Die Bank of Japan hielt an den wichtigsten Säulen ihrer ultralockeren Geldpolitik fest, während sich Gouverneur Haruhiko Kuroda dem Ende eines Jahrzehnts nähert und es seinem Nachfolger überlässt, einen Ausstieg aus den Negativzinsen herbeizuführen und das schwer fassbare Inflationsziel der Bank zu erreichen.
Kuroda, der mit der „Panzerfaust“-Politik in Verbindung gebracht wurde, als er versuchte, die Preise in einer stagnierenden Wirtschaft anzukurbeln, vermied weitere Überraschungen in einer abschließenden Sitzung des Politikausschusses, bevor er nächsten Monat zurücktritt.
Die BoJ beließ die Tagesgeldsätze bei minus 0,1 Prozent. Sie behielt ihre Politik des Anleihenkaufs bei, um die Renditen zu kontrollieren, und ließ die Renditen 10-jähriger Anleihen um 0,5 Prozentpunkte auf beiden Seiten der Null schwanken, nachdem sie die Anleger mit der Ausweitung der Spanne im Dezember überrascht hatte.
Der Yen fiel gegenüber dem Dollar in den Minuten nach der Entscheidung der BoJ von etwa 135,90 Yen auf 136,71 Yen, während die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen auf den niedrigsten Stand seit sechs Wochen fiel.
Der Ökonom Kazuo Ueda wird Kuroda am 9. April als erster Akademiker an der Spitze der Zentralbank ablösen, nachdem das Parlament seine Ernennung am Freitag bestätigt hat.
Da die Preise mit dem schnellsten Tempo seit vier Jahrzehnten steigen, steht der 71-Jährige vor der heiklen Aufgabe, nach zwei Jahrzehnten des japanischen Experiments mit quantitativen Lockerungsmaßnahmen eine allmähliche Umstellung auf eine Normalisierung der Zinssätze zu steuern.
In Kommentaren während parlamentarischer Anhörungen schien Ueda, ein ehemaliges Vorstandsmitglied der BoJ von 1998 bis 2005, keine Eile zu haben, Japans negative Zinssätze zu ändern. Aber er hat signalisiert, dass die Politik der BoJ, die Kosten für langfristige Staatsanleihen durch umfangreiche Anleihekäufe zu begrenzen – bekannt als Zinskurvenkontrolle – in ihrer bestehenden Form wahrscheinlich nicht überleben wird.
Japans wichtigster Verbraucherpreisindex hat das Ziel der BoJ neun Monate in Folge übertroffen und stieg im Januar um 4,2 Prozent. Während Ueda sagt, dass die Inflation wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht haben wird, da die staatlichen Subventionen für Strom und Gas in Kraft treten, bleibt die Unsicherheit über Japans Preisaussichten bestehen.
„Wenn Sie sich die Lohnerhöhungen und die zunehmenden Auswirkungen steigender Kosten ansehen, sind sie größer und dauern länger als erwartet“, sagte Tetsuya Inoue, ein ehemaliger BoJ-Beamter, der als Sekretär von Ueda arbeitete und jetzt leitender Forscher am Nomura Research Institute ist. „Wenn genug Wirtschaftsdaten [on rising prices] gesammelt wird, wird Herr Ueda wahrscheinlich eine Normalisierung der Politik in Betracht ziehen.“
Händler in Tokio sagten, dass hinter der Bewegung des Yen wenig Schwung zu stecken scheine, und sagten, dass sich die Währung auf diesem Niveau stabilisieren würde, während der Markt wieder daran ging, herauszufinden, was Ueda in seinen ersten Monaten im Amt wahrscheinlich tun würde.
Benjamin Shatil, ein Devisenstratege bei JPMorgan in Tokio, sagte, dass die Positionierung ausländischer Investoren an den Devisen- und Zinsmärkten vor dem BoJ-Treffen am Freitag relativ gering sei, nachdem die Bank im Januar nicht reagiert habe und einige Investoren abgefangen habe.
„Dass der Yen nur leicht schwächelte [on Friday after the BOJ announcement] spricht für einen relativ sauberen Hintergrund und somit für einen Mangel an Positionen, die aufgelöst werden mussten“, sagte Shatil.
Kurodas Abgang war „ein sauberer Pass für Ueda, der nun die schwere Arbeit übernehmen muss“, sagte er.
Shusuke Yamada, Chief Foreign Exchange and Rates Strategist für Japan bei der Bank of America, sagte, der Dollar habe noch Spielraum, um gegenüber dem Yen zu steigen. Japans Zahlungsbilanz sei weiterhin defizitär und die japanische Nachfrage nach Auslandsanleihen steige, sagte er.