Wall-Street-Banker sollten sich wappnen – Investmentbanken bereiten sich darauf vor, den Gürtel enger zu schnallen.
Ein Jahr nach der Belohnung von Mitarbeitern mit Megaboni für die Erzielung von Rekordgewinnen auf der Grundlage eines Booms bei Geschäftsabschlüssen und Börsengängen im Zusammenhang mit dem Spac-Rausch haben sich die Bedingungen für Banken deutlich geändert.
Ängste vor einer Rezession, ausgelöst durch den Krieg in der Ukraine und eine scharfe Straffung der Geldpolitik zur Bekämpfung der hohen Inflation, haben bei den meisten Investmentbanken schwere Auswirkungen auf Fusionen, Aktien- und Anleihenemissionen gehabt.
Die Finanzverantwortlichen der Banken bereiten sich darauf vor. Jeder, mit dem Sie an der Wall Street sprechen, akzeptiert, dass radikale Kostensenkungen unvermeidlich sein werden, zumal so ziemlich jede Bank in den letzten Jahren Scharen von Mitarbeitern eingestellt hat.
Insgesamt sind die Investmentbanking-Gebühren laut Daten von Refinitiv im bisherigen Jahresverlauf um 32 Prozent auf 61,7 Milliarden US-Dollar im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gesunken.
Goldman Sachs warnte letzte Woche, dass es die jährlichen Leistungsbeurteilungen wieder einführen und mit der Entlassung von leistungsschwachen Mitarbeitern beginnen würde. Denis Coleman, Chief Financial Officer von Goldman, fügte hinzu, dass dies auch „die Einstellungsgeschwindigkeit verlangsamen“ würde.
Andere Banken, darunter JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Citibank und Bank of America, ergreifen ähnliche Maßnahmen, um Entlassungen zu erleichtern, da sie sich alle auf die Verschlechterung der makroökonomischen Bedingungen vorbereiten.
Ein früher Indikator dafür, dass die Kostensenkungen bereits begonnen haben, ist der starke Rückgang der Mitarbeitergehälter, der bei allen großen Wall-Street-Banken zu verzeichnen war. Die Lohnausgaben bei Goldman sind im zweiten Quartal um fast 40 Prozent auf 3,7 Milliarden Dollar gesunken, verglichen mit dem Höchststand von 6 Milliarden Dollar, den die Bank im ersten Quartal 2021 ausgegeben hat, als der Spac-Markt brüllte.
„Goldman war wirklich der einzige, der anspielte[cuts]. . . Wenn sich die Zahlen im Investmentbanking nicht erholen, müssten Sie mit Kostensenkungsmaßnahmen rechnen, da viele der Unternehmen Kostenstrukturen aufgebaut haben, die das Geschäft unterstützen, das im Jahr 2021 viel höher war“, sagte Gerard Cassidy, Bankenanalyst bei RBC Capital Markets.
Das Dilemma, mit dem jeder leitende Angestellte dieser Investmentbanken spielt, ist, wie viel gekürzt und wie viele Mitarbeiter entlassen werden sollen, da es keinen Konsens über die Wirtschaftslage gibt.
„Dies ist eines der größten Rätsel für CEOs der Wall Street – wie viel gekürzt werden muss, wer gekürzt werden muss und wann gekürzt werden muss“, sagte Mike Mayo, der prominente Bankanalyst bei Wells Fargo. „Schneiden Sie zu tief und Sie müssen danach bezahlen, um sie zurückzubekommen, während Sie aufholen. Das andere Risiko besteht darin, dass Sie nicht die erforderlichen Züge ausführen und mit aufgeblähtem Overhead stecken bleiben.“
Die Zahl der Mitarbeiter ist an der Wall Street massiv gestiegen, seit die Welt Ende 2019 von der Pandemie heimgesucht wurde. Beispielsweise stieg die Gesamtzahl der Mitarbeiter von Goldman von 35.600 im zweiten Quartal 2019 auf 47.000 im letzten Quartal. Im gleichen Zeitraum stockte Morgan Stanley seine Belegschaft um 32 Prozent auf. Einige dieser Steigerungen waren auf Akquisitionen zurückzuführen, aber die meisten Leute kamen an Bord, um den Aktivitätsboom zu bewältigen.
Laut Insidern und Analysten dürften die Kürzungen ebenso wenig ausfallen wie die Entlassungen. Die am stärksten gefährdete Gruppe sind Eigenkapitalmarktbanker, insbesondere diejenigen, die an Spacs gearbeitet haben. IPOs und Spacs sind versiegt und mit den von ihnen verursachten Gebühren. Diese Gebühren sind laut Refinitiv in diesem Jahr bisher um 72 Prozent auf 7 Milliarden US-Dollar gesunken, verglichen mit 25 Milliarden US-Dollar in der ersten Hälfte des Jahres 2021. Menschen, die in der Fremdfinanzierung und im Underwriting tätig sind, dürften ebenfalls darunter leiden, da die Gebühren auch dort versiegt sind.
„Bei diesem starken Umsatzrückgang wird es zu Entlassungen kommen. Einige haben bereits leise begonnen. Und wir sagen voraus, dass es ausfallen wird [accelerate] bis Ende des Jahres“, sagte Chris Connors von Johnson Associates, einer Lohnberatung in New York.
Mayo sagte, dass M&A-Berater weniger wahrscheinlich gestrichen werden, da Unternehmen immer noch Deals nutzen, um sich an eine Welt nach der Pandemie anzupassen oder Wege zu finden, in einem Abschwung zu wachsen.
Was sich an der Wall Street ändern dürfte, ist die Machtdynamik zwischen Chefs und Nachwuchskräften. Während der Pandemie waren Investmentbanken gezwungen, mehr Forderungen von Mitarbeitern zu Themen wie Work-Life-Balance zu akzeptieren.
„Die Macht hat sich vom Arbeitnehmer zum Arbeitgeber verlagert“, sagte Mayo. „Was in den letzten Jahren passiert ist, wo Mitarbeiter sagten, dass sie zu lange arbeiten und zusätzliche Vergünstigungen und dies und das wollen, war eine Ausnahme . . . das war ein Augenblick [that has] kommen und gehen.“
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