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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Die Aufsichtsbehörden sollten daran arbeiten, den Devisenhandel in die weltweiten Bemühungen zur Verkürzung der Handelsabwicklungszeiten auf den Finanzmärkten einzubeziehen, sagte die oberste Wertpapieraufsichtsbehörde der USA am Donnerstag.
Gary Gensler, Vorsitzender der Securities and Exchange Commission, sagte, dass Regulierungsbehörden und Marktteilnehmer erwägen sollten, das Zeitfenster für den Abschluss von Geschäften auf einen einzigen Tag zu beschränken.
Seine Kommentare zu einer Veranstaltung in Brüssel kamen, als Mairead McGuinness, die oberste EU-Chefin für Finanzdienstleistungen, sagte, es sei nun eine Frage, „wann und wie“ der Block die Wertpapierabwicklung auf einen einzigen Tag verschiebt.
Bei der Abwicklung handelt es sich um den Prozess des Abgleichs und der rechtmäßigen Übertragung von Vermögenswerten vom Verkäufer auf den Käufer und erfolgt in der Regel über zwei Tage.
Die typisch alltägliche Aktivität wurde durch die Meme-Aktienmanie in den USA während des Höhepunkts der Coronavirus-Pandemie ins Rampenlicht gerückt, als einige Broker, darunter Robinhood, das zweitägige Abwicklungsfenster dafür verantwortlich machten, dass ihre Systeme nicht in der Lage waren, mit dem Handelsvolumen Schritt zu halten.
Im Mai werden die USA, Kanada und Mexiko von der zweitägigen zur eintägigen Abwicklung für Aktien, Anleihen und börsengehandelte Fonds übergehen. Das Vereinigte Königreich erwägt ebenfalls die Umstellung auf eine Ein-Tages-Vereinbarung, während Indien letztes Jahr umgestiegen ist.
„Eine Verkürzung dieses Währungsabwicklungszyklus sollte ebenfalls auf dem Tisch liegen, denn Zeit ist Geld und Zeit ist auch dort ein Risiko“, sagte Gensler.
„Ich denke, es ist angemessen, dass wir mit Zentralbanken auf der ganzen Welt zusammenarbeiten“, fügte er hinzu und sagte, dass eine Zusammenarbeit zwischen dem Financial Stability Board, der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, der Zentralbank der Zentralbanken und der CLS Group, die für die Sanitärversorgung zuständig ist, erforderlich sei Abwicklung von Devisenmärkten.
Einige Banken und Vermögensverwalter befürchten, dass die Verschiebung der Wertpapiermärkte zu Problemen mit miteinander verbundenen Märkten führen wird, deren Abwicklung sich nach einem anderen Zeitrahmen richtet, beispielsweise bei Devisen. Banken und Kunden waren oft auf mindestens einen ganzen Arbeitstag angewiesen, um betriebliche Probleme und Zeitzonenunterschiede abzudecken.
Marc Bayle de Jessé, Vorstandsvorsitzender der CLS Group, sagte, die Verkürzung der Devisenabwicklungszeiten sei „ein Thema, das wir gemeinsam auch gegenüber den Zentralbankern angesprochen haben“. . . CLS allein kann das nicht ändern.“
Die Kommentare von McGuiness, EU-Kommissar für Finanzdienstleistungen und Stabilität, waren die stärksten, die ein hochrangiger EU-Beamter bisher zu den Plänen der Union zur Modernisierung ihrer Wertpapiermärkte abgegeben hat.
Die Frage ist nicht, ob „Europa den Schritt zur T+1-Vereinbarung wagen wird“. Stattdessen geht es vor allem darum, wann und wie wir uns bewegen“, sagte sie und fügte hinzu: „Die Richtung ist ganz klar in Richtung noch kürzerer Siedlungen.“
Sie wies auch darauf hin, dass unterschiedliche Zeiten zwischen britischen und europäischen Märkten zu Lasten der Marktteilnehmer gehen könnten, von Zentralverwahrern über Emittenten bis hin zu Anlegern. Es sei „wichtig“, einen offenen Dialog mit Partnern in anderen Teilen Europas, einschließlich Großbritannien, zu führen.
„Koordinierung ist der Schlüssel, wenn wir die Kosten für EU-Unternehmen minimieren wollen. . . Aber wir sind offen für Diskussionen darüber, wie wir versuchen könnten, einen Konsens über den Zeitplan auf dem gesamten europäischen Kontinent zu erzielen“, fügte sie hinzu.
„Ein kürzerer Abwicklungszyklus kann die Liquidität und die Effizienz des Marktes verbessern. Es reduziert auch Risiken, und geringere Risiken bedeuten weniger Bedarf an Sicherheiten“, sagte McGuinness.
Lieve Mostrey, Geschäftsführerin des Abwicklungshauses Euroclear, sagte, es sei „logisch“, die Märkte der EU und des Vereinigten Königreichs zu synchronisieren. „Angesichts aller Transaktionen, die weiterhin zwischen der EU und dem Vereinigten Königreich stattfinden, liegt es im Interesse sowohl der EU als auch des Vereinigten Königreichs, sich anzugleichen“, sagte sie.
Andrew Douglas, Vertreter der Task Force der britischen Regierung, sagte jedoch, es „hängt davon ab, wie schnell die EU vorgeht“. „Sie können zusammenarbeiten, ohne unbedingt auf einer Linie zu sein. Wir haben unterschiedliche Treiber in verschiedenen Märkten und daher werden einige Märkte schneller vorankommen wollen als andere“, sagte er.
Ellesheva Kissin ist Reporterin bei Banking Risk and Regulation, a Nachrichtendienst herausgegeben von FT Specialist.