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Indiens boomender Aktienmarkt sorgt für einen Ansturm an Börsengängen, doch einige Anleger machen sich Sorgen über die schlechte Performance vieler Börsen in Mumbai.
Investoren und Analysten sagten, dass die optimistischen Aussichten für das Wirtschaftswachstum Indiens, die verbesserten Unternehmensgewinne und die starke Nachfrage ausländischer Investoren Rückenwind für Deals geben. Daten von Dealogic zeigen, dass 21 Börsengänge im Januar etwa 678 Millionen US-Dollar einbrachten, verglichen mit 17 Millionen US-Dollar vor einem Jahr.
Weitere Börsennotierungen werden erwartet: Nach Angaben des Maklerunternehmens IIFL haben insgesamt 66 Unternehmen Börsennotierungsunterlagen bei den indischen Aufsichtsbehörden eingereicht.
Analysten warnen jedoch, dass ein 20-prozentiger Anstieg des indischen Benchmark-Aktienindex Sensex in den letzten zwölf Monaten die Bewertungen der Aktien des Landes auf ein historisch hohes Niveau getrieben hat.
„Kurzfristig dürften die starken IPO-Zuflüsse in Indien anhalten“, sagte Kunal Vora, Leiter der indischen Aktienanalyse bei BNP Paribas, und verwies auf starke Fundamentaldaten und Wachstumsschätzungen für das kommende Jahr. „Die einzige Sorge, die bleibt, ist die der Bewertung.“
Zu den erwarteten Deals gehören Ola Electric – voraussichtlich einer der größten indischen Börsengänge der letzten zwei Jahre – sowie die Fintech-Gruppe MobiKwik.
Indiens IPO-Markt erholte sich letztes Jahr, da Aktien, die seit Ende 2021 kaum Fortschritte gemacht hatten, aufgrund starker Unternehmensgewinne und wachsender Begeisterung sowohl inländischer als auch internationaler Anleger zulegten. Viele der ausländischen Investoren waren auf der Suche nach attraktiven Wachstumschancen, nachdem sie vor den schwächelnden Märkten Chinas geflohen waren.
Dieser erneute Enthusiasmus trug dazu bei, dass die Gesamtmarktkapitalisierung der in Indien notierten Aktien auf rund 4 Billionen US-Dollar stieg und Hongkong überholte und zum siebtgrößten Markt der Welt aufstieg. Letztes Jahr brachten indische Börsengänge fast 8 Milliarden US-Dollar ein.
„Das Potenzial für indische Unternehmen, an die Börse zu gehen und Kapital zu beschaffen, ist riesig und wird immer noch nicht ausgeschöpft“, sagte Nirmal Jain, Gründer von IIFL. Während „die ältere Generation [of company founders] war sehr konservativ und wollte Informationen geheim halten. . . eine neue Generation ist gekommen“.
Indien hat sich zu einer der am schnellsten wachsenden Volkswirtschaften der Welt entwickelt und erwartet in diesem Jahr ein Wachstum von 7 Prozent.
Nach Angaben der Société Générale war das Unternehmen einer der Hauptnutznießer der Unruhe über Chinas Wirtschaft und der geopolitischen Spannungen mit dem Westen: Ausländische Investoren investierten im Jahr 2023 mehr als 20 Milliarden US-Dollar in indische Aktien, verglichen mit 8 Milliarden US-Dollar in chinesische Aktien.
Die großen börsennotierten Unternehmen des Landes haben von der Betonung von Infrastruktur und Digitalisierung durch Premierminister Narendra Modi profitiert. Am Donnerstag kündigte die Regierung im Vorfeld der diesjährigen Wahlen eine Erhöhung der öffentlichen Ausgaben in einem Haushalt an.
Die Digitalisierungsoffensive hat dazu beigetragen, Millionen neuer Privatanleger nach Indien zu locken, sodass die Gesamtzahl der Handelskonten im Land bis Ende 2023 auf einen Rekordwert von fast 140 Millionen gestiegen ist.
Die Analysten von SocGen warnten jedoch, dass das „Argument der relativen Stärke etwas nachlässt“, da indische Aktien weitaus höher bewertet sind als ihre chinesischen Pendants.
Eine Analyse der Renditen der ersten Aktienverkäufe in Mumbai in den letzten Jahren verdeutlicht auch die schlechte Leistung vieler indischer Börsengänge, was dazu führen könnte, dass inländische und globale Anleger irgendwann die Lust auf solche Börsengänge verlieren.
Laut einem aktuellen Bericht von Investment übersteigt die Nachfrage nach IPO-Aktien von Unternehmen, die seit Anfang 2021 in Indien notiert sind, das verfügbare Angebot im Durchschnitt um das 44-fache, wobei diese Aktien am ersten Handelstag um etwa ein Viertel anstiegen Firma YK2 Partners.
Doch zwei Drittel dieser Notierungen blieben hinter dem breiteren Markt zurück, so das Unternehmen, das sagte, indische Börsengänge „könnten für Anleger sinnvoll sein, die auf der Suche nach einem IPO-Pop sind, aber nicht für langfristige Anleger“.
Zu den bekanntesten Beispielen gehört Paytm – eines der ersten einer Generation von Technologie-Start-ups, das im Jahr 2021 an die Börse geht und derzeit zu 609 Rupien pro Aktie gehandelt wird, was etwa 70 Prozent unter seinem IPO-Preis liegt.
Die Aktien von Paytm fielen am Donnerstag stark, nachdem die Reserve Bank of India ihrer Zahlungsbank angeordnet hatte, keine Einlagen mehr anzunehmen und keine Bankdienstleistungen mehr anzubieten, wodurch ein wichtiger Wachstumsbereich für die Fintech-Gruppe abgeschnitten wurde. Die RBI führte „anhaltende Verstöße und …“ an. . . aufsichtsrechtliche Bedenken“. Das Unternehmen erklärte, dass es der Anordnung nachkomme.
Bedenken hinsichtlich der Leistung des Börsengangs haben einige institutionelle Anleger in Indien dazu veranlasst, die Sinnhaftigkeit einer Teilnahme an neuen Notierungen in Frage zu stellen. Raamdeo Agrawal, Vorsitzender der indischen Finanzgruppe Motilal Oswal, sagte, seine Investmentfonds würden in diesem Jahr weitgehend auf Börsengänge verzichten und Kapitalbeschaffungen von Unternehmen bevorzugen, die bereits auf öffentlichen Märkten gehandelt werden, da ihre Finanzen transparenter seien.
„Börsengänge sind bei ernsthaften Käufen vermeidbar“, sagte er. „Die Leute bewerben sich für einen Börsengang und hoffen auf einen großen Erfolg. . . Wir sind im Spiel des Investierens, nicht im Spiel der Spekulation.“