Glencore hat seinem feindlichen Übernahmeangebot für Teck Resources einen Cash-Süßstoff hinzugefügt, als es versucht, den kanadischen Bergmann zu umwerben, dessen Chef die Ablehnung des Deals durch den Vorstand bekräftigte.
Im Rahmen des überarbeiteten Vorschlags hat die FTSE 100-Bergbaugruppe angeboten, einen Barbetrag in Höhe von 8,2 Mrd ein separates Industriemetallgeschäft, das aus dem Deal hervorgehen würde.
Das überarbeitete Angebot ermöglicht es den Investoren, Bargeld anstelle von Aktien oder eine Kombination aus beidem in der Kohleausgliederung zu wählen, und die Bewertung des Gesamtangebots bleibt mit fast 23 Mrd. USD die gleiche wie beim ursprünglichen Angebot.
„Glencore erkennt an, dass bestimmte Teck-Investoren möglicherweise einen vollständigen Kohleausstieg bevorzugen und andere möglicherweise kein Engagement in Kraftwerkskohle wünschen“, heißt es in einer Erklärung.
Teck sagte, dass es den neuen Vorschlag prüfen werde, und fügte hinzu, dass es „keine Steigerung des Gesamtwerts bietet, den die Teck-Aktionäre erhalten sollen, oder offenbar zuvor angesprochene wesentliche Risiken adressiert“.
Das überarbeitete Angebot kommt nur einen Tag, nachdem Jonathan Price, Chief Executive von Teck, der FT mitgeteilt hatte, dass der Deal ein „Non-Starter“ sei.
Glencores ursprünglicher Vorschlag war, Teck für eine 20-prozentige Prämie auf den Aktienkurs am 26. März in einer All-Share-Transaktion zu kaufen.
Eine Übernahme von Teck würde zu einer umfassenden Umgestaltung des Geschäfts von Glencore führen. Das Schweizer Unternehmen würde „MetalsCo“ gründen – eine Kombination aus den Kupfer- und Zinkminen von Teck in Amerika mit einem eigenen Portfolio an Metallminen und einem eigenen Ölhandelsgeschäft – und „CoalCo“ – die Kohleanlagen von Teck zur Stahlerzeugung mit seinen Kraftwerkskohle- und Ferrolegierungsminen zusammenführen .
Teck hat für den 26. April eine Aktionärsabstimmung über seine eigenen Pläne geplant, sich in ein Kohleunternehmen für die Stahlerzeugung und ein Metallunternehmen aufzuspalten, was Glencore dem Vorstand der kanadischen Gruppe aufforderte, es zu verschieben, um sich auf seinen Vorschlag einzulassen.
„Wir glauben, dass es im Interesse Ihrer Aktionäre ist, mit Glencore zusammenzuarbeiten, und wir sehen keinen triftigen Grund, Ihre Aktionärsversammlung nicht zu verschieben“, schrieb Nagle in einem Brief an den Vorstand von Teck.
Das Angebot – das größte von Glencore seit dem Kauf von Xstrata im Jahr 2013 – markiert eine der größten Übernahmeschlachten, die in den letzten Jahren von einem in London notierten Unternehmen gestartet wurden, zusätzlich zu einer Rückkehr zum Dealmaking für die Bergbauindustrie, die sich auf Renditen für a konzentriert hat Jahrzehnt.
Das überarbeitete Angebot stellt einen mutigen Schritt von Chief Executive Gary Nagle dar, um gleichzeitig das Engagement des Unternehmens im wichtigen Rohstoff Kupfer zu erhöhen und die langjährigen Bedenken der Aktionäre über das Engagement des Unternehmens in Kohle auszuräumen.
Die Zwei-Klassen-Aktienstruktur von Teck ermöglicht jedoch der Familie des 85-jährigen Bergbaumagnaten Norman Keevil, der die Mehrheit der Supervoting-Aktien der Klasse A mit jeweils 100 Stimmen besitzt, eine effektive Annahme des Vorschlags von Glencore.
Keevil, der jetzt emeritierter Vorsitzender des Unternehmens ist, hat gesagt, dass er ungeachtet des Preises nicht an Glencore verkaufen würde.
Tyler Broda, Analyst bei RBC, sagte, dass die Schnelligkeit des überarbeiteten Angebots zeige, „wie ernst es dem Management von Glencore mit der Transaktion ist“, und die Barkomponente behandle einige wichtige Bedenken, die vom Managementteam von Teck geäußert wurden. „Wir würden erwarten, dass es eine zunehmende Wahrscheinlichkeit geben würde [Class] B-Share-Investoren fordern ein angemessenes Engagement“, sagte er.