Eine führende Beamtin der US-Notenbank hat gewarnt, dass die US-Notenbank die Nerven behalten muss, wenn sie versucht, die steigende Inflation zu zähmen, und fügt ihren Namen einer langen Liste von politischen Entscheidungsträgern hinzu, die eine restriktive Note in Bezug auf zukünftige Zinserhöhungen äußern.
Lael Brainard, stellvertretende Vorsitzende der Fed, bekräftigte die Erwartungen, dass sich die US-Notenbank bei ihrer Sitzung Ende dieses Monats für eine dritte Zinserhöhung in Folge um 0,75 Prozentpunkte entscheiden würde, als sie sagte: „Wir sind so lange dabei, wie es dauert um die Inflation zu senken.“
Brainard sagte, die Fed müsse das Vertrauen der Öffentlichkeit in ihre Fähigkeit aufrechterhalten, die Inflation langfristig unter Kontrolle zu halten. Sie fügte jedoch hinzu, dass irgendwann das Risiko einer zu straffen Geldpolitik stärker in den Fokus rücken würde.
Die energische Intervention von Brainard, die allgemein als geldpolitische Taube angesehen wird, erfolgt, als die Anleger ihre Wetten auf einen weiteren Anstieg um 0,75 Prozentpunkte erhöhten, wenn die Fed am 21. September zusammentritt. Die Terminmärkte am Mittwoch implizierten eine 81-prozentige Chance, dass die Fed sich entscheiden wird für eine weitere große Steigerung.
Die Erwartung weiterer starker Zinserhöhungen durch die Fed hat den Dollar in den letzten Monaten nach oben getrieben und zum Abwärtsdruck auf andere wichtige Währungen beigetragen.
Ein Maß für den Dollar gegenüber sechs anderen Konkurrenten ist im Jahr 2022 um fast 15 Prozent gestiegen. Das Pfund Sterling ist um die gleiche Größenordnung eingebrochen und schwebt nahe seinem schwächsten Stand seit 1985.
Gleichzeitig hat die immer größer werdende Kluft zwischen dem Straffungsprogramm der Fed und der anhaltenden Umsetzung einer ultralockeren Geldpolitik durch die Bank of Japan den Yen auf den niedrigsten Stand seit 24 Jahren getrieben. Die Währung ist in diesem Jahr um ein Fünftel gefallen und hat gegenüber dem Dollar 144 Yen überschritten.
Brainard sagte, die jüngsten Zinserhöhungen der Fed hätten begonnen, einige Sektoren der US-Wirtschaft abzukühlen, aber sie warnte davor, dass es viele Monate mit niedriger Inflation dauern würde, bevor die Zentralbank erwäge, zu einem weniger aggressiven Ansatz überzugehen.
Die Fed müsste „mehrere Monate mit niedrigen monatlichen Inflationswerten sehen, um zuversichtlich zu sein“, dass sich das Preiswachstum in Richtung des 2-Prozent-Ziels der Zentralbank bewege, fügte sie hinzu.
Brainards Fokus auf die Inflationserwartungen unterstreicht die Befürchtung der Fed, dass eine anhaltend hohe Inflation zu einem Teufelskreis führen wird, in dem Unternehmen die Preise erhöhen und Arbeitnehmer höhere Löhne fordern. Das könnte die Zentralbank zu noch aggressiveren Maßnahmen zwingen und weitere wirtschaftliche Schmerzen verursachen.
Brainard betonte auch, dass globale Faktoren ebenfalls dazu beitragen könnten, der Inflation die Hitze zu nehmen. „Der disinflationäre Prozess hier zu Hause sollte durch eine schwächere Nachfrage und Straffung in vielen anderen Ländern verstärkt werden“, sagte sie. „Dies gilt insbesondere, da Europa mit Abwärtsrisiken für die Aktivitäten und einer schwerwiegenden Energieknappheit zu kämpfen hat, die durch Russlands Krieg gegen die Ukraine verursacht wurde, und da China vor dem Hintergrund eines schwächeren Verbrauchs an seinem Null-Covid-Ansatz festhält.“
Der US-Arbeitsmarkt bleibt angespannt, mit einer Arbeitslosenquote von August von 3,7 Prozent – nahe einem jahrzehntelangen Tiefstand.
In einem Interview mit der Financial Times in dieser Woche sagte Thomas Barkin, Präsident der Fed von Richmond, er habe „allgemein eine Tendenz zu schnelleren Bewegungen [on interest rates] statt langsamer, solange man dabei nicht versehentlich etwas kaputt macht“.
In Anlehnung an die restriktive Botschaft des Fed-Vorsitzenden Jay Powell, die letzten Monat in Jackson Hole, Wyoming, übermittelt wurde, sagte Brainard am Mittwoch, die Geldpolitik müsse „für einige Zeit restriktiv sein, um Vertrauen zu schaffen, dass sich die Inflation dem Ziel nähert“.