Vor nicht allzu langer Zeit schien pflanzliches Fleisch im Begriff zu sein, die Teller auf der ganzen Welt zu erobern. Angetrieben von Bedenken hinsichtlich des Tierschutzes, der Umwelt und der Gesundheit flossen Investitionen in den alternativen Proteinsektor. Mit dem US-Börsengang von Beyond Meat im Jahr 2019 erreichte die Begeisterung für falsche Burger und Würstchen ihren Höhepunkt.
Der Aktienkurs zu einem Preis von 25 US-Dollar stieg innerhalb von zwei Handelsmonaten fast um das Zehnfache, was dem Unternehmen einen Marktwert von fast 14 Milliarden US-Dollar verschaffte.
Seitdem ist die Aktie um 94 Prozent abgestürzt. Beyond Meat meldete diese Woche einen Verlust von 59 Millionen US-Dollar im ersten Quartal bei einem Umsatzrückgang von 16 Prozent auf 92 Millionen US-Dollar.
Warum hat Kunstfleisch seinen Reiz verloren? Das erste Problem besteht darin, dass es nicht genügend Konvertiten gewonnen hat. In den USA sind die Verkäufe pflanzlicher Fleischersatzprodukte nach einem Anstieg durch die pandemiebedingte Bevorratung stagniert. Laut der Plant Based Foods Association belief sich der Umsatz im vergangenen Jahr auf insgesamt 1,37 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 1,38 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 und 1,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020. Preiserhöhungen trugen dazu bei, den Zahlen zu schmeicheln. Die Verkaufsmengen gingen im Jahresvergleich um 8 Prozent zurück.
Das zweite Problem ist, dass pflanzliches Fleisch teurer ist als echtes Fleisch. Allesfresser sind auf billigere Tierfleischstücke umgestiegen. Vegetarier greifen standardmäßig auf einfachere Pflanzenproteine wie Tofu oder Quinoa zurück.
Die dritte Schwierigkeit – von Lex angesichts der anfänglichen Marktbegeisterung für Beyond Meat hervorgehoben – sind niedrige Markteintrittsbarrieren. Laut The Good Food Institute gibt es mittlerweile mehr als 60 Unternehmen für pflanzliches Fleisch, von denen jedes einen Einzelhandelsumsatz von mehr als 500.000 US-Dollar erzielt.
Der Problemkatalog bringt Beyond Meat in Bedrängnis. Die liquiden Mittel sind im achten Quartal in Folge auf 258 Mio. US-Dollar geschrumpft. Die Nettoverschuldung liegt bei 1,1 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen plant, durch einen Aktienverkauf 200 Millionen US-Dollar einzusammeln. Im vergangenen Jahr wurden zwei Runden von Arbeitsplatzverlusten angekündigt.
Berichten zufolge plant auch der privat geführte Konkurrent Impossible Foods trotz Rekordumsätzen im Jahr 2022 einen Stellenabbau. Der brasilianische Fleischriese JBS hat sein US-amerikanisches Unternehmen für pflanzliche Lebensmittel, Plantra Foods, nur zwei Jahre nach seiner Gründung geschlossen.
In seiner Blütezeit wurden die Aktien von Beyond Meat mit dem 122-fachen des Umsatzes gehandelt. Die Bewertung ist auf nur noch das Zweifache gesunken. Im Vergleich zu anderen Lebensmittelherstellern wie Hormel und Conagra, die beide profitabel sind und steigende Umsätze vorweisen können, sieht das aber immer noch teuer aus.
Die Brühe gleicht nun den unappetitlichen Resten eines gescheiterten kulinarischen Experiments.
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