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Indiens reichster Mann hat seine Schattenbank ins weite Sonnenlicht gezogen. Die Börsennotierung von Jio Financial Services am Montag beschert dem aus Mukesh Ambanis Reliance Industries ausgegliederten Unternehmen einen Marktwert von 19 Milliarden US-Dollar.
Vor uns liegen Unebenheiten auf der Straße. Aber die Aussichten für dieses Geschäft sind in Indiens expandierender Finanzdienstleistungsbranche im Großen und Ganzen gut.
Mit diesem Debüt ist JFS Indiens drittgrößtes Nichtbanken-Finanzunternehmen. Hinter ihm steht die starke Marke Reliance Industries, Indiens nach Marktwert größtes Unternehmen. Während der Abspaltung von JFS von Reliance im letzten Monat erhielten die Aktionäre für jede Reliance-Aktie eine JFS-Aktie.
Die JFS-Aktie fiel am Montagmorgen um 5 Prozent – nach unten – ausgehend von einem Referenzpreis von 262 Rupien (3,15 US-Dollar), der letzten Monat in einer „Erkundungssitzung“ festgelegt wurde. Ohne verlässliche Ertragsdaten lässt sich die Aktie nur schwer bewerten. JFS ist immer noch in Arbeit. Von Reuters befragte Analysten schätzten die Preisspanne auf 160 bis 190 Rupien pro Aktie.
Die Nervosität wird durch Erinnerungen an die Adani-Gruppenkrise verstärkt, die Anfang des Jahres einen Marktwert von 110 Milliarden US-Dollar vernichtete. Ein Leerverkäuferangriff auf die stark verschuldete Gruppe warf für ausländische Investoren grundlegende Fragen zur Zuverlässigkeit indischer Finanzdaten auf.
Sorgen bereiten auch Indiens Schattenbankensektor. Einer der größeren Konkurrenten von JFS geriet 2018 in Zahlungsverzug. Die daraus resultierende Liquiditätskrise ist den Anlegern immer noch in Erinnerung.
Die Abspaltung von der viel größeren Reliance Industries bedeutet, dass JFS nicht groß genug für mehrere Benchmark-FTSE- und lokale Blue-Chip-Indizes sein wird. Das dürfte zum Verkauf durch passive Fonds führen.
Indische Finanzdienstleistungen sind mittelfristig vielversprechend. Der Sektor wächst schnell. Etwa 10.000 Schattenbanken machen etwa ein Viertel des Bankensektors des Landes aus. Die Nachfrage nach Konsumentenkrediten steigt und den lokalen Banken mangelt es an Kapazitäten.
Reliance ist ein bekannter Name und das verschafft JFS einen Vorteil. Es besteht ein Joint Venture, Jio BlackRock, mit dem US-Finanzkonzern BlackRock, das die Einführung von Vermögensverwaltungsdiensten in Indien plant.
Stärkere Bilanzen und die Nachfrage nach Verbraucherkrediten haben die größten Schattenbanken dazu gedrängt, sich stabileren Geschäften wie Haushaltsgerätekrediten zuzuwenden.
Es wird erwartet, dass Indien in diesem Jahr die am schnellsten wachsende große Volkswirtschaft der Welt sein wird. Dieses Wachstum, gepaart mit einer strengeren Regulierung der Schattenbanken, bedeutet, dass die JFS-Aktie eines Tages ein praktischer Indikator für Indien selbst sein könnte.
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