Jay Powell sendete ein starkes Signal, dass die US-Notenbank das Tempo der Zinserhöhungen im nächsten Monat verlangsamen wird, in einer ansonsten restriktiven Rede, in der er warnte, dass die US-Notenbank in ihrem Kampf gegen die Inflation noch einen langen Weg vor sich hat.
„Die Zeit, das Tempo der Zinserhöhungen zu drosseln, könnte schon bei der Sitzung im Dezember kommen“, sagte der Fed-Vorsitzende am Mittwoch bei einem Auftritt in der Brookings Institution.
Die Bemerkungen von Powell deuten darauf hin, dass sich die Fed darauf vorbereitet, auf eine Erhöhung um 0,5 Prozentpunkte herunterzuschalten, wenn sie sich in zwei Wochen versammelt, nachdem sie die Zinsen bei jeder ihrer letzten vier Sitzungen um 0,75 Prozentpunkte angehoben hat.
„Meine Kollegen und ich wollen nicht zu fest anziehen“, fügte Powell in einer Frage-und-Antwort-Runde im Anschluss an die Rede hinzu.
Die Aktien stiegen nach den Äußerungen auf Sitzungshochs, während die zweijährige Treasury-Rendite, die sich mit den Zinserwartungen bewegt, leicht zurückging.
„Ich werde einfach sagen, dass wir noch mehr zu tun haben“, sagte der Fed-Vorsitzende. „Die Geschichte warnt eindringlich davor, die Politik vorzeitig zu lockern. Wir bleiben auf Kurs, bis die Arbeit erledigt ist.“
Powells Äußerungen heizten eine Marktrallye an, wobei der S&P 500 auf dem Weg zu seinen ersten aufeinanderfolgenden monatlichen Gewinnen seit dem Sommer letzten Jahres war, da die Anleger darauf wetten, dass die Fed den Magen für ihren Kampf gegen höhere Kurse verliert.
Die Anleger wurden durch den Anfang dieses Monats veröffentlichten Oktober-Inflationsbericht beflügelt, der zum ersten Mal seit Monaten die Erwartungen unterschritt.
Aber Powell warnte am Mittwoch davor, zu viel in die Daten eines Monats hineinzuinterpretieren, und betonte stattdessen, dass es „wesentlich mehr Beweise brauchen würde, um zu beruhigen, dass die Inflation tatsächlich zurückgeht“.
Er warnte davor, dass die Inflationsprognosen der Fed und anderer zwar auf einen „deutlichen Rückgang im nächsten Jahr“ hindeuteten, die Zentralbank jedoch in der Vergangenheit wiederholt durch falsche Prognosen auf dem falschen Fuß erwischt worden sei.
„Die Wahrheit ist, dass der weitere Weg für die Inflation höchst ungewiss bleibt“, sagte er und fügte hinzu, die Fed habe noch keinen „deutlichen Fortschritt“ einer langsameren Inflation gesehen.
In einer breit angelegten Rede über die Aussichten für die Geldpolitik sagte Powell, um die Inflation wieder auf das 2-Prozent-Ziel der Fed zu senken, müsse der Arbeitsmarkt wesentlich weicher werden und es müsse eine „anhaltende Periode von unten“ geben -Trendwachstum“.
Er sagte, dass die Stellenzuwächse mit etwa 290.000 Stellen pro Monat in den letzten drei Monaten immer noch viel zu hoch seien. Und das Lohnwachstum bleibe weit über dem Wert, der einem Rückgang der Inflation auf das Ziel entsprechen würde, fügte er hinzu.
In einer Diskussion nach der Rede sagte Powell, die Fed könne die Nachfrage nach Arbeitskräften dämpfen, ohne einen wesentlichen Anstieg der Arbeitslosigkeit zu verursachen, wenn die Unternehmen sich dafür entscheiden würden, offene Stellen abzubauen, anstatt Arbeitskräfte zu entlassen.
Er sagte, die Fed könne das Tempo der Zinserhöhungen schon bei ihrer nächsten Sitzung im Dezember verringern. Aber der „Zeitpunkt dieser Mäßigung ist weit weniger bedeutsam als . . . wie viel weiter wir die Zinsen erhöhen müssen, um die Inflation zu kontrollieren, und wie lange es notwendig sein wird, die Geldpolitik auf einem restriktiven Niveau zu halten“.
Powell wiederholte, dass der Endpunkt des Straffungszyklus wahrscheinlich höher sein müsste als in den im September veröffentlichten Prognosen prognostiziert, die darauf hindeuteten, dass die meisten Beamten eine sogenannte Endrate von 4,6 Prozent erwarteten.
Fed-Vertreter sind sich nach wie vor einig, dass die Inflation zu hoch bleibt und sie die Geldpolitik weiter straffen müssen. Aber es begannen sich Meinungsverschiedenheiten darüber zu bilden, wie viel mehr Zurückhaltung auf die Wirtschaft im nächsten Jahr angewendet werden sollte, da erste Anzeichen dafür vorlagen, dass höhere Kreditkosten beginnen, Verbraucher und Unternehmen zu belasten.