Schalten Sie den Editor’s Digest kostenlos frei
Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Die Aktien von Farfetch fielen am Mittwoch um bis zu 50 Prozent, obwohl Berichten zufolge der Gründer des Luxus-Online-Händlers den Luxus-Onlinehändler nach einem Einbruch seines Marktwerts privatisieren könnte.
Farfetch hätte am Mittwoch seine Quartalsergebnisse veröffentlichen sollen hat die Ankündigung verschoben, Es werde „zum jetzigen Zeitpunkt keine Prognosen oder Leitlinien geben und man sollte sich nicht mehr auf frühere Prognosen oder Leitlinien verlassen“.
Richemont, der Schweizer Luxuskonzern, der einer der Hauptfinanzierer des E-Commerce-Konzerns war, sagte ebenfalls, er habe keine Pläne, noch mehr Geld in Farfetch zu investieren.
José Neves, der den Online-Händler 2008 im zentralen Londoner Stadtteil Clerkenwell eröffnete, prüft mit Beratern von JPMorgan und Evercore die Möglichkeit, ihn privat zu halten, sagen Personen, die mit der Situation vertraut sind.
Farfetch, JPMorgan und Evercore lehnten eine Stellungnahme ab.
Der Marktwert des Unternehmens erreichte Anfang 2021 mit 23 Milliarden US-Dollar seinen Höhepunkt, als das Luxus-Shopping in der Pandemie boomte, ist aber seitdem auf unter 400 Millionen US-Dollar geschrumpft. Die Aktien haben seit dem Börsengang in New York im Jahr 2018 mehr als 95 Prozent ihres Wertes verloren. Sie stiegen am Dienstag im US-Handel um 22 Prozent, nachdem der Daily Telegraph erstmals über den möglichen Plan einer Privatisierung berichtet hatte.
Neves besitzt 15 Prozent von Farfetch, kontrolliert aber dank einer Aktienstruktur mit zwei Aktienklassen 77 Prozent der Stimmrechte. Zu den weiteren Großinvestoren neben Richemont gehören Alibaba, der chinesische E-Commerce-Konzern, und Artemis, die Familienholding der Milliardärsfamilie Pinault.
Richemont, zu dem die Juweliere Cartier und Van Cleef & Arpels gehören, stimmte zu, im Jahr 2020 einen Anteil an seiner defizitären Online-Plattform für Mode und Accessoires Yoox Net-a-Porter an Farfetch zu verkaufen, der Deal muss jedoch aufgrund regulatorischer Verzögerungen noch abgeschlossen werden. Es ist unklar, was ein Delisting für die Transaktion bedeuten würde.
Richemont sagte am Mittwoch, dass man „die Situation sorgfältig beobachtet“, aber keine Pläne habe, neue Mittel in Neves‘ Unternehmen zu stecken.
„Richemont möchte seine Aktionäre daran erinnern, dass es keine finanziellen Verpflichtungen gegenüber Farfetch hat und stellt fest, dass es nicht beabsichtigt, Kredite zu vergeben oder in Farfetch zu investieren [the company]“, sagte die Schweizer Gruppe.
Farfetch verkauft Luxusgüter online an Verbraucher und bezieht das Inventar von unabhängigen Boutiquen und direkt von einigen Luxusmarken. Es lizenziert seine Technologie auch an Marken und Kaufhäuser, darunter Harrods, die ihre eigenen Websites betreiben.
Online-Shopping im Luxussegment unterscheidet sich jedoch vom E-Commerce in anderen Sektoren, da große Marken wie Hermès und Louis Vuitton den Vertrieb streng kontrollieren und ihre High-End-Läden als Schlüssel zum Werben um Käufer betrachten. Die Top-Marken verkaufen online über ihre eigenen Websites und geben die Kontrolle über ihre Preise und sorgfältig kuratierten Bilder nur ungern ab.
Auch wenn der Umsatz gestiegen ist und die Mitarbeiterzahl auf dem Höhepunkt im Jahr 2021 auf über 6.000 angewachsen ist, hat Farfetch in den letzten fünf Jahren kontinuierlich Betriebsverluste gemeldet, was Neves damit begründet hat, dass sich das Unternehmen immer noch im Investitionsmodus befinde. Das Geschäftsmodell wird zudem durch eine hohe Kostenbasis und geringe Margen belastet.
Farfetchs Deal mit Richemont erhielt letzten Monat grünes Licht von den EU-Regulierungsbehörden. Gemäß den Bedingungen würde Farfetch einen Anteil von 47,5 Prozent an Yoox Net-a-Porter übernehmen und Richemont würde im Gegenzug Farfetch-Aktien erhalten. Ein System von Put- und Call-Optionen würde Farfetch außerdem die Möglichkeit geben, in den nächsten fünf Jahren den Rest des Unternehmens zu erwerben, oder es Richemont ermöglichen, an andere Investoren zu verkaufen oder Aktien zu notieren.
Yoox Net-Porter ist für Richemont zu einem teuren Problem geworden, das Marktanteile an flinkere Konkurrenten, darunter Farfetch, und verpatzte Technologie-Upgrades verloren hat. Richemont hat die E-Commerce-Plattform aus der Bilanz genommen und musste sie mehrfach abschreiben, und zwar in Höhe von über 3 Milliarden Euro.
Allerdings ist der Wert der Farfetch-Aktien seit Abschluss des Deals drastisch gesunken, von etwa 10 US-Dollar pro Stück auf derzeit etwa 1 US-Dollar.
„Richemont müsste einen deutlich niedrigeren Wert für Yoox-Net-a-Porter akzeptieren oder sich auf neue Vertragsbedingungen mit Farfetch einigen. Die Privatisierung von Farfetch könnte einen Kompromiss zu neuen Bedingungen erleichtern“, sagte Rogerio Fujimori von Stifel.
Angesichts des Einbruchs des Aktienkurses von Farfetch und der Kontrolle von Neves über die Stimmrechte „sieht der Markt möglicherweise einen Buyout als die beste Lösung für.“ [the company] seine Probleme ohne den Druck externer Aktionäre lösen zu können“, fügte er hinzu.