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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Auf der Homepage von Evergrande ist die Zeit vor etwas mehr als einem Jahr eingefroren. Damals schien sein Gründer, Hui Ka Yan, noch zuversichtlich, den höchstverschuldeten Entwickler der Welt retten zu können. „Alle Mitarbeiter von Evergrande müssen …“ . . Geben Sie niemals auf“, sagt der charismatische Tycoon den Führungskräften in einem Video und ermahnt sie, Tausende von Wohnungen fertigzustellen, die noch nicht fertiggestellt waren, nachdem das Unternehmen im Jahr 2021 offiziell seine Schulden in Höhe von 300 Milliarden US-Dollar nicht begleichen konnte.
Doch die mutigen Worte konnten die Katastrophe nicht abwenden. Diese Woche erklärte ein Richter in Hongkong: „Genug ist genug.“ Evergrande, dessen Zusammenbruch dazu beigetragen hat, eine Immobilienkrise auszulösen, die zu einer Verlangsamung der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt geführt hat, sollte liquidiert werden. Hui war nicht in der Lage zu reagieren. Der Unternehmer, der auf Mandarin Xu Jiayin heißt, verschwand im September und wird wegen des Verdachts der Beteiligung an „illegalen Verbrechen“ irgendwo in China festgehalten.
Aber das Urteil und seine Inhaftierung sind ein schändliches Ende für den Aufstieg eines ehemaligen Stahlarbeiters, der in den Boomjahren zu einem der erfolgreichsten Chinesen wurde. In weniger als drei Jahrzehnten gründete Hui eines der größten Immobilienunternehmen des Landes und beschäftigte sich gleichzeitig mit Fußball, Elektrofahrzeugen und Themenparks. Er nutzte seinen sagenhaften Reichtum, um sich bei Eliten von der „roten Aristokratie“ Pekings bis zur britischen Königsfamilie einzuschmeicheln.
„Von allen Entwicklern muss ich sagen, dass er einer der aggressiveren war“, sagt Desmond Shum, Autor von Rotes Roulette, ein Buch über die Elite der chinesischen Wirtschaft und Politik, die Hui in seiner Blütezeit kannte. „Wenn sich der Markt dreht, ist es also nicht verwunderlich, dass diese Leute die ersten sind, die auf den Hackklotz gehen.“
Wie bei vielen seiner Generation spiegelte Huis Privatleben die raschen Veränderungen Chinas nach der Öffnung seiner Wirtschaft Ende der 1970er Jahre wider. Er wurde in der Provinz Henan in Armut geboren und von seiner Großmutter großgezogen. Nachdem er in den 1980er Jahren in der Stahlindustrie gearbeitet hatte, gründete er 1996 Evergrande, gerade rechtzeitig, um den Immobilienboom zu nutzen, der von Chinas neuer Mittelschicht angetrieben wurde.
Nach der Expansion in 280 Städte investierte Hui laut der Website von Evergrande in Themenparks und steckte Gelder in ein staatliches Sanierungsprogramm für „Elendsviertel“. Dadurch war er stark von den kleineren Städten Chinas abhängig, wo Experten warnten, dass der Markt auf ein Überangebot zusteuere.
Er und andere Bauträger verkauften oft Häuser vor dem Bau und erwarben mit den Mitteln Grundstücke, während Banken Hypotheken auf die unbebauten Grundstücke anboten. Bauträger und Kommunalverwaltungen wurden von dem schuldengetriebenen Modell abhängig. „Das ist das Problem mit einer Blase. Wenn man einmal drin ist, ist man drin – es ist fast unmöglich, wieder rauszukommen“, sagte Zhu Ning, Professor am Shanghai Advanced Institute of Finance und Autor von Chinas garantierte Blase.
Hui verkörperte eine freche neue Generation chinesischer Tycoons, die eine goldene Hermès-Gürtelschnalle trugen, Villen in Sydney, Hongkong und London kauften und in Privatjets herumflogen. 2015 kaufte er eine 60-Meter-Megayacht und feierte zusammen mit dem Internet-Milliardär Jack Ma und dem britischen Prinz Andrew den Sieg seiner Fußballmannschaft Guangzhou Evergrande in der asiatischen Champions League. Im Jahr 2017 stand er mit einem Gesamtnettovermögen von fast 43 Milliarden US-Dollar an der Spitze der China-Reichenliste von Forbes.
Diejenigen, die ihn kannten, sagen, dass er eine lockere, aufgeweckte Persönlichkeit hatte, die sich perfekt für das Networking auf hohem Niveau eignete. Ein Banker sagte: „Hui ist eine Person mit hohem EQ. . .[otherwise]Wie konnte er einige große Hongkonger Finanziers davon überzeugen, in ihn und Evergrande zu investieren?“
Huis Niedergang begann im Jahr 2020, als die Regierung von Präsident Xi Jinping eine neue Politik zur Begrenzung der Hebelwirkung einführte, um wirtschaftliche Ungleichgewichte auszugleichen. Das aggressive Modell von Evergrande führte dazu, dass dies schnell zu einer Liquiditätskrise führte. Die Umstrukturierung der Offshore-Anleihen wurde im vergangenen Jahr faktisch blockiert, nachdem die Behörden Unregelmäßigkeiten in der Festlandsparte festgestellt hatten, die zur Liquidation führten.
Allerdings erwarten nur wenige, dass die Liquidationsanordnung auf das Festland ausgedehnt wird. Analysten sagten, Peking werde die Kontrolle über den potenziell politisch explosiven Prozess der Schuldenbegleichung von Evergrande und anderen Bauträgern – und der Fertigstellung ihrer großen Zahl unvollständiger Wohnungen – nicht aufgeben.
Hui war für eine Stellungnahme nicht erreichbar und Evergrande antwortete nicht sofort.
Viele glauben nun, Hui könnte anderen Tycoons folgen, die mit Peking in Konflikt geraten sind, wie etwa Xiao Jianhua, einem politisch vernetzten Finanzier, der 2017 von chinesischen Agenten aus dem Four Seasons in Hongkong entführt und zu 13 Jahren Gefängnis verurteilt wurde. „Selbst wenn ihn jemand kontaktieren wollte [Hui]„Sie könnten dazu vielleicht nicht in der Lage sein“, sagte der Hongkonger Tycoon Joseph Lau, der früher mit ihm Karten spielte, im November gegenüber Reportern.
Sein Sturz markiert das „Ende einer Ära“, sagt Shum. „Viele chinesische Geschäftsleute waren in den letzten Jahrzehnten maximale Risikofreudige, weil sich die Wirtschaft in einem einseitigen Aufwärtstrend befand. . . Wenn also während der Xi-Ära der Abschwung kommt, sind die Menschen völlig unvorbereitet.“
Huis Erbe verspricht bestenfalls gemischt zu sein. Central Mansion am Stadtrand von Peking ist ein ehemaliges Evergrande-Wohnprojekt, das von der staatlichen China Railway Construction „gerettet“ wurde. Nach einer langen Leerlaufzeit seien sechs der 15 Gebäude in diesem Monat fertiggestellt worden, sagte ein Agent, während der Rest für Ende 2024 geplant sei.
Eine Kundin teilte der Financial Times mit, dass sie sich nach der Liquidation Sorgen um ihre Investition mache – das Anwesen werde weiterhin von einer Tochtergesellschaft von Evergrande Property Services verwaltet. Doch der Immobilienmakler versichert der FT, dass „es keinen Grund zur Sorge gibt“ – Evergrande habe keinen wirklichen Einfluss mehr. „Schließlich sitzt Chef Xu immer noch hinter Gittern“, sagt er.
Mit zusätzlicher Berichterstattung von Cheng Leng in Hongkong, Ryan McMorrow in Peking und Sun Yu in New York