Südkoreas Aktienmarkt im Wert von 1,8 Billionen US-Dollar nähert sich dem Bullenmarktgebiet, da ausländische Investoren in KI-Aktien investieren und lokale Investoren sich Aktien mit Bezug zu Elektrofahrzeugbatterien schnappen.
Der technologielastige Kospi ist in diesem Jahr um 18 Prozent gestiegen und schließt sich damit einem Anstieg anderer Indizes in der Region an, darunter dem japanischen Topix und dem taiwanesischen Taiex, der zu einem großen Teil auf die enormen Gewinne der Chiphersteller-Aktien zurückzuführen ist.
Im Gegensatz dazu fallen chinesische Aktien aufgrund von Zweifeln an der wirtschaftlichen Erholung: Der Hang Seng in Hongkong ist in diesem Jahr um 2 Prozent gefallen, und der CSI 300, Chinas wichtigste Benchmark für im Ausland notierte Unternehmen, ist um 1 Prozent gefallen.
Globale Fonds kauften dieses Jahr nach einer dreijährigen Pause netto 12 Billionen Won (9,5 Milliarden US-Dollar) an koreanischen Aktien und gaben etwa 10,5 Billionen Won für Samsung Electronics-Aktien aus.
Die Rallye wurde von Technologie-Hardware-Exporteuren vorangetrieben, wobei ausländische Investoren in die Schwellenländer zurückkehrten, da die Besorgnis über die Auswirkungen des Zinserhöhungszyklus der US-Notenbank nachließ. Sie folgt auf einen tiefen Einbruch im letzten Jahr, der durch Zinserhöhungen, hohe Inflation und die sich verlangsamende Wirtschaft Südkoreas ausgelöst wurde.
Samsung Electronics, das über 20 Prozent des Kospi-Index ausmacht, leistet den größten Beitrag und verzeichnet einen Anstieg von fast 40 Prozent gegenüber einem September-Tief.
Auch der Chiphersteller SK Hynix sorgte für den zweitgrößten Aufschwung, da ausländische Investoren darauf wetteten, dass der globale KI-Wettbewerb die Nachfrage nach Chips ankurbeln wird, nachdem im November ChatGPT eingeführt wurde und Nvidia kürzlich einen Aufschwung verzeichnete.
„Die KI-bezogene Euphorie diente als Auslöser für die Rallye der Chiphersteller, zusätzlich zu den wachsenden Erwartungen an den Aufschwung der Branche in der zweiten Jahreshälfte“, sagte Lee Chai-won, Vorsitzender von Life Asset Management.
Lokale Investoren kaufen Aktien von Unternehmen, die Teil der Lieferkette für Elektrofahrzeuge sind. Es wird erwartet, dass koreanische Batterieproduzenten und -hersteller von der schnellen Expansion des globalen Marktes für Elektrofahrzeuge und dem US-amerikanischen Inflation Reduction Act profitieren, der darauf abzielt, Chinas Kontrolle über den grünen Energiesektor einzudämmen.
LG Energy Solution, der zweitgrößte Batteriehersteller der Welt, ist in diesem Jahr bisher um 38 Prozent gestiegen, während der Stahlhersteller Posco Holdings, dessen Tochtergesellschaften eine Reihe vorgelagerter Investitionen in die globale Batterielieferkette getätigt haben, um 42 Prozent zugelegt hat.
Die Aktien der vier größten K-Pop-Agenturen des Landes – Hybe, SM Entertainment, YG Entertainment, JYP Entertainment – sind in diesem Jahr alle um mindestens ein Drittel gestiegen, doppelt so stark wie der Kurs von Kospi und haben globale Plattenfirmen wie Universal Music Group und Warner übertroffen Musikgruppe.
„Es bestehen immer noch einige makroökonomische Risiken, aber die Anleger scheinen zu glauben, dass das Schlimmste überstanden ist“, sagte James Lim, Analyst beim US-Hedgefonds Dalton Investments. „Sie strömen in Sektoren mit langfristigem, strukturellem Wachstum unabhängig vom Konjunkturzyklus, wie zum Beispiel Batterien, KI und Unterhaltung.“
Lim fügte hinzu, dass koreanische Aktien immer noch weitgehend günstig seien, da der Kospi-Index mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von unter dem Eins gehandelt werde, verglichen mit zwei Werten für Taiwans Taiex und Japans Nikkei-Index und über vier Werten für den US-Index S&P 500 .
Analysten äußerten jedoch auch Vorsicht und stellten fest, dass Samsung Electronics und SK Hynix, die beide in China fortschrittliche Speicherchips herstellen, in die zunehmende Technologierivalität zwischen Washington und Peking geraten sind.
In einer aktuellen Mitteilung argumentierten Analysten von Fitch Ratings, dass die Kreditprofile der beiden Chiphersteller die jüngsten Maßnahmen „auffangen“ können, darunter US-Exportkontrollen für fortschrittliche Chiptechnologie und ein chinesisches Verbot von Chips des US-Konkurrenten Micron.
Sie räumten jedoch ein, dass „extremere Regelungen oder Verbote“ Auswirkungen auf die Ratings von Samsung und SK Hynix haben könnten.
Choi Joon-chul, Leiter von VIP Research & Management, argumentierte auch, dass „einige der batteriebezogenen Aktien über ihre Fundamentaldaten hinausschießen“, und wies darauf hin, dass sie von der Nachfrage begeisterter koreanischer Privatanleger angetrieben würden.
„Nach starken Verkäufen im letzten Jahr strömen wieder ausländische Gelder in den Markt“, sagte Lee. „Aber es gibt eine Grenze bei dieser technischen Erholung, ohne dass sich die Fundamentaldaten verbessern.“