Die steigende Inflation im Vereinigten Königreich sei nicht das Ergebnis höherer Gewinnmargen der Unternehmen, auch nicht bei den Lebensmittelpreisen, sagte ein ehemaliger Zinssetzer der Bank of England und wiederholte damit ähnliche Erkenntnisse aktueller Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses.
Michael Saunders, leitender Wirtschaftsberater beim Beratungsunternehmen Oxford Economics, sagte am Montag, dass die „Gierflation“, bei der Unternehmen die Inflation in die Höhe treiben, indem sie die Preise über das Maß hinaus erhöhen, das ihr eigener Preisdruck erfordert, „nicht die Realität des Vereinigten Königreichs widerspiegelt“.
Stattdessen „spiegelt der überwiegende Teil des Inflationsanstiegs den Kostendruck durch Energie und andere Rohstoffe wider“, bemerkte Saunders, der zwischen 2016 und 2022 dem MPC angehörte.
Mehrere Zentralbanken haben davor gewarnt, dass die „Gierflation“ den Preisdruck verschärfen könnte. Laut einer Studie erreichten die Gewinnmargen von US-Unternehmen im Jahr 2022 den höchsten Stand seit den Folgen des Zweiten Weltkriegs lernen von der University of Massachusetts Amherst.
Laut einer Studie der französischen Bank Natixis verzeichneten Unternehmen in der Eurozone in den letzten zwei Jahren ebenfalls einen deutlichen Anstieg ihrer Rentabilität.
Die Kommentare von Saunders spiegeln die Bemerkungen von Ben Broadbent, dem stellvertretenden Gouverneur der BoE, wider, der letzte Woche sagte, dass es im Vereinigten Königreich „keine Erhöhung des Gewinnanteils am Nationaleinkommen“ gegeben habe, nachdem Bedenken hinsichtlich der „Profitmacherei“ der Supermärkte geäußert worden seien.
Ich spreche im Gleichen SitzungNachdem die Zentralbank die Zinssätze um einen viertel Prozentpunkt auf 4,5 Prozent angehoben hatte, sagte BoE-Gouverneur Andrew Bailey, dass die Zahlen für die Eurozone und das Vereinigte Königreich in Bezug auf die aggregierten Unternehmensgewinne nicht „das Gleiche aussagten“. “.
Saunders stellte fest, dass die Gewinnmargen der Energieunternehmen zwar deutlich gestiegen seien, die Gesamtgewinne der Nichtfinanzkonzerne, mit Ausnahme von Öl und Gas, im Jahr bis zum dritten Quartal 2022 jedoch gesunken seien und sich den Tiefstständen der letzten 25 Jahre angenähert hätten einen Anteil am Bruttoinlandsprodukt.
„Offensichtlich spiegeln die außergewöhnlichen Preiserhöhungen einiger Unternehmen nicht das allgemeine Muster wider, da die Gewinne sowohl der Unternehmen im verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor im Verhältnis zum Umsatz und zum Gesamt-BIP sinken“, schrieb er.
Daten aus Das Office for National Statistics zeigte im Februar, dass die Rentabilität britischer Unternehmen, mit Ausnahme der Öl- und Gasproduzenten, im dritten Quartal 2022 gesunken ist und einen ihrer niedrigsten Werte aller Zeiten erreicht hat.
Saunders sagte, die Lebensmittelinflation – die im März mit 19,2 Prozent ein 45-Jahres-Hoch erreichte – sei größtenteils das Ergebnis eines Anstiegs der Inputpreise um fast 30 Prozent für britische Lebensmittelhersteller und eines Anstiegs der Kosten für den Lebensmittelimport um mehr als 40 Prozent.
Er fügte hinzu, dass sich der aktuelle Rückgang der Agrarrohstoffpreise noch nicht in der Lebensmittelinflation der Verbraucher niedergeschlagen habe, weil es „eher um die üblichen Verzögerungen als um Profitgier“ gehe.
Saunders sagte, dass eine hohe Inflation, die die Unternehmensgewinne schmälere, Auswirkungen auf die Geldpolitik habe, da dadurch die Notwendigkeit von Zinserhöhungen verringert werde.
Wenn eine hohe Inflation zu einem Druck auf Gewinne und Löhne führt, ist die „Konjunkturschwäche wahrscheinlich größer und länger als bei hohen Gewinnen, wodurch disinflationärer Druck entsteht, der dazu beitragen wird, die Inflation deutlich zu senken“.