Fed-Vertreter erwähnten die Möglichkeit einer „restriktiven“ Politik zur Inflationsbekämpfung

Vertreter der Federal Reserve diskutierten die Möglichkeit, die US-Notenbank zu einer „restriktiven“ Politik zu bewegen, die die Inflation durch aggressivere Zinserhöhungen besser bekämpfen würde, befürchteten jedoch, dass dies die starke Erholung auf dem Arbeitsmarkt untergraben könnte.

Laut Protokoll der letzten FOMC-Sitzung Anfang Mai waren sich die meisten US-Geldpolitiker einig, dass der Hauptzinssatz der Fed – der derzeit auf eine Bandbreite zwischen 0,75 Prozent und 1 Prozent festgelegt ist – um 50 Basispunkte weiter erhöht werden muss „bei den nächsten paar Sitzungen“.

Dies würde dem Ziel der Fed entsprechen, die Zinssätze „schnell“ wieder auf ein neutrales Niveau zu bringen, wo es die Wirtschaft weder ankurbelt noch bremst.

Aber die Teilnehmer „merkten auch an, dass eine restriktive Haltung der Geldpolitik je nach den sich entwickelnden Wirtschaftsaussichten und den Risiken für die Aussichten durchaus angemessen sein könnte“ – was auf die Möglichkeit hinwies, dass die Fed möglicherweise ein noch höheres Zinsniveau anstreben muss, entweder durch Erhöhen Sie das Tempo seiner Zinserhöhungen, verlängern Sie den Straffungszyklus oder tun Sie beides.

Fed-Vertreter, einschließlich des Vorsitzenden Jay Powell, versuchen, eine von ihnen als „weiche“ oder „weiche“ Landung bezeichnete Landung zu konstruieren, um die Inflation zu senken, ohne eine Rezession auszulösen, was ihrer Meinung nach ein schwieriger Balanceakt war. „Mehrere Teilnehmer äußerten sich zu den Herausforderungen, vor denen die Geldpolitik bei der Wiederherstellung der Preisstabilität bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung starker Arbeitsmarktbedingungen stand“, heißt es im Protokoll.

Obwohl das Fed-Protokoll auf energischere Maßnahmen der US-Notenbank zur Eindämmung der Inflation hinwies, waren die Beamten angesichts der großen Unsicherheit über die Aussichten immer noch vorsichtig, sich auf längere Sicht auf einen bestimmten politischen Weg festzulegen.

„Die Teilnehmer waren der Meinung, dass Überlegungen zum Risikomanagement im Laufe der Zeit bei den Beratungen über die angemessene politische Haltung wichtig sein würden“, heißt es im Protokoll. Eine weniger aggressive Straffung oder sogar eine Pause könnten später im Jahr auf den Tisch kommen, wenn sich die Wirtschaft dramatisch verlangsamt, obwohl dies nicht die Hauptannahme der Fed ist.

Während der letzten FOMC-Sitzung wiesen mehrere Beamte auch auf einige Risiken für die Finanzstabilität im Zusammenhang mit dem Straffungszyklus hin und sagten, dass dies „mit Schwachstellen im Zusammenhang mit der Liquidität der Märkte für Staatsanleihen und der Vermittlungskapazität des Privatsektors interagieren könnte“.

Einige Fed-Vertreter nannten auch Risiken für die Rohstoffmärkte, die sich aus den Störungen im Zusammenhang mit dem Krieg in der Ukraine ergeben. Während alle Teilnehmer die Pläne der Fed unterstützten, ihre Bilanz zu reduzieren, schlugen einige vor, dass die Fed den Verkauf von hypothekenbesicherten Wertpapieren als zusätzliches Instrument in Betracht ziehen sollte.

In öffentlichen Äußerungen hat Powell geschworen, die Geldpolitik weiter zu straffen, bis die Zentralbank „klare und überzeugende“ Anzeichen dafür sieht, dass sich die Inflation verlangsamt und zu ihrem 2-Prozent-Ziel zurückkehrt. „Wir werden weiter Druck machen, bis wir das sehen“, sagte Powell Anfang dieses Monats.

Am Mittwoch sagte Lael Brainard, die stellvertretende Vorsitzende der Fed, dass die Bekämpfung der hohen Inflation die „dringendste Herausforderung“ der Zentralbank sei. Sie bemerkte, dass „Preisstabilität für Familien mit niedrigem Einkommen von größter Bedeutung ist, weil sie mehr als drei Viertel ihres Gehaltsschecks für lebensnotwendige Dinge wie Lebensmittel, Benzin oder Busfahrkarten und Miete ausgeben – mehr als doppelt so viel wie die 31 Prozent, die von einkommensstärkeren Familien ausgegeben werden. Einkommenshaushalte“.

„Deshalb ergreifen wir entschlossene Maßnahmen, um die Inflation wieder zu senken“, sagte Brainard während einer Eröffnungsrede an der School for Advanced International Studies der Johns Hopkins University in Washington.