Als sich Julie im Januar zum ersten Mal für „Jetzt kaufen, später bezahlen“-Programme entschied, schien es eine offensichtliche Wahl zu sein, Rechnungen zu verwalten. „Kinder wachsen schnell“, sagt sie. „Es war sinnvoll, eine Zahlung in drei Teile aufzuteilen, damit ich die Kosten für ein paar neue Schuluniformen verteilen konnte.“
Als die schottische Betreuerin, die darum bat, ihren vollen Namen nicht zu nennen, diese abbezahlt hatte, war eine weitere Rechnung für einen Schulausflug eingetroffen. Sie kaufte jetzt, bezahle später auch dafür und für ihre Energierechnungen und Lebensmittel, als die Preise in die Höhe schnellten. Als sie jedoch eine Zahlung von 5 £ verpasste, berechnete der Anbieter eine Gebühr von 6 £, sagt sie. Als sie sich an einen gemeinnützigen Gemeinschaftskreditgeber, Scotcash, wandte, um Hilfe zu erhalten, sah sie sich mit einer Gebühr von 325 £ zusätzlich zu einer „Jetzt kaufen, später bezahlen“-Schuld von 400 £ konfrontiert.
Das Phänomen „Jetzt kaufen, später bezahlen“ wurde durch den E-Commerce-Boom während der Pandemie verstärkt und ist im Einzelhandel allgegenwärtig geworden, wodurch Unternehmen wie die schwedische Zahlungsgruppe Klarna – das wertvollste private Fintech-Start-up in Europa – zu seinen Letztzeiten bekannt wurden Spendenrunde im Juli 2021.
Doch das Geschäftsmodell der Branche steht unter starkem Druck. Hohe Energie- und Haushaltspreise führen dazu, dass die Verbraucher ihre Budgets straffen, was sich auf die Gesamtausgaben auswirkt, aber auch die Sorge verstärkt, dass Menschen, die jetzt kaufen und später bezahlen, weniger in der Lage sein werden, ihre Zahlungen aufrechtzuerhalten. Gleichzeitig drohen steigende Zinssätze die Betriebskosten in die Höhe zu treiben, und Vorwürfe über unzureichende Transparenz über Schulden und Gebühren bergen die Gefahr, dass regulatorische Gegenreaktionen provoziert werden.
Klarna reduziert seine Belegschaft um 10 Prozent, da spekuliert wird, dass es Geld zu einer deutlich niedrigeren Bewertung sammelt. Und da die Aktienkurse einiger börsennotierter Unternehmen im vergangenen Jahr um bis zu 90 Prozent gefallen sind, steht die Branche kurz davor, herauszufinden, ob das Versprechen einfacher Kredite für die Einzelhandelstherapie die Lebenshaltungskostenkrise überstehen kann.
„Bei Buy now, pay later gibt es einen Dreifachschlag [for the companies]“, sagt Aman Behzad, Managing Partner des Fintech-Finanzberatungsunternehmens Royal Park Partners. „Sie haben geringere Einnahmen, steigende Kosten und eine sich verschlechternde Kreditqualität.“
Die Verlockung des zinslosen Geldes
Der Reiz solcher Kaufprogramme ist einfach: Sie ermöglichen es Verbrauchern, die Kosten für Einkäufe zu verzögern oder aufzuteilen, ohne Zinsen zu zahlen, es sei denn, sie versäumen Zahlungen. Einige Anbieter, darunter auch Klarna, haben sogar Zahlungsverzug oder Zinsen abgeschafft. Für Personen mit schlechter Bonität ist dies besonders verlockend, sagen Kritiker, aber die Unternehmen argumentieren, dass sie für die Benutzer sicherer sind als Alternativen wie teure Kreditkarten.
Praktisch alle größeren Bekleidungs- und Schuhhändler bieten jetzt eine Version von Jetzt kaufen, später bezahlen als Zahlungsoption an. In Australien, wo eine Reihe von Anbietern an die Börse gegangen sind, entfiel laut Datenanbieter RFI Global im Jahr 2021 jeder fünfte Online-Kauf von Kleidung darauf.
Einige Anbieter, darunter das in London ansässige Unternehmen Zilch, erlauben es den Verbrauchern, damit Lebensmittel und Stromrechnungen zu bezahlen, während andere solche Kernausgaben meiden.
Einzelhändler zahlen den Unternehmen eine Provision, so wie sie Debit- und Kreditkartenanbietern eine Interbankengebühr zahlen würden.
Die Benutzerfreundlichkeit und Integration in Branchen wie Mode war der Kern des schnellen Wachstums der Branche. Forscher schätzen, dass der britische Markt im Jahr 2021 einen Wert von 5,7 Mrd. £ hatte, mehr als doppelt so viel wie von der Financial Conduct Authority für 2020 berechnet.
Obwohl es immer noch nur wenige Prozent des gesamten Kreditmarktes ausmacht, hat seine Expansion Großbanken und digitale Herausforderer dazu veranlasst, ähnliche Produkte zu entwickeln, um wettbewerbsfähig zu sein. „Banken haben Angst vor dem Verlust ihrer Kreditkartenbücher für Privatkunden“, sagt Behzad. „[The value of]Kreditkartenbücher wachsen um 1 oder 2 Prozent pro Jahr, während „Jetzt kaufen, später bezahlen“ um 20 Prozent gewachsen ist.“
Kritiker argumentieren, dass nicht alle Verbraucher verstehen, dass sie sich auf eine Form der Verschuldung einlassen. „Es ist so bequem und so lässig präsentiert, dass es nicht wie eine große Sache wirkt“, sagt die Kindergärtnerin Chloe, die das Zahlungssystem zum ersten Mal mit 17 benutzte und Schulden in Höhe von 5.000 £ zwischen Kreditkarten und Sofortzahlung anhäufte später, bevor sie sich an die Schuldenhilfe StepChange wandte, die einen Rückzahlungsplan erstellte, um Hilfe zu erhalten.
Als Reaktion auf die Kritik kündigte Klarna im vergangenen Jahr Maßnahmen an, darunter neue Formulierungen, um den Kunden „unbedingt klar“ zu machen, dass ihnen Kredite angeboten werden.
Aber mit steigenden Energierechnungen und höherer Inflation wird die Kreditnachfrage zunehmend von Verbrauchern mit begrenzten Cashflows angetrieben, sagt Sulabh Agarwal, Global Payments Lead bei Accenture.
Gleichzeitig ist die Zahl der verfügbaren Optionen für Personen mit schlechter oder eingeschränkter Kredithistorie geschrumpft. In Großbritannien hatten Subprime-Kreditgeber, die nach der Finanzkrise von 2008 florierten, in den letzten Jahren nach einer Flut von Beschwerden zu kämpfen. Der Zahltagkreditgeber Wonga brach 2018 zusammen, während Provident Financial sein „kostspieliges“ Kreditgeschäft im vergangenen Jahr schloss.
Laut einer von StepChange in Auftrag gegebenen Umfrage sagt die Hälfte derjenigen, die in Großbritannien Kredite jetzt kaufen, später bezahlen, dass es ihnen schwer fällt, mit Haushaltsrechnungen und Kreditrückzahlungen Schritt zu halten, verglichen mit einem allgemeinen Durchschnitt von 30 Prozent. Es ist nicht auf das Vereinigte Königreich isoliert. Eine Umfrage der US-Notenbank unter 11.000 Befragten ergab, dass von den 10 Prozent, die angaben, das Produkt im vergangenen Jahr verwendet zu haben, mehr als die Hälfte angaben, dies sei die einzige Möglichkeit, sich ihren Kauf leisten zu können.
Klarna sagt, es sei „gut aufgestellt, um Verbraucher bei der Verwaltung ihres Cashflows zu unterstützen, ohne erhöhte Kosten auf sie abzuwälzen“, und weist darauf hin, dass sein Geschäftsmodell eher von Einzelhändlern als von Kunden finanziert wird. Es heißt, dass es bei jedem Kauf Erschwinglichkeitsprüfungen durchführt, um „die Schuldenfalle revolvierender Kredite und hoher Zinsbelastungen“ zu vermeiden.
Aber während solche Systeme ein nützliches Instrument für Verbraucher sein können, die in der Lage sind, mit den Zahlungen Schritt zu halten, können diejenigen, die in Verzug geraten, bestraft werden. „Am Ende häufen Sie Schulden an, wenn Sie diese Zahlungen nicht leisten können“, sagt Chloe, die darum bat, nicht genannt zu werden.
James Wilkinson, Head of Lending and Risk bei der Fair for You Community Interest Company, sagt, dass sich die Zahl der „Jetzt kaufen, später bezahlen“-Transaktionen unter Antragstellern seit Oktober fast verdoppelt hat, als die britische Regierung eine Zahlung von 20 £ pro Woche beendete Sozialhilfeempfänger, die zu Beginn der Pandemie eingeführt wurden.
All dies deutet darauf hin, dass diesen Zahlungsunternehmen harte Zeiten bevorstehen, sagt Benedict Guttman-Kenney, ein Doktorand an der University of Chicago, der an einem Artikel zum Thema „Kaufe jetzt, bezahle spätere Käufe mit Kreditkarten“ mitverfasst hat. „Ob es nun eine Rezession ist oder nicht“, sagt er, „geringere Umsätze und niedrigere Ausgaben werden die Margen verringern, und dann werden die Leute, die weniger Geld übrig haben, die Zahlungsausfälle in die Höhe treiben.“
Klarna, das bis 2019 profitabel war, meldete für 2021 Betriebsverluste in Höhe von 748 Mio. Es hieß, dass die Gesamtverluste weniger als 1 Prozent betragen hätten.
Amy Gavin, Senior Strategist bei der Fintech-Beratung 11: FS, sagt, dass Anbieter, die jetzt kaufen, später bezahlen, im Allgemeinen viel höhere Forderungsausfälle melden als Kreditkarten. Sie zitiert Daten des Payment-Intelligence-Unternehmens Fraugster, die schätzen, dass für jede Milliarde Dollar Transaktionsvolumen die „Jetzt kaufen, später bezahlen“-Anbieter durchschnittlich 19,2 Millionen Dollar an Forderungsausfällen abschreiben müssen, verglichen mit 270.000 Dollar für Kreditkartenunternehmen.
Michael Taiano, Senior Director in der Financial Institutions Group der Ratingagentur Fitch, sagt, dass die Zahlungsausfälle zwar von historischen Tiefstständen ausgehen, Daten vom Kreditkartenmarkt jedoch zeigen, dass es zwischen 12 und 18 Monaten dauern kann, bis ein Konto für Spitzenausfälle erstellt wurde erscheinen.
„Falls das passiert [in buy now, pay later] gleichzeitig verlangsamt sich das Wachstum“, fügt Taiano hinzu, „werden Ihre Verlustquoten stark steigen.“
Regulatorische Bedrohung
Das breitere makroökonomische Umfeld und insbesondere höhere Zinssätze der Zentralbanken, die die steigende Inflation bekämpfen wollen, stellen Unternehmen auf dem Markt vor eine zusätzliche Herausforderung. „Wir hatten 10 Jahre Tiefstzinsen“, sagt Behzad. „Wenn sie steigen, kaufe jetzt, zahle später, beginnen die Finanzierungskosten zu steigen.“
Klarna besteht darauf, dass Zinserhöhungen einen geringen Einfluss auf das Endergebnis haben werden, und erklärt, dass die Zinskosten im Jahr 2021 etwa 5 Prozent der Betriebskosten ausmachten. Die Banklizenz in Europa erlaubt es dem Unternehmen auch, Privatkundeneinlagen zu erheben, um es vor höheren Kosten zu schützen zum Schuldendienst.
Andere Spieler auf dem Feld sind weniger zuversichtlich. „Der gesamte Sektor wurde unglaublich hart getroffen“, sagt Anthony Thomson, Vorsitzender des Vereinigten Königreichs von Zip, dem australischen Buy-Now-Pay-Laterer-Anbieter, dessen Aktienkurs im vergangenen Jahr um fast 90 Prozent gefallen ist. „Die Zinsen werden definitiv deutlich steigen. Wird das zu größeren Verlusten in der Branche führen? Möglicherweise.“
Guttman-Kenney sagt, dass der Sektor auch von regulatorischer Unsicherheit geplagt wird. Im Vereinigten Königreich wartet der Sektor auf das Ergebnis einer vom Finanzministerium eingeleiteten Konsultation.
„Jetzt kaufen, später bezahlen ist zwar zinslos, unterliegt aber derzeit nicht den gleichen Vorschriften wie andere Kreditformen, wie z. B. Erschwinglichkeitsprüfungen und Werberegeln“, sagt Sue Anderson, Medienleiterin bei StepChange. „Da immer mehr Menschen aufgrund der Lebenshaltungskosten auf unregulierte Kredite angewiesen sind, könnte dies zu einem größeren Risiko eines finanziellen Schadens für die Verbraucher führen.“
Die genauen Details einer Regulierung sind unklar, obwohl eine von der FCA in Auftrag gegebene Überprüfung letztes Jahr davor warnte, dass das Fehlen einer obligatorischen Berichterstattung es Kreditgebern erschweren könnte, zu beurteilen, ob sich Kunden ihre Produkte leisten könnten.
Eine wachsende Zahl von Unternehmen hat damit begonnen, Informationen mit Kreditauskunfteien auszutauschen, sodass die Banken und andere Anbieter, mit denen sie zusammenarbeiten, bessere Kreditentscheidungen treffen können. Im Mai kündigte Klarna an, dass es mit der Bereitstellung von Informationen zu „Jetzt kaufen, später bezahlen“-Transaktionen an die Kreditagenturen Experian und TransUnion in Großbritannien beginnen werde.
Die Regulierungsbehörden haben bereits bestehende Gesetze genutzt, um einige Anbieter zum Handeln zu zwingen. Im Februar gab die FCA bekannt, dass vier Dienste aufgefordert wurden, die Bedingungen neu zu formulieren, darunter diejenigen, die es ihnen ermöglichen, den Zugang zu Kundenkonten aus irgendeinem Grund ohne Vorankündigung zu kündigen, auszusetzen oder einzuschränken.
Aber die Skepsis bleibt bei denen, die wegen versäumter Zahlungen zu kämpfen haben.
„Ich habe in den Nachrichten einiges über Unternehmen gesehen, die versuchen, es stärker zu regulieren“, sagt Chloe, die seit ihrem Wechsel zu StepChange keine „Jetzt kaufen, später zahlen“-Programme verwendet hat. „Aber ich habe kürzlich eine E-Mail von einem Fast-Fashion-Unternehmen erhalten, in dem kostenlose Lieferung mit „Jetzt kaufen, später bezahlen“ angeboten wird.
„Es verleitet junge Leute geradezu dazu, sich zu verschulden“, fügt sie hinzu.