Die Ölpreise haben ihren Anstieg im nachhaltigsten Anstieg seit der Invasion Russlands in der Ukraine erneut verzeichnet, da eine Knappheit der Kraftstoffversorgung den Druck auf einen Markt erhöht, der bereits durch die Coronavirus-Pandemie gestört worden war.
Die Störung des Flusses von Öl und verwandten Produkten aus Russland hat sich auf den Energiemärkten ausgebreitet, da Raffinerien um das Abpumpen von Erdölprodukten rennen, um den Bedarf einer Weltwirtschaft zu decken, die sich noch immer vom Schock von Covid-19 erholt.
Die Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage ließen den Preis für Brent-Rohöl, die globale Benchmark, im vergangenen Monat um mehr als 10 Prozent steigen, was den größten Anstieg seit Januar bedeutet. Brent für die Lieferung im Juli erreichte am Dienstag einen Höchststand von 123 $, verglichen mit weniger als 80 $ zu Beginn dieses Jahres.
Der Anstieg unterstreicht die anhaltenden Versorgungsprobleme auf dem Markt für Raffinerieprodukte wie Benzin und Diesel, die sich bereits vor der russischen Invasion in der Ukraine Ende Februar aufgebaut hatten.
„Der Rohölpreis beträgt 120 Dollar pro Barrel, aber der Produktpreis – was Sie und ich für Benzin und Diesel zahlen – ist viel, viel höher. Das übergeordnete Thema ist der Mangel an Investitionen“, sagte Amrita Sen, Gründungspartnerin und Chefölanalystin bei Energy Aspects.
„Wir sind auf lange Sicht dabei: möglicherweise ein Jahrzehnt.“
Ölanalysten sagten, dass ein Mangel an Verarbeitungskapazität die Verfügbarkeit von Produkten wie Diesel, Benzin und Flugbenzin extrem unter Druck gesetzt und Raffinerien dazu veranlasst habe, die Produktion zu steigern und dadurch die Nachfrage nach Rohöl zu erhöhen.
Die Schließung von 2,8 Mio. Barrel Raffineriekapazität pro Tag in den letzten zwei Jahren mit der Begründung, dass sie während der Coronavirus-Pandemie nicht mehr benötigt wurden – und aus Umweltgründen – hat dazu geführt, dass der Ölverarbeitungssektor während der aktuellen Wartungssaison Schwierigkeiten hat, die Nachfrage zu befriedigen . Erschwerend kommt hinzu, dass China die Kraftstoffexporte in einer Zeit mit rekordniedrigen Lagerbeständen in bestimmten Teilen der Welt eingeschränkt hat.
Rohöl bleibt weit unter seinem Allzeithoch von 147,50 $ pro Barrel aus dem Jahr 2008, aber die Preise an der Zapfsäule haben beispiellose Höhen erreicht, weil die Verbraucher zahlen, um die Margen der Raffinerien zu decken, die Rohöl zu Kraftstoff verarbeiten, sowie der Händler und Einzelhändler, die sie vermarkten.
Auf den Diesel- und Benzinmärkten besteht ein größerer Mangel als bei Rohöl, sodass die Preise für raffinierte Produkte schneller gestiegen sind. Der Gasölkontrakt in Europa, ein Stellvertreter für Diesel und andere Destillate, wird nahe dem Rekordniveau von fast 1.250 USD pro Tonne gehandelt.
Raffinerien haben versprochen, den Durchsatz zu erhöhen, wodurch die Rohölpreise in die Höhe getrieben und die Differenz zwischen den Preisen für Rohöl und raffinierte Produkte, die sich auf ein Rekordniveau ausgeweitet hatte, verringert wurde.
Die erhöhte Nachfrage nach Rohöl kommt, da der Ölmarkt einem anderen Aufwärtsdruck auf die Nachfrage ausgesetzt ist. China lockert die Sperrbeschränkungen in Shanghai und der sommerliche Anstieg der Reisenachfrage nimmt Fahrt auf.
Rick Joswick, Head of Global Oil Analytics bei S&P Global Commodity Insights, sagte: „Es ist ein Wettlauf zwischen der saisonal steigenden Nachfrage und Raffinerien, die ihre Aktivitäten zur Herstellung des Kraftstoffs steigern“.
Die Ölmärkte sehen sich auch neuen Angebotsdrohungen ausgesetzt, nachdem der Iran letzte Woche zwei griechische Tanker beschlagnahmt hat, was die Möglichkeit eines Durchbruchs beim iranischen Atomabkommen dämpft, das den Weg für eine Rückkehr der Ölvorräte des Landes in die globalen Lieferketten ebnen würde. Der Schritt könnte zusätzlich den freien Ölfluss aus dem Nahen Osten durch andere Produzenten wie den Irak einschränken.
„Und im Hintergrund machen wir uns Sorgen um das russische Angebot“, sagte Caroline Bain, Chefökonomin für Rohstoffe bei Capital Economics.
Die EU hat am späten Montag eine Vereinbarung getroffen, um russische Ölimporte über den Seeweg zu verbieten. Aber Lars Barstad, Geschäftsführer des Tankerunternehmens Frontline, sagte bei einer Telefonkonferenz, dass täglich bereits 2 Millionen Barrel Öl umgeleitet würden, was 6 Prozent des weltweiten Ölhandels auf See entspricht.
Russisches Rohöl hat es geschafft, viele willige Käufer in China, Indien und der Türkei zu finden, und die Exporte sind sogar über das Vorkriegsniveau gestiegen.
Laut Vortexa brachen die russischen Exporte raffinierter Produkte im Mai jedoch auf ein 22-Monats-Tief ein, was lokale Raffinerien dazu veranlasste, die Produktion zu drosseln. Etwa 1,3 Mio. b/d der russischen Raffineriekapazität werden voraussichtlich bis Ende 2022 außer Betrieb sein, schätzt JPMorgan, obwohl andere Analysten sagen, dass ein saisonaler Rückgang der russischen Kraftstoffexporte nichts Ungewöhnliches ist.
Die Unsicherheit über die Fähigkeit Russlands, sein Öl auf den Markt zu bringen – insbesondere wenn die EU-Sanktionen eine Versicherung für Tanker verhängen, die mit russischem Öl handeln – hat die Ölpreise anfällig für volatile Aufschwünge gemacht. Die Bank of America hat vorhergesagt, dass ein starker Rückgang der russischen Ölexporte eine „ausgewachsene Ölkrise im Stil der 1980er Jahre“ auslösen und die Brent-Rohölpreise auf über 150 USD pro Barrel treiben könnte.
Einige sind längerfristig weniger preisoptimistisch. Amy Myers Jaffe, Geschäftsführerin des Climate Policy Lab an der Fletcher School der Tufts University, sagte, dass die mögliche Entfernung russischen Öls vom Markt Erinnerungen an den Verlust von 5 Mio. b/d irakischen und kuwaitischen Öls von den globalen Märkten im Jahr 1991 weckt.
Sie fügte hinzu, dass der Preisanstieg aufgrund von Nachfragezerstörung, einer Rezession oder staatlichen Maßnahmen in Richtung alternativer Energiequellen schließlich zu einem „katastrophalen Rückgang“ führen würde – was während früherer Ölschocks keine praktikable Option war.
„Es ist ein Zyklus und es ist immer noch ein Zyklus. Zyklus bedeutet, dass es herunterkommen wird“, sagte sie.
Giovanni Staunovo, Rohstoffanalyst bei UBS, sagte jedoch, eine sofortige Rezession sei unwahrscheinlich, da die Lockerung der Covid-Beschränkungen die Reiselust der Verbraucher entzünde.
„Das einzige negative Element, das ich sehe, ist die Pandemie, die die Nachfrage einschränkt“, sagte er. „Möglicherweise müssen die Preise noch höher steigen, um den Markt wieder ins Gleichgewicht zu bringen.“