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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
KKR hat die Rekordsumme von 6,4 Milliarden US-Dollar für seinen neuesten asiatischen Infrastrukturfonds eingesammelt und krönt damit einen Monat hektischer Investitionstätigkeit in diesem Sektor zu einer Zeit, in der sich die allgemeine Kapitalbeschaffung für Private Equity verlangsamt hat.
Durch die Hinzufügung eines zweiten Fonds verwaltet das asiatische Infrastrukturgeschäft der an der New Yorker Börse notierten Private-Equity-Gruppe nun ein Vermögen von 13 Milliarden US-Dollar. Dabei hat sie China, die größte Volkswirtschaft der Region, weitgehend gemieden und sich stattdessen auf andere Märkte wie Indien und den Süden konzentriert -Ostasien.
Private Equity ist in den letzten Monaten in die Infrastruktur gedrungen und hat Gelder für Investitionen in die Energiewende und die Digitalisierung gesammelt, während sich die Anleger in Scharen von den langfristigen, stabilen Renditen dieser Anlageklasse in einer Zeit größerer globaler Volatilität leiten ließen.
David Luboff, Co-Leiter für den asiatisch-pazifischen Raum bei KKR und regionaler Leiter für Infrastruktur, sagte, er erwarte in diesem Jahr nach einem Engpass im Jahr 2023 mehr Dealmaking-Aktivitäten, wobei neben Private-Equity-Akteuren auch viele neue Kapitalquellen, darunter Direktinvestoren, entstehen würden.
Die Infrastruktur stand in den letzten Wochen im Mittelpunkt einer hektischen Aktivität: Einige Vermögensverwalter kauften Infrastruktur-Investmentfirmen auf, um auf dem Markt Fuß zu fassen, und andere legten ihre bislang größten privaten Infrastrukturfonds auf.
Der US-Manager BlackRock zahlte 12,5 Milliarden US-Dollar für die Übernahme von Global Infrastructure Partners und gründete so das größte Infrastrukturunternehmen der Welt, während die australische Bank- und Investmentgruppe Macquarie die Rekordsumme von mehr als 8 Milliarden Euro für ihren neuen europäischen Infrastrukturfonds einsammelte. Blackstone, Stonepeak und I Squared Capital haben ebenfalls ihr wachsendes Interesse an diesem Bereich zum Ausdruck gebracht, da die Fähigkeit der Regierungen, Infrastruktur zu finanzieren, unter Druck geraten ist.
Mit 6,4 Milliarden US-Dollar ist der Asia Pacific Infrastructure Partners II-Fonds von KKR der größte überregionale Infrastrukturfonds. In einem Interview mit der Financial Times sagte Luboff, der neue Fonds werde bei seinen Geschäften eine „bescheidene Hebelwirkung“ anwenden und sich auf „Regionen konzentrieren, in denen wir das Gefühl hatten, dass die Erfolgsbilanz sowie das Angebot an Möglichkeiten und der regulatorische Hintergrund unterstützend waren“. Dazu gehörten Indien, Südkorea, die Philippinen, Japan, Singapur, Australien und Neuseeland, fügte er hinzu.
KKR hat bisher 10 Investitionen aus dem neuen Fonds getätigt und dabei mehr als die Hälfte des Kapitals in Energie, digitale Infrastruktur und Produktionsanlagen investiert. Bisher hat das Unternehmen von Geschäften in China aus seinen asiatischen Infrastrukturfonds weitgehend Abstand genommen.
„Es handelt sich um einen pan-asiatischen Fonds, sodass wir Kapital dynamisch zuteilen können, aber im Hinblick auf die 13 Milliarden US-Dollar an Infrastruktur-Eigenkapital wurden weniger als 2 Prozent China zugewiesen“, sagte Luboff. „Wir als KKR haben eine wirklich starke Präsenz in China, aber die Chancen liegen in den Märkten, die ich erwähnt habe.“
Ausländische Investoren sind von China enttäuscht, da das Wachstum im Land ins Stocken geraten ist und die geopolitischen Spannungen mit den USA zugenommen haben. Die Anleger des KKR-Fonds verteilten sich gleichmäßig auf Asien, den Nahen Osten, Europa und Nordamerika, sagte Luboff.
Zu den bisherigen Deals gehören eine Investition in Höhe von 650 Millionen US-Dollar in den indischen Dekarbonisierungskonzern Serentica Renewables, eine 800-Millionen-Dollar-Investition für eine 20-prozentige Beteiligung am Rechenzentrumsgeschäft des singapurischen Telekommunikationsunternehmens Singtel und eine Investition in Höhe von 400 Millionen US-Dollar in das asiatische Unterseekabelunternehmen OMS Group.
Es gab jedoch Bedenken hinsichtlich des Vormarsches von Private Equity in die Infrastruktur und der Frage, ob eine langfristige Tendenz zur Kostensenkung und Kürzung von Dienstleistungen im besten Interesse von Kunden und Unternehmen ist. Die Unruhen bei Thames Water in Großbritannien haben diese Bedenken in den letzten Monaten geschürt.
Luboff sagte, KKR sei „sich der gesellschaftlichen Betriebserlaubnis sehr bewusst“ und fügte hinzu: „Wir sind uns dessen sehr bewusst.“ Es fließt in alle unsere Anlagethesen ein.“