Letztes Jahr um diese Zeit bereitete sich Jamie Dimon in einem seltenen Moment der Schwäche auf den Investorentag von JPMorgan vor, als die Aktionäre ihre Besorgnis über die 15-Milliarden-Dollar-Investitionspläne der Bank äußerten und gegen seine Bezahlung rebellierten.
Zwölf Monate später erlebt der dienstälteste Großbankchef an der Wall Street dasselbe Ereignis, nachdem er offenbar sein Mojo wiedererlangt hat, unterstützt durch die Übernahme der Reste von First Republic und eine Aktionärsbasis, die weitaus weniger unruhig ist. In der vergangenen Woche sicherte sich sein Gehalt die Unterstützung von fast 90 Prozent der Anleger.
Dimon war in seinem Element, als er als inoffizieller Botschafter der Wall Street in Washington bei der jüngsten regionalen Bankenkrise und während der Debatte über die Schuldenobergrenze fungierte. Menschen aus dem Umfeld des 67-Jährigen, dem oft nachgesagt wird, dass er in Krisen aufblüht, beschreiben, dass er in den letzten Monaten eine zusätzliche Dynamik in seinem Gang hatte.
In der Tat hätten die letzten 12 Monate als eine der besseren Perioden seiner fast zwei Jahrzehnte währenden Amtszeit angesehen werden können, wenn nicht die schädlichen Enthüllungen aus zwei Klagen im Zusammenhang mit der Beziehung der Bank zu dem in Ungnade gefallenen verstorbenen Finanzier Jeffrey Epstein in die Luft geflossen wären.
Während Dimon sich nun darauf vorbereitet, beim diesjährigen Investorentag eine Ansprache an die Aktionäre zu halten, muss er sie davon überzeugen, dass die Bank – die größte in den USA – noch viel Raum für Expansion hat.
„Für uns gibt es keinen Grund zu der Annahme, dass das Unternehmen nicht weiter wachsen und Skaleneffekte nutzen und seine bestehenden Kunden weiterhin mit mehr Produkten bedienen und neue Kunden gewinnen kann“, sagte Jason Goldberg, Bankenanalyst bei Barclays.
Die Aktien der Bank übertrafen im letzten Jahr die Benchmark S&P 500 und den KBW-Bankenindex und gehörten zu den Gewinnern der jüngsten regionalen Bankenkrise. In einer Forschungsnotiz in dieser Woche schätzten die Analysten von Wells Fargo, dass sich die Marktkapitalisierung von JPMorgan innerhalb von sieben Jahren auf 1 Billion US-Dollar mehr als verdoppeln könnte und damit ein Niveau erreichen würde, das bisher nur Technologie- und Ölunternehmen vorbehalten war.
„Sie scheinen von den Einlagenzuflüssen im Zuge der Bankenturbulenzen im März mit den Insolvenzen der Silicon Valley Bank und der Signature Bank profitiert zu haben“, sagte John McDonald, leitender Analyst für Großbanken bei Autonomous Research.
Trotz des Optimismus sind die Epstein-Klagen von großer Bedeutung. Dimon soll in dem Fall noch in diesem Monat abgesetzt werden. Der für den Rechtsstreit zuständige Richter wird in Kürze entscheiden, ob eine der Klägerinnen, ein mutmaßliches Epstein-Opfer, ihren Fall zu einer Sammelklage ausweiten kann oder nicht.
JPMorgan hat auch mit den Folgen der 175-Millionen-Dollar-Übernahme des Start-ups Frank für studentische Finanzplanung zu kämpfen; Die Bank behauptete daraufhin, ihre Nutzerzahlen deutlich überbewertet zu haben. Dimon bezeichnete den Deal als „riesigen Fehler“. Franks Gründer Charlie Javice wurde diese Woche offiziell wegen Bankbetrugs angeklagt, doch der Vorfall wirft Fragen zur Sorgfaltspflicht von JPMorgan auf.
Ein Teil des Wachstums von JPMorgan wurde durch Investitionen vorangetrieben, die von den Aktionären in die Kritik geraten waren. Letztes Jahr um diese Zeit befragten sie die Bank, weil sie die Gründe für die Ausgaben von 15 Milliarden US-Dollar nicht näher dargelegt hatte, ein Fehler, den Dimon letztes Jahr zu korrigieren versuchte.
„Sie hatten schon seit einiger Zeit den Luxus, eine so starke Bank zu sein, dass sie kontinuierlich in das Geschäftsfeld investiert haben, wahrscheinlich mehr als jede andere Bank“, sagte David Konrad, Analyst bei Keefe, Bruyette & Woods.
Analysten sagen nun, dass die Ausgaben für Initiativen wie Cloud Computing, Einstellung und Marketing allmählich zu Marktanteilsgewinnen führen. „Was JPMorgan im vergangenen Jahr bewiesen hat, ist, dass sie mit diesen Investitionen gute Renditen erzielen“, sagte Erika Najarian, Bankenanalystin bei UBS.
Beim Investorentag wird Dimon von Leitern der vier Geschäftsbereiche der Bank begleitet, von denen erwartet wird, dass sie Vorträge über Unternehmens- und Investmentbanking, Verbraucher- und Community-Banking, Geschäftsbanking sowie Vermögens- und Vermögensverwaltung halten.
Analysten gehen davon aus, dass die Präsentation der beiden Leiterinnen Marianne Lake und Jennifer Piepszak, Co-Leiterinnen des Consumer- und Community-Bankings, weiteres Licht auf den Deal von JPMorgan für First Republic im April werfen wird. Die Übernahme erhöht die Präsenz von JPMorgan in der Vermögensverwaltung, einem der wenigen Bereiche, in denen das Unternehmen keine dominierende Rolle spielt.
Analysten hoffen auch auf ein Update zu JPMorgans rein digitaler internationaler Verbraucherbank, die 2021 in Großbritannien ihren Betrieb aufnahm. Die Bank gab letztes Jahr bekannt, dass sie durch diese Bemühungen in den nächsten Jahren voraussichtlich mehr als 1 Milliarde US-Dollar verlieren wird, bevor sie die Gewinnschwelle erreicht 2028.
Wenn Dimon bis dahin immer noch CEO wäre, hätte er diesen Posten mehr als 20 Jahre lang inne. Er hat keinen Hinweis darauf gegeben, dass er in absehbarer Zeit zurücktreten will, und wenn er bis 2026 noch das Amt innehat, wird er voraussichtlich 50 Millionen US-Dollar verdienen.
Dennoch werden Anleger den Investorentag als Chance betrachten, potenzielle interne Kandidaten einzuschätzen, die die Führung von Dimon übernehmen könnten.
„Der Investorentag bleibt eines der besten Fenster, um die breitere Führungsstruktur von JPM zu bewerten“, schrieben die Analysten von Autonomous Research diese Woche in einer Notiz, „und darüber nachzudenken, wer letztendlich die Nachfolge von Herrn Dimon antreten wird.“