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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Laut einigen Psychologen ist Glück ein Produkt der Realität, das die eigenen Erwartungen übertrifft. Wenn ja, dann war 2023 ein recht fröhliches Jahr – zumindest für Ökonomen. Der Global Economic Surprise Index von Citi zeigt, dass die diesjährigen Prognosen durchweg von den tatsächlichen Daten übertroffen wurden. Die wirtschaftlichen Trends, die diese Realität untermauern, bieten auch viele Gründe, für 2024 optimistisch zu sein.
Erstens hat die internationale Wirtschaft eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit bewiesen. Seit 2020 hat es eine Pandemie, einen Krieg in Europa und ein Chaos in der Lieferkette erlebt – was zusammen die höchste Inflation und den aggressivsten Zinserhöhungszyklus seit Jahrzehnten auslöste. Doch die Volkswirtschaften haben sich besser angepasst als erwartet, und das setzte sich auch im Jahr 2023 fort. Laut dem globalen Aggregat von Fitch Ratings war das weltweite Bruttoinlandsprodukt im dritten Quartal mehr als 9 Prozent höher als das Niveau vor der Pandemie. Unternehmen stellten ihre Logistik neu auf, Europa entwöhnte sich weiter vom russischen Gas und höhere Tarife führten nicht zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit. Diese Beständigkeit bildet eine solide Grundlage für das neue Jahr.
Zweitens lässt die Geißel der Inflation rasch nach. Das globale Preiswachstum endete letztes Jahr bei 8,9 Prozent und dürfte bis zum Jahr auf 5,1 Prozent sinken Ende 2024. Die Inflation der Lebensmittelpreise – von Weizen bis zu Speiseölen – ist stark zurückgegangen, und der Anstieg der Energiepreise lässt nach. Auch die Verkettung von Lieferkettenschocks aus der Zeit der Pandemie hat nachgelassen. Die Inflation im Dienstleistungssektor bleibt hartnäckig, aber das ist auf die robusten Arbeitsmärkte und das schnelle Lohnwachstum zurückzuführen.
Drittens schwinden bereits die Ängste vor einem geldpolitischen Zyklus vom Typ „Tafelberg“, bei dem die Zinssätze länger auf ihrem Höchststand bleiben würden. Die großen Zentralbanken könnten die Zinsen nun möglicherweise früher im Jahr 2024 senken als erwartet. Für viele Haushalte und Unternehmen wäre das eine Erleichterung. Und obwohl drei regionale US-Banken und die Credit Suisse im März Pleite gingen, konnten die Folgen höherer Zinsen eingedämmt werden. Tatsächlich hat dieser Zinszyklus sinnvollerweise Schwächen aufgedeckt, von Zombie-Unternehmen bis hin zu schlecht kapitalisierten Banken.
Die Finanzmärkte boomten. Die führenden Indizes der Wall Street näherten sich in diesem Monat Rekordhöhen oder übertrafen diese. Sogar Anleihen beendeten das Jahr stark. Und die Wahrscheinlichkeit einer sanften Landung der US-Wirtschaft im Jahr 2024 – bei der die Fed die Inflation unter Kontrolle bringt, ohne eine Rezession auszulösen – ist gestiegen.
Es wird nicht erwartet, dass sich alle Volkswirtschaften gut entwickeln. In Großbritannien und Deutschland ist die Wirtschaftstätigkeit zurückgegangen. Auch Chinas Erholung nach der Pandemie war enttäuschend. Aber andere sind vielversprechend. Indien, Mexiko und Vietnam profitieren von den veränderten Handelsmustern, und die Anleger möchten ihr Engagement in diesen Ländern im nächsten Jahr unbedingt erhöhen. Auch die umsichtige Wirtschaftsführung erlebte stellenweise ein Comeback. Nach einer jahrzehntelangen Pause kehrten die griechischen Staatsschulden wieder in den Investment-Grade-Status zurück. Auch in der Türkei und in Argentinien wurden einige unorthodoxe Ansätze eingeschränkt. Auch die Zentralbanken vieler Entwicklungsländer waren an vorderster Front dabei, die Inflation unter Kontrolle zu halten.
Schließlich war es alles andere als ein nüchternes Jahr für die Technik einige hatten damit gerechnet. ChatGPT wurde zur am schnellsten wachsenden App aller Zeiten, und die Begeisterung für generative KI trug dazu bei, den Aktienmarkt anzukurbeln. Die Einführung generativer KI durch Unternehmen im Jahr 2024 könnte dazu beitragen, das Produktivitätswachstum zu unterstützen, das in diesem Jahr in den USA Anzeichen für einen Aufschwung gezeigt hat. Auch andere Neuerungen in diesem Jahr sind vielversprechend. Die behördliche Zulassung von Medikamenten zur Gewichtsreduktion – wie Wegovy von Novo Nordisk – könnte dazu beitragen, die Gesundheitsbelastung zu verringern. Und Toyotas Fortschritte bei Festkörperbatterien könnten für die Elektrofahrzeugindustrie von entscheidender Bedeutung sein.
Ein bisschen Perspektive ist keine Entschuldigung für Selbstzufriedenheit. Die Weltwirtschaft steht im Jahr 2024 vor mehreren Herausforderungen, von entscheidenden Wahlen bis hin zu steigenden Staatsschulden. Doch nach der robusten Entwicklung in diesem Jahr ist die Wahrscheinlichkeit groß, dass die Realität im nächsten Jahr auch besser ausfallen wird als erwartet.