Hedgefonds, die in dieser Woche von einem starken Anstieg der Aktienkurse auf dem falschen Fuß erwischt wurden, haben sich beeilt, Wetten auf fallende Märkte im schnellsten Tempo seit Jahren zu verlieren.
Die Aktienmärkte sind in diesem Jahr bisher stark gestiegen, angeführt von vielen der spekulativen Aktien, die während des weltweiten Ausverkaufs 2022 am stärksten in Mitleidenschaft gezogen wurden. Viele der Fonds, die von der Krise profitierten, fanden sich schlecht positioniert für die Erholung, die sich in letzter Zeit beschleunigt hat, als die Anleger spürten, dass die Zinssätze in vielen großen Volkswirtschaften kurz vor dem Höchststand standen.
Die daraus resultierende Flut von Leerverkäufen – wenn Anleger Aktien zurückkaufen, gegen die sie gewettet hatten, um ihre Verluste zu begrenzen – war laut einer Mitteilung von Goldman Sachs an Kunden, die der Financial Times vorgelegt wurde, die größte seit November 2015.
Das Ausmaß der Käufe von Hedgefonds, das am Donnerstag zu einem Anstieg des Nasdaq-Index um 3,3 Prozent beitrug, stellte das im Januar 2021 in den Schatten, als Kleinanleger, die ihre Aktionen in Foren wie Reddit koordinierten, den Preis von GameStop und anderen Memen übermittelten die Aktien schossen in die Höhe und fügten einigen Fonds enorme Verluste zu.
Fonds schlossen ihre Wetten hauptsächlich gegen US-Aktien, aber auch gegen europäische Unternehmen.
Wetten auf Aktien, die zuvor über einen längeren Zeitraum gefallen waren, standen „unter MAX-Druck“, schrieb Goldman in einer separaten Notiz, die der FT am Donnerstag vorgelegt wurde.
„Wir sahen [an] explosive Bewegung nach oben“ bei Software-Aktien „angetrieben durch beständige Hedgefonds-Abdeckungen [short covering] alle Sitzung “, fügte es hinzu.
Die Bank schätzte am Donnerstag, dass quantitative Hedgefonds an diesem Tag rund 1,3 Prozent verloren, den schlechtesten Tag seit mehr als sechs Monaten.
Zu den Aktien, die Hedgefonds in diesem Jahr gestochen haben, gehört der Online-Autohändler Carvana, der letztes Jahr um 98 Prozent gefallen ist, aber 2023 um 200 Prozent gestiegen ist. Short Interest – ein Maß für die Höhe der Wetten gegen die Aktie – lag bei 30 Prozent Laut S&P Global Market Intelligence am Donnerstag, verglichen mit weniger als 5 Prozent vor einem Jahr, als seine Anteile weit höher waren.
Die Short-Beteiligung an der Kinokette AMC Entertainment, deren Aktien letztes Jahr um 76 Prozent fielen, dieses Jahr aber um 49 Prozent gestiegen sind, liegt bei 29 Prozent, nur ein leichter Rückgang seit Jahresbeginn.
Die Aktienrallye, die letztes Jahr hart getroffen wurde, „hat wahrscheinlich einen großen technischen Rückenwind für das nicht profitable Tech-Universum geliefert und hat dem geschadet [hedge fund] systematische Gemeinschaft“, schrieben Analysten von Goldman.
„Es ist schwer, gegen die Risikodynamik anzukämpfen“, schrieben die Analysten von Natixis. „Der Markt bleibt bis zum nahen Ende des fokussiert und beruhigt [interest rate] Anzugszyklus . . . Einzelhandels-/Meme-Aktien schneiden stark ab.“
Am Mittwoch erhöhte die US-Notenbank die Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt, eine geringere Bewegung als ihre Reihe großer Zinserhöhungen im letzten Jahr, was Hoffnungen aufkommen ließ, dass die Kreditkosten bald ihren Höhepunkt erreichen könnten.
Ein Teil dieser Begeisterung wurde jedoch an den Freitagsaktien durch starke Beschäftigungsdaten gedämpft, die Befürchtungen wieder aufleben ließen, dass die Fed die Zinsen möglicherweise höher halten muss, um die Inflation zu kontrollieren.