Laut einer führenden Denkfabrik muss Kwasi Kwarteng eine fiskalische Straffung von mehr als 60 Mrd. £ ankündigen, wenn er Investoren davon überzeugen will, dass er die öffentlichen Finanzen des Vereinigten Königreichs stabilisieren kann.
Der Kanzler, der versprochen hat, „die Schulden mittelfristig fallen zu lassen“, wird am 31. Oktober einen neuen Plan zum Schuldenabbau und begleitende offizielle Prognosen vorlegen, um die Märkte nach den Turbulenzen zu beruhigen, die durch seine 45 Mrd. Kürzung des „Mini“-Budgets.
Eine am Dienstag veröffentlichte Analyse des Institute for Fiscal Studies zeigte jedoch, wie schwierig es für Kwarteng sein wird, die Märkte davon zu überzeugen, dass er die öffentlichen Finanzen auf einen nachhaltigen Weg bringen kann – selbst wenn er das Datum verschiebt, zu dem er eine Verschuldung als Anteil des Landes anstrebt Einkommen beginnen zu sinken.
Kurzfristig ist der größte Einzeldruck die vorübergehende Unterstützung für Energierechnungen, die zu einem Anstieg der staatlichen Kreditaufnahme auf fast 200 Mrd. GBP in diesem Jahr führen wird, dem dritthöchsten Höchststand seit 1945, sagte der Thinktank.
Aber der IFS schätzt, dass sich die staatliche Kreditaufnahme selbst in den Jahren 2026-27, nachdem diese Unterstützung beendet ist, auf 103 Mrd.
Selbst die Rücknahme all dieser Kürzungen würde nicht ausreichen, um die Verschuldung als Bruchteil des Nationaleinkommens zu stabilisieren, sagte die Denkfabrik und schätzte, dass dies eine größere fiskalische Straffung von 62 Mrd. £ in den Jahren 2026-27 erfordern würde.
Kwarteng könnte dies theoretisch nur durch Ausgabenkürzungen erreichen, sagte der IFS. Die Indexierung der Leistungen im erwerbsfähigen Alter an das Einkommen statt an die Inflation für zwei Jahre – ein Vorschlag, der unter einigen konservativen Abgeordneten eine Rebellion ausgelöst hat – würde 13 Milliarden Pfund einsparen.
Eine Kürzung der Investitionsausgaben auf 2 Prozent des Bruttoinlandsprodukts könnte 14 Milliarden Pfund einsparen, obwohl dies das Wachstumsziel der Regierung von 2,5 Prozent gefährden würde.
Die verbleibenden 35 Milliarden Pfund würden laut IFS einer Kürzung aller täglichen Ausgaben für öffentliche Dienste um 15 Prozent entsprechen – oder, wenn die Budgets für den NHS und die Verteidigung ausgenommen wären, einer Kürzung um 27 Prozent in allen anderen Bereichen , einschließlich Bildung.
„Das könnte auf dem Papier funktionieren und ihn verschonen [Kwarteng] auf weitere seiner Mini-Budget-Steuersenkungen zurückrudern zu müssen“, sagte IFS-Direktor Paul Johnson. Aber er fügte hinzu, dass jeder Versuch, Kürzungen in dieser Größenordnung zu versprechen, ohne anzugeben, wo sie fallen würden, die Leichtgläubigkeit „bis zum Zerreißen“ strapazieren würde.
„Die Einzelheiten der Fiskalstrategie der britischen Regierung werden von den Finanzmärkten genauer unter die Lupe genommen als jemals zuvor in der jüngeren Vergangenheit. . . Die Kanzlerin sollte sich nicht auf zu optimistische Wachstumsprognosen oder Versprechungen von nicht näher bezeichneten Ausgabenkürzungen verlassen“, sagte Johnson.
Der IFS räumte ein, dass seine Prognosen ungewiss seien und dass seine Prognose einer mittelfristigen Kreditaufnahme von 100 Mrd.
Ihre Zahlen basieren auf Wirtschaftsprognosen der Bank Citigroup, in der das BIP-Wachstum in den nächsten fünf Jahren durchschnittlich nur 0,8 Prozent pro Jahr beträgt, die Inflation einen Höchststand von fast 12 Prozent erreicht und die Zinssätze bei 4,5 Prozent liegen, was niedriger ist als die Märkte erwarten .
Benjamin Nabarro, britischer Chefökonom der Citigroup, sagte, ein Grund für die schlechten Aussichten sei, dass Geld- und Fiskalpolitik „jetzt in entgegengesetzte Richtungen arbeiten“, eine destabilisierende Entwicklung, die Gefahr laufe, die Erholung schmerzhafter zu machen und sie zu verzögern.
Der IFS sagte, ein schnelleres Wachstum würde die Aussichten für die öffentlichen Finanzen verbessern, aber selbst wenn das Office for Budget Responsibility, der unabhängige Finanzwächter, seine Prognose für das BIP-Wachstum in jedem Jahr um 0,25 Prozentpunkte erhöhen würde, würde eine fiskalische Verschärfung von 40 Mrd bis 2026-27 noch benötigt werden.
Das Finanzministerium sagte, der Wachstumsplan der Regierung – basierend auf Steuersenkungen und angebotsseitigen Reformen – würde „nachhaltiges langfristiges Wachstum vorantreiben“ und zu „höheren Löhnen, größeren Möglichkeiten und einer nachhaltigen Finanzierung öffentlicher Dienstleistungen“ führen.