Das Gefühl „Wir sollten wirklich aufhören, uns so zu treffen“ ist für die Investoren von Goldman Sachs eher eine Realität als ein Scherz. Der Vorstandsvorsitzende der Investmentbank, David Solomon, leitete am Dienstag einen Investorentag, um zu erklären, wohin sich das Geschäft nach drei volatilen Jahren seit seiner letzten solchen Zusammenkunft entwickelt.
Im Jahr 2020 sagte Solomon der Wall Street, dass Goldman über die Betreuung seiner traditionellen institutionellen und Unternehmenskunden hinausgehen sollte. Es würde in die Kreditvergabe an normale Amerikaner drängen. Diese Bemühungen scheiterten an hohen Anlaufkosten und steigenden Zinsen.
Die Botschaft vom Dienstag lautete, dass die Gruppe wieder dazu übergegangen ist, Corporate America zu dienen – diesmal nur härter.
Solomon ist ein umkämpfter Boss. Aber Goldman kann immer noch echte Erfolge vorweisen. Beispielsweise ist der Buchwert pro Aktie in drei Jahren um 39 Prozent gestiegen. Die Eigenkapitalrendite lag in dieser Zeit im Durchschnitt bei 15 Prozent.
Goldman geht davon aus, dass der ROE dort als Steady-State-Zahl bleiben wird. Im Jahr 2021, einem Rekordjahr für Deals und steigende Bewertungen, erreichte der ROE einen Höchststand von 23 Prozent. Letztes Jahr, als der Markt einbrach, fiel er auf 10 Prozent.
Wie würde es diese magischen 15 Prozent erreichen und halten? Erstens, indem wir die Verwaltungsgebühren erhöhen und die Kapitalkosten innerhalb der Vermögensverwaltung senken. Das würde weniger Private-Equity-Deals mit der eigenen Bilanz bedeuten.
Zweitens, indem die Gemeinkosten – und alle potenziellen Gewinne – von den Überresten der vor drei Jahren angepriesenen Fintech-Unternehmen gekürzt werden.
Solomon kann angeblich aggressiv sein. Er kann auch unterschätzt werden. Es ist eine nützliche Fähigkeit, die erstklassige Investmentbank und das Handelsgeschäft von Goldman am Laufen zu halten. Diese massiven Gewinne haben die Bewertung der Gruppe vor dem Zusammenbruch bewahrt.
Das Trauma der letzten Monate, darunter eine Massenentlassungsrunde, hat beim Chef für ungewöhnliche Frustration gesorgt. Solomon fordert die verschiedenen Stämme der Gruppe, Deal-Banker, Händler und Vermögensverwalter, auf, enger zusammenzuarbeiten, um mehr aus den Brieftaschen der Kunden herauszuholen.
Bisher hat er gezeigt, dass kein bestimmter Regenmacher wichtiger ist als das Goldman-Franchise. Beim Streben nach wiederkehrenden 15 Prozent ROE wird dieser Vorschlag auf eine harte Probe gestellt.
Das Lex-Team ist daran interessiert, mehr von den Lesern zu hören. Bitte teilen Sie uns in den Kommentaren unten Ihre Meinung zur Positionierung von Goldman mit.