Japan gab in der vergangenen Woche 2,84 Bio. Yen (19,7 Mrd. USD) für die Intervention aus, um den Absturz des Yen einzudämmen, obwohl die Währung wieder einmal nahe dem Niveau handelt, das vor den Maßnahmen der Regierung bestand.
Analysten sagen, dass die Maßnahmen der Regierung vorübergehend wirksam waren, um die Volatilität im Handel des Dollar-Yen-Paares und den Zusammenbruch des Yen auf ein neues 24-Jahres-Tief zu reduzieren.
Dennoch bleiben die zugrunde liegenden Faktoren, die den Verkauf des Yen antreiben, dieselben. Die Bank of Japan hat ihr Versprechen erneuert, ihre ultralockere Geldpolitik beizubehalten, und ist die einzige Zentralbank der Welt, die ihren Leitzins auf einem negativen Niveau belässt. Unterdessen wird erwartet, dass die US-Notenbank die Zinssätze weiter aggressiv anheben wird, um die Inflation zu bekämpfen.
Der Yen wurde am späten Freitag bei 144,6 Yen zum Dollar gehandelt, nachdem er kurzzeitig auf 140,34 Yen gestiegen war, nachdem die Intervention durchgeführt worden war. Vor der Intervention hatte es einen Tiefststand von 145,89 Yen erreicht.
Die vom Finanzministerium (MoF) am Freitag veröffentlichte Zahl deckt den Zeitraum vom 30. August bis 28. September ab, aber Marktteilnehmer sagen, dass sie glauben, dass der Betrag vollständig am 22. September ausgegeben wurde, als Japan seine erste Yen-Kaufintervention seit Ende der 1990er Jahre durchführte .
Es lag mit 3,6 Billionen Yen unter der oberen Spanne der Marktschätzungen, übertraf aber wahrscheinlich den bisherigen Ein-Tages-Rekord von 2,6 Billionen Yen, die Japan im April 1998 für Interventionen ausgegeben hatte.
Mit 1,3 Billionen US-Dollar an Währungsreserven schlugen Analysten der Bank of America vor, dass die Regierung bis zu 10 weitere Interventionen durch den Verkauf liquider Vermögenswerte durchführen könnte, wenn sie 136 Milliarden US-Dollar an Einlagen und 148 Milliarden US-Dollar an Wertpapieren mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr verwenden würde.
Die Intervention der letzten Woche war die erste Yen-Kaufoperation seit 1998, was dazu beitrug, ihre Auswirkungen auf die Märkte zu verstärken, aber die BofA sagte, dass die Auswirkungen der Ankündigungen im Laufe der Zeit wahrscheinlich nachlassen würden, da Japan mehr von den in den Reserven verbleibenden liquiden Vermögenswerten verwendet.
„Koordinierte Interventionen könnten eine stärkere Wirkung haben, aber angesichts des brandaktuellen US-Arbeitsmarkts und der erhöhten Inflation halten wir die Wahrscheinlichkeit für gering“, fügten Analysten der BofA hinzu.
Die Analysten von JPMorgan sagten auch, dass die Währungsintervention die Abwertung des Yen langfristig wahrscheinlich nicht verlangsamen werde, es sei denn, die Lücke in den Zinsdifferenzen werde kleiner. „In diesem Zusammenhang glauben wir, dass die Schritte des MoF und der BoJ darauf abzielen, in den nächsten Monaten Zeit zu gewinnen, bis Japans wirtschaftliche Bedingungen eine Normalisierung der BoJ-Politik rechtfertigen“, fügten sie hinzu.