Eine Reihe von Vertretern der US-Notenbank haben ihre Unterstützung für eine Verlangsamung des Tempos zukünftiger Zinserhöhungen eingesetzt, da die Anleger ihre Wetten auf einen solchen Schritt nach der Veröffentlichung langsamer als erwarteter Inflationsdaten am Donnerstag verdoppelten.
Patrick Harker, Präsident der Philadelphia Fed, war der jüngste Offizielle, der seine Unterstützung für die US-Notenbank signalisierte, die ihre monatelange Serie überdimensionaler Erhöhungen durchbricht, und sich seinen Kollegen in den Filialen in Boston, Chicago und Richmond anschloss.
Lorie Logan, Präsidentin der Dallas Fed, unterstützte ebenfalls am Donnerstag eine Verschiebung nach unten von 0,75 Prozentpunkten, die die Fed seit Juni bei jeder Sitzung durchgeführt hat, betonte jedoch das Engagement der Zentralbank, die Inflation auszumerzen.
„Obwohl ich glaube, dass es bald angemessen sein könnte, das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen, damit wir besser einschätzen können, wie sich die finanziellen und wirtschaftlichen Bedingungen entwickeln, glaube ich auch, dass ein langsameres Tempo nicht gewählt werden sollte, um eine lockerere Politik darzustellen“, sagte sie bei einer Fed Veranstaltung.
Laut CME Group schätzen Händler die Wahrscheinlichkeit, dass sich die Fed im nächsten Monat für eine kleinere Bewegung entscheiden wird, auf 80 Prozent, gegenüber rund 50 Prozent am Mittwoch.
Die Verschiebung der Erwartungen – die von einer starken Rallye des S&P 500 begleitet wurde – wurde durch neue Anzeichen dafür vorangetrieben, dass der Inflationsdruck in einigen Sektoren allmählich nachlässt. Der Verbraucherpreisindex für Oktober zeigte für den Monat einen Preisanstieg von 0,4 Prozent, was dem Anstieg im September entspricht, was dem geringsten jährlichen Anstieg seit Januar entspricht.
Die „Kern“-Inflation, die volatile Posten wie Lebensmittel und Energie ausklammert, verlangsamte sich sogar noch deutlicher und stieg nur um 0,3 Prozent gegenüber dem Anstieg von 0,6 Prozent in der Vorperiode.
Während Ökonomen davor warnten, zu viel in einen einzigen Inflationsbericht zu interpretieren, räumten sie ein, dass die Zahlen eine willkommene Nachricht für die Fed sind, die damit begonnen hat, Argumente für eine Verlangsamung ihrer Zinserhöhungen zu liefern.
„Es ist definitiv an der Zeit, das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen“, sagte Alan Detmeister, Ökonom bei UBS und ehemaliger Fed-Mitarbeiter. „Wenn wir zu diesem Zeitpunkt eine Verlangsamung der Inflation sehen, wird sich die Inflation aufgrund dieser Verzögerungen in der Geldpolitik wahrscheinlich noch weiter verlangsamen.“
Beim geldpolitischen Treffen der Fed im November letzte Woche signalisierte der Vorsitzende Jay Powell seine Unterstützung für kleinere Zinserhöhungen, von denen er sagte, dass sie bereits im Dezember erfolgen könnten, wenn man bedenkt, wie lange es dauert, bis sich Änderungen der Geldpolitik auf die Wirtschaftstätigkeit auswirken, und wie stark sie sind Die Preise sind in diesem Jahr gestiegen.
Infolgedessen wäre der Endpunkt des anhaltenden Straffungszyklus höher als ursprünglich erwartet, sagte Powell, und die Fed würde die Zinsen auf einem Niveau halten, das die Wirtschaft länger einschränkt.
Mary Daly, Präsidentin der Fed von San Francisco, sagte, die Verlangsamung des Verbraucherpreiswachstums sei „eine gute Nachricht“, aber „ein Monat macht noch keinen Sieg“.
Am Donnerstag revidierten die Anleger ihre Erwartungen für die sogenannte Endrate geringfügig nach unten und erwarten nun, dass die Federal Funds Rate bei 4,8 Prozent ihren Höchststand erreichen wird, nachdem zuvor vorhergesagt wurde, dass sie 5 Prozent übersteigen würde.
Auch die Renditen von US-Staatsanleihen brachen ein, wobei die politikrelevanten zweijährigen Schuldverschreibungen bei 4,3 Prozent gehandelt wurden, verglichen mit 4,6 Prozent am Vortag.
Aneta Markowska, Chefökonomin für Finanzen bei Jefferies, bezeichnete die jüngsten Inflationsdaten als „die beste Nachricht seit langem“. Sie verdoppelte jedoch ihre Überzeugung, dass der Leitzins schließlich 5,1 Prozent erreichen würde, und argumentierte, dass die Fed eine „lange Reihe“ schwächerer monatlicher Kernwerte sehen müsse, „bevor sie bequem pausieren“.
Eine Sorge ist, dass Lohnerhöhungen aufgrund des sehr angespannten Arbeitsmarktes das Wachstum der Verbraucherpreise im Dienstleistungssektor weiter antreiben könnten, was darauf hindeutet, dass der Preisdruck nur schwer vollständig beseitigt werden kann.
„Es besteht immer noch eine erhebliche Chance, dass wir in den kommenden Monaten eine sehr starke Inflation auf der Dienstleistungsseite sehen werden“, sagte Detmeister von UBS.