zweiten Teil der Prognose führen: die Ausgaben. In einer Zeit, in der die Staatshaushalte bereits höher als erwartet aufgezehrt sind, die Renten an die Inflation gekoppelt sind und die Schuldendienstkosten schnell steigen, wird es schwierig sein, die Ausgaben einzudämmen.
Hier würde ich der Kanzlerin raten, den Zeithorizont von fünf Jahren voll auszunutzen und nach Ausgabenengpässen Ausschau zu halten, die später beißen. Wenn man jedoch zu viel Schmerz zurücknimmt, besteht die Gefahr, dass der gesamte Ansatz als Mangel an ernsthafter Entschlossenheit angesehen wird. Die Kanzlerin muss das richtige Gleichgewicht finden, um sicherzustellen, dass die Märkte zufrieden sind und ausreichende Fortschritte beispielsweise nach drei Jahren prognostiziert werden.
Was konkrete Maßnahmen betrifft, so könnte die Kanzlerin vielleicht versucht sein, die Großzügigkeit der „Dreifachsperre“ für die jährliche Erhöhung der staatlichen Renten in späteren Jahren zu reduzieren, wenn einige der schlimmsten Zeiten hinter uns liegen könnten. Kürzungen müssen natürlich politisch durchsetzbar sein, was den Handlungsspielraum von Kwasi Kwarteng stark einschränken wird.
Dann kommen wir zum dritten Teil – Steuern. Was nach Wachstum und Ausgabenkürzungen noch übrig bleibt, um den fiskalischen Kreis zu schließen, erfordert zusätzliche Steuereinnahmen und gegebenenfalls die politisch quälende Entscheidung, Teile des „Mini“-Budgets weiter aufzulösen.
Obwohl dies seiner Niedrigsteuermission zuwiderlaufen wird, könnte der Kanzler versuchen, durch Änderungen an Steuererleichterungen und die Einführung neuer Abgaben erhebliche Einnahmen zu erzielen. Er könnte zum Beispiel den Spitzenentlastungssatz für Rentensparen streichen. Oder er könnte sich eine Abgabe auf Kraftstoffrechnungen ansehen, wenn sie wieder herunterkommen (teilweise als grüne Maßnahme verpackt).
Um all dies gut zu bewältigen, muss die Regierung pragmatisch vorgehen. Wenn dies nicht der Fall ist, sollten wir uns auf weitere Anstiege der Anleiherenditen, starken Druck auf das Pfund und eine restriktivere Geldpolitik einstellen – mit weiterem Aufwärtsdruck auf die Leitzinsen und Hypothekenkosten.
Aber wenn die Kanzlerin mutig ist und der Herausforderung nicht ausweicht, gewinnt die Regierung an den Märkten mehr Vertrauen. Diese können sich genauso schnell in eine positive Richtung bewegen, wie sie feindselig geworden sind.