Die US-Private-Equity-Gruppe KKR plant, ihr Engagement in Japan zu erhöhen und die niedrigen Unternehmensbewertungen und die Schwäche des Yen zu nutzen, um ihre Investitionen im Land zu erhöhen.
Der in New York ansässige Investor, der Vermögenswerte in Höhe von fast 500 Mrd. USD verwaltet, darunter einen asiatischen Private-Equity-Fonds in Höhe von 15 Mrd. USD, möchte mehr aus der eigenen Bilanz der Gruppe direkt in Japan und schnell wachsende asiatische internationale Zentren wie Singapur investieren.
„Unser Engagement in Japan nimmt weiter zu, nicht nur in Private Equity, sondern auch in Immobilien, Infrastruktur und unserem Kreditgeschäft“, sagte Henry McVey, Chief Investment Officer der 25 Mrd. USD schweren KKR-Bilanz, in einem Interview mit der Financial Times.
„Sie haben attraktive Aktienmarktbewertungen, Investoren sind ausgestiegen und jetzt profitiert das Land von den Vorteilen einer billigen Währung“, bemerkte McVey, der eine Zunahme der Transaktionen von öffentlich zu privat erwartete. „[At] Angesichts der aktuellen Bewertungen gibt es einige wirklich gute Unternehmen, die von öffentlichen Investoren abgelehnt wurden“, sagte er.
Es zielt darauf ab, von der Schwäche des japanischen Yen zu profitieren, der in diesem Jahr mehr als ein Fünftel seines Wertes gegenüber dem US-Dollar verloren hat und diese Woche durch 149 Yen auf ein neues 32-Jahres-Tief gefallen ist. Sein Rückgang spiegelt die gähnende Kluft zwischen der ultralockeren Geldpolitik der Bank of Japan und dem Straffungstrend der meisten anderen globalen Zentralbanken wider.
In den letzten Jahren hat KKR Japan als einen seiner wichtigsten Märkte außerhalb der USA identifiziert, nachdem Hitachi, Panasonic und andere Konglomerate eine Reihe von Carve-Out-Deals durchgeführt haben, die versuchen, ihre nicht zum Kerngeschäft gehörenden Geschäfte zu verkaufen.
„In Japan gibt es einen säkularen Trend zu Unternehmensausgliederungen“, sagte McVey. „Wenn Sie sich die Zahl der Unternehmen in Japan ansehen, die über hundert Tochtergesellschaften haben, ist das immer noch ein riesiger Anteil des Aktienmarktes.“
Im Jahr 2013 erwarb KKR die Healthcare-Sparte von Panasonic, ein Unternehmen, das 2021 an die Börse ging. Es besitzt auch Vermögenswerte, die von der Supermarktkette Seiyu bis zum Halbleiterhersteller Kokusai Electric reichen. In diesem Jahr erwarb das Unternehmen den Immobilienmanager Mitsubishi Corp-UBS Realty für 2 Mrd. USD.
Andere Private-Equity-Giganten wie Bain Capital, Blackstone, Brookfield und CVC haben ihre Investitionen in der Region ebenfalls verstärkt, da die historische Schwäche des Yen und die geopolitischen Spannungen in China Japan als eine sicherere, stabilere und liquidere Option für Investitionen neu positioniert haben.
KKR erlitt jedoch im Sommer einen Rückschlag, als ein Autoteileunternehmen, das es von Nissan kaufte und umbenannte, als Marelli in eine gerichtlich geführte Umstrukturierung eintrat. Das mit Schulden beladene Marelli erlitt während der Pandemie einen enormen Umsatzeinbruch, und die Schärfe seiner Umkehrung ließ bei japanischen Banken rote Fahnen steigen, was dem Ruf der Übernahmegruppe im Land schadete.
McVey sagte, die zunehmende Aktivität im Ausland sei ein Ergebnis von Japans Wirtschaftsreformen, die Konglomerate auf Rentabilität ausgerichtet haben.
„Diese Unternehmen werden weltweit viel wettbewerbsfähiger, insbesondere mit einem zunehmenden Fokus auf den Shareholder Value.“
Ein KKR-Bericht, der am Mittwoch veröffentlicht werden soll, wird zeigen, dass McVey davon ausgeht, dass die asiatischen Volkswirtschaften die großen Volkswirtschaften in Europa übertreffen und von technologischen Trends und steigenden Verbraucherausgaben profitieren werden, während die Inflation überschaubar bleibt.
„[We] hörte mehrere Führungskräfte Bedenken äußern, dass es ein entwickeltes Land wie das Vereinigte Königreich sein könnte, und nicht ein Schwellenland wie Thailand, Malaysia oder Indonesien, das in diesem Zyklus ein größeres globales Risiko darstellen könnte“, sagte McVey über eine kürzliche Reise nach Tokio und Singapur.