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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Japans Wirtschaft ist angesichts der nachlassenden Inlandsnachfrage das zweite Quartal in Folge geschrumpft, was den Druck auf die Bank of Japan erhöht, da sie erwägt, die Zinssätze zum ersten Mal seit 2007 anzuheben.
Der schwache private Konsum ließ Japans Bruttoinlandsprodukt im vierten Quartal auf Jahresbasis um 0,4 Prozent und auf Quartalsbasis um 0,1 Prozent schrumpfen, wie aus vorläufigen Daten des japanischen Kabinettsbüros vom Donnerstag hervorgeht.
Der Rückgang stand im Widerspruch zu den Schätzungen der Ökonomen eines leichten Anstiegs zwischen 0,2 und 0,3 Prozent und veranlasste einige Anleger dazu, ihre Wetten darüber zu revidieren, wann die BoJ mit der Rückführung ihrer ultralockeren Geldpolitik beginnen wird, einschließlich der letzten verbliebenen Negativzinsen der Welt Tarife.
Der Ökonom hatte erwartet, dass die BoJ die Zinsen auf ihrer geldpolitischen Sitzung im April, wenn nicht sogar im März, anheben würde.
„Die neuesten BIP-Daten erschweren den geldpolitischen Ausblick, auch wenn sie möglicherweise revidiert werden. Zwei aufeinanderfolgende Rückgänge des BIP ergänzen eine Reihe enttäuschender Datenveröffentlichungen“, sagte Stefan Angrick, Chefökonom bei Moody’s Analytics in Tokio. „Das macht es schwieriger, eine Zinserhöhung zu rechtfertigen, ganz zu schweigen von einer Reihe von Zinserhöhungen.“
Angrick stellte fest, dass ein kleiner Anstieg der Exporte dazu beigetragen habe, einen größeren Rückgang auszugleichen, sagte jedoch, dass „der Rückgang des BIP breit angelegt sei“, mit Rückgängen beim privaten Konsum, bei den Kapitalausgaben und beim Staatskonsum.
Die enttäuschenden Daten für das vierte Quartal kamen auch, als Japans BIP für das dritte Quartal auf Jahresbasis auf einen Rückgang von 3,3 Prozent nach unten korrigiert wurde.
„Um das Ganze noch schlimmer zu machen, wurde das BIP für die dritte Strophe auf vierteljährlicher Basis von 0,7 Prozent auf einen Rückgang von 0,8 Prozent revidiert“, fügte Angrick hinzu. „Mit zwei aufeinanderfolgenden Rückgängen des BIP befindet sich Japan in einer technischen Rezession.“
Der Yen blieb nach der Veröffentlichung der Daten am Donnerstag bei ¥ 150,2 gegenüber dem US-Dollar kaum verändert, während der Nikkei 225-Index um fast 1 Prozent stieg und knapp über 38.000 Punkten blieb und in greifbarer Nähe seines Hochs aus der Blasenzeit im Dezember 1989 von 38.915 lag .
Die BoJ beließ die Tagesgeldzinsen auf ihrer letzten geldpolitischen Sitzung im Januar bei minus 0,1 Prozent.
Aber Beamte der japanischen Zentralbank sind zunehmend zuversichtlich, dass die Wirtschaft robust genug ist, um einen Ausstieg aus der Negativzinspolitik zu versuchen, dank der Dynamik beim Lohnwachstum und der größeren Sicherheit, das Inflationsziel von 2 Prozent zu erreichen.
Ökonomen sagten jedoch, dass die BIP-Daten für das vierte Quartal dieses Bild verkomplizieren würden, insbesondere da die Indizes für Dienstleistungen und Konsumaktivitäten vor dem „Shunto” Frühjahrslohnverhandlungen der größten Unternehmen des Landes.
Der private Konsum ging im vierten Quartal um 0,2 Prozent zurück, nachdem er im Vorquartal um 0,3 Prozent zurückgegangen war.
„Die Bank of Japan wird bei jeder Änderung ihrer Politik jetzt wahrscheinlich noch vorsichtiger werden“, sagte Min Joo Kang, leitender Ökonom für Südkorea und Japan bei ING, und prognostizierte, dass eine Zinserhöhung auf Juni oder sogar auf den dritten Juni verschoben werden könnte Quartal 2024.
Laut Rabobank-Analysten deutete der Futures-Handel am Donnerstag darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im April von mehr als 70 Prozent am Vortag auf 63 Prozent sinken würde.
Die Datenveröffentlichungen des japanischen Kabinettsbüros werden von Ökonomen und Investoren genau beobachtet, sind jedoch volatil und anfällig für Revisionen. Eine technische Rezession ist definiert als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit schrumpfendem BIP.