Anleger sollten für den Rest des Jahres 2022 in Bezug auf US-Aktien und -Anleihen vorsichtig sein, da die Märkte die Entschlossenheit der Federal Reserve, die Zinssätze auf 4 Prozent zu belassen, nicht verkraftet haben, rät Greg Fleming, der erfahrene Banker, der Rockefeller Capital Management leitet.
Die Firma weist auf 50 Jahre historische Beweise hin, die diese Ansicht stützen. Seit den 1970er Jahren hat die Fed immer darauf gewartet, dass die jährlichen Gesamtinflationsraten unter die Fed Funds Rate fallen, bevor sie zu einer lockereren Geldpolitik überging. Die Inflation liegt jetzt bei 8,5 Prozent und das Zielband der Fed bei 2,25 bis 2,50 Prozent.
„Der Fed Funds Rate muss überschritten werden, bevor die Fed beginnt, sich zurückzuziehen. Sie werden sicherstellen wollen, dass sie die Inflation unter Kontrolle haben“, sagte Fleming. „Es könnte sechs bis zwölf Monate lang bei 3,5 bis 4 Prozent bleiben.“
„Ich sehe die USA mittelfristig positiv, aber . . . In den letzten vier Monaten des Jahres werden die Märkte volatil bleiben“, sagte er. „Die Märkte werden versuchen, jede Rede, jeden Datenpunkt zu interpretieren.“
Der Chief Investment Officer der Gruppe, Jimmy Chang, hat seinen Kunden kürzlich Long-Short-Hedgefonds, Edelmetalle und Staatsanleihen mit langer Duration empfohlen und geschrieben: „Ich bezweifle, dass ein neuer Bullenmarkt begonnen hat, und würde geduldig, selektiv und defensiv“.
Fleming, zuvor leitender Angestellter bei Merrill Lynch und Morgan Stanley, leitet Rockefeller, seit Viking Global Investors das Rockefeller Family Office gekauft und im März 2018 als größeres Unternehmen neu gestartet hat
Seitdem hat Fleming die Transformation und das Wachstum des 140 Jahre alten Unternehmens von einem 18,3-Milliarden-Dollar-Unternehmen zu einem 90-Milliarden-Dollar-Vermögens- und Vermögensverwalter beaufsichtigt, der sich auf die modernen Rockefellers konzentriert – wohlhabende und ultrareiche Kunden.
Der Vermögensaufbau verlief zeitweise langsamer als erhofft, sagte Fleming. „Wir sind hier noch in Arbeit. Es gibt eine gewisse Erwartungshaltung, wenn Kunden durch die Tür kommen, und Sie müssen sicher sein, dass Sie die Fähigkeit haben, zu liefern.“
Das Unternehmen baut seine physische Präsenz sukzessive aus. Es ist von drei anfänglichen Büros auf 40 gewachsen und plant, weitere hinzuzufügen, mit neuen Außenposten in wachsenden wohlhabenden Städten wie Nashville, Charlotte und Orlando. Es erweitert auch das Spektrum der angebotenen Dienstleistungen, um alles von der Rechnungszahlung und Finanzerziehung der erwachsenen Kinder seiner Kunden bis hin zu Investmentbanking und Strategieberatung für die Unternehmen der Kunden abzudecken.
Trotz der Angriffe konservativer Politiker in Staaten wie Texas auf Investitionen auf der Grundlage von Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren hält Rockefellers Vermögensverwaltungszweig an seiner historischen Betonung von ESG-Fonds fest. „Wir haben Kunden wie meine Kinder der Generation Z, denen es wichtig ist, auf eine bestimmte Art und Weise zu investieren. Wir denken, dass dies eine säkulare Verschiebung ist; es ist ein Wachstumsgeschäft“, sagt Fleming.
Inflation und unruhige Märkte haben den ohnehin schon starken Fokus des Unternehmens auf Alternativen noch verstärkt. Laut Fleming beginnen die Bewertungen sowohl von Private Equity als auch von Private Credit zu sinken, da Anlageausschüsse die Kursrückgänge im ersten Halbjahr an den öffentlichen Märkten und die Pläne der Fed berücksichtigen, restriktiv zu bleiben.
„Hier ist noch ein weiter Weg zu gehen“, sagte Fleming über den Inflationsplan der Fed. „Deshalb sind wir vorsichtig – vorsichtig in Bezug auf die Aktienmärkte, vorsichtig in Bezug auf die Anleihemärkte. . . für den Rest des Jahres 2022, und dann sehen wir weiter.“