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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
H2O Asset Management wird eine Rückzahlung in Höhe von 70 Mio. Euro an Anleger leisten, deren Gelder seit 2020 bei dem einst erfolgreichen Vermögensverwalter feststecken, da das Unternehmen weiterhin begrenzte Fortschritte bei der Rückzahlung von 1,6 Mrd. Euro macht, die es in illiquide Vermögenswerte investiert hat.
H2O, einst ein Star der europäischen Investitionen, der auf seinem Höhepunkt mehr als 30 Milliarden Euro verwaltete, geriet 2019 in eine Krise, nachdem die Financial Times enthüllte, dass das Unternehmen in erheblichem Maße in illiquide Wertpapiere im Zusammenhang mit dem umstrittenen Finanzier Lars Windhorst investiert war.
H2O fror im folgenden Jahr 1,6 Milliarden Euro an Anlegergeldern ein, nachdem die französische Finanzaufsicht Bedenken hinsichtlich der Bewertungen seiner schwer zu verkaufenden Vermögenswerte geäußert hatte. Die Autorité des Marchés Financiers verhängte letztes Jahr eine Rekordstrafe von 75 Millionen Euro gegen H2O als Strafe für „schwerwiegende“ Regelverstöße im Zusammenhang mit illiquiden Investitionen und verbot dem Mitbegründer der Firma, Bruno Crastes, fünf Jahre lang die Verwaltung von Fonds.
H2O sagte, die rund 70 Millionen Euro würden in den „kommenden Wochen“ an Anleger ausgezahlt, deren Geld in Fonds eingefroren sei, die zur Unterbringung der illiquiden Wertpapiere eingerichtet worden seien.
Die Zahlung wird die zweite an diese Investoren sein, nachdem H2O letztes Jahr bekannt gab, dass es eine Rückzahlung in Höhe von 250 Mio. Euro von der Windhorst-Investmentfirma Tennor Holding erhalten hat. Später erhielten die Anleger jedoch eine geringere Ausschüttung von rund 144 Mio. Euro, und die Offenlegung des Fonds zeigte dann, dass ein erheblicher Teil der 250 Mio. Euro mit neuen Anleihen und nicht mit Bargeld zurückgezahlt wurde.
Die Ankündigung einer zweiten Zahlung erfolgt eine Woche, nachdem eine FT-Untersuchung das Ausmaß der persönlichen Verstrickungen des ehemaligen Firmenchefs Crastes mit Windhorst enthüllte, zu denen auch ein Familienurlaub in der Karibik mit dem Finanzier auf seiner Superyacht gehörte. Es zeigte sich auch, dass der Chief Investment Officer und Mitbegründer von H2O, Vincent Chailley, viele der mit Windhorst verbundenen Investitionen jahrelang heftig abgelehnt hatte, bevor das Unternehmen in die Krise geriet.
H2O sagte, die geplante Ausschüttung habe zu einer „Aufwärts“-Neubewertung seiner sogenannten „Side-Pocket“-Fonds geführt, die zuvor Ende November auf weniger als 200 Mio. Euro herabgestuft worden seien. Der Vermögensverwalter warnte jedoch davor, dass die „Bewertungsunsicherheit“ bestehen bleibe und dass „nur eine Liquidation eine genaue Bewertung ermöglichen werde“.
Trotz der langsamen Fortschritte bei der Rückgabe von Geld an die Nebenanleger haben die Kernfonds von H2O – die hauptsächlich in Staatsanleihen und Währungen investieren – ihre Benchmarks in den letzten Jahren deutlich übertroffen. H2O teilte den Anlegern kürzlich mit, dass sein Flaggschifffonds das Jahr 2023 mit einem Plus von etwa 26 Prozent abgeschlossen habe, was trotz eines „radikal anderen Marktkontexts“ als „fast identisch“ mit seiner Leistung im Jahr 2022 beschrieben wurde.
Im Dezember wurde H2O mit einer Klage von mehr als 6.000 geschädigten Anlegern konfrontiert, die im Zusammenhang mit dem Skandal um illiquide Vermögenswerte Schadensersatz in Höhe von 700 Millionen Euro forderten. Die Investorengruppe argumentiert, dass H2O sowie sein früherer Mehrheitseigentümer Natixis Investment Managers, der Prüfer seiner Fonds KPMG und die Depotbank der Fonds CACEIS gesamtschuldnerisch für die Verluste haften, die den Anlegern entstanden sind.
H2O sagte Anfang des Monats, dass die Klage „willkürliche, unbegründete und sogar erfundene Anschuldigungen“ enthalte und dass „wir uns weiterhin mit Überzeugung und ohne Kunstgriffe verteidigen werden“.
Windhorst hat einen Großteil des vergangenen Jahres damit verbracht, vor dem Londoner High Court gegen eine neue Reihe von Klagen geschädigter Gläubiger zu kämpfen. Im Sommer 2023 wurde ihm Missachtung des Gerichts vorgeworfen, ihm wurde ein Einfrierbeschluss in Höhe von 150 Millionen Euro auferlegt und er räumte im Kreuzverhör ein, dass es „schwer“ sei zu sagen, ob er zahlungsfähig sei.
Mehrere Unternehmen, die H2Os Investitionen in mit Windhorst verbundene illiquide Wertpapiere untermauern, gerieten kürzlich in finanzielle Schwierigkeiten, wobei ein britisches Gericht im November die Liquidation der Holdinggesellschaft der italienischen Luxusunterwäschemarke La Perla anordnete.
Windhorst sagte letzte Woche gegenüber der Financial Times: „Es bleibt eine Priorität der Tennor Group, ihre Schulden zurückzuzahlen, und die Tennor Group und ich haben im vergangenen Jahr weiterhin Zahlungen an Gläubiger, einschließlich H2O, geleistet und beabsichtigen, ihre Schulden in den kommenden Wochen und Monaten weiter zu begleichen.“ Wir sind zuversichtlich, was die Entwicklung unserer globalen Geschäfte in diesem Jahr und darüber hinaus angeht.“