Die Zentralbank von Hongkong hat eingegriffen, um die Währung der Stadt zu stärken und zum ersten Mal seit 2019 ihre Bindung an den US-Dollar zu verteidigen, und damit gedroht, die Kreditkosten zu erhöhen, während die Wirtschaft des Finanzzentrums immer noch unter den strengen Beschränkungen von Covid-19 leidet.
Die Hong Kong Monetary Authority gab am Donnerstag bekannt, dass sie fast 1,6 Mrd. HK $ (202 Mio. USD) gekauft hat, um den Hongkong-Dollar zu stützen, nachdem er am Mittwoch während der New Yorker Handelszeiten auf die Untergrenze von 7,85 HK $ gegenüber dem Greenback gefallen war.
Beamte in Hongkong hatten erwartet, dass die Währung das schwache Ende ihrer Handelsspanne testen würde, wobei HKMA-Chef Eddie Yue diesen Monat anmerkte, dass die jüngste Abschwächung des Wechselkurses das Ergebnis höherer US-Zinsen sei, die zu „Kapitalabflüssen“ geführt hätten aus der Stadt“.
Um die Bindung aufrechtzuerhalten, die 1983 eingeführt wurde und mehrere finanzielle und politische Krisen erfolgreich überstanden hat, muss die HKMA die US-Geldpolitik effektiv importieren.
Die Zentralbank kauft Hongkong-Dollar auf, wenn Abflüsse die Währung an das schwache Ende der Handelsspanne drücken. Dies lässt lokalen Banken weniger Mittel für kurzfristige Kredite und treibt schließlich die lokalen Zinssätze in die Höhe, was Investoren dazu ermutigt, Vermögenswerte in Hongkong-Dollar zu kaufen und zu halten. Das Gegenteil geschieht, wenn der Wechselkurs das stärkere Ende der Band von 7,75 HK$ erreicht.
Analysten sagten jedoch, dass die reichliche Liquidität auf dem Interbankenmarkt in Hongkong verhindert habe, dass die lokalen Zinsen vollständig auf die Höhe der US-Zinsen gestiegen seien, was die Anleger auf der Suche nach höheren Renditen dazu veranlasst habe, in US-Dollar-Anlagen umzuschichten. Trotzdem erwarteten nur wenige, dass der Pflock einer unmittelbaren Bedrohung ausgesetzt sein würde.
„Die Bindung wird Bestand haben“, sagte Kelvin Lau, Senior Economist for Greater China bei Standard Chartered. „Während es ein bisschen Besorgnis über Kapitalabflüsse gibt und [Hong Kong dollar] Vermögenswerte, die sich nicht gut entwickeln, sind letztendlich der Hauptgrund für die Währungsschwäche, die wir gesehen haben . . . ist die Zinsdifferenz.“
Die Argumente für globale Anleger, auf Hongkong-Dollar lautende Vermögenswerte zu halten, hatten sich bereits in den letzten zwölf Monaten abgeschwächt. Chinesische Technologiekonzerne, die einen wachsenden Anteil am Aktienmarkt der Stadt ausmachen, wurden von einem behördlichen Durchgreifen aus Peking heimgesucht.
Die Preise auf dem berüchtigt teuren Immobilienmarkt in Hongkong sind ebenfalls unter dem Druck der strengen Covid-19-Beschränkungen eingeknickt, die die Wirtschaft im ersten Quartal stark schrumpfen ließen. Mehr als 150.000 Einwohner haben die Stadt in den vergangenen Monaten verlassen.
Wenn die Zinsen in Hongkong endlich steigen, wird erwartet, dass sie jede beginnende wirtschaftliche Erholung belasten, die durch die jüngsten Schritte zur Lockerung der Covid-19-Beschränkungen gefördert wird. Es wird auch erwartet, dass die erheblichen Geschäftsbeziehungen der Stadt zu China das Wachstum bremsen werden, da die Verschärfung der Abriegelungen in Städten wie Shanghai zu wirtschaftlichen Turbulenzen auf dem Festland geführt hat.
Lau von StanChart sagte, dass steigende Zinsen für die geschwächte Wirtschaft Hongkongs „sicherlich ungünstig“ wären. Aber er fügte hinzu, dass „der größte Gegenwind die Covid-Beschränkungen sind. . . das ist immer noch die Hauptsache, die Hongkong davon abhält, sich schneller zu erholen”.