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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Die Europäische Zentralbank hat ihren ersten Jahresverlust seit fast zwei Jahrzehnten bekannt gegeben und die politischen Entscheidungsträger damit zum ersten Mal in ihrer Geschichte dazu veranlasst, ein Jahresdefizit vorzutragen, um es mit künftigen Gewinnen auszugleichen.
Der Verlust von 1,3 Milliarden Euro für 2023 spiegelt die Auswirkungen höherer Zinssätze für die nationalen Zentralbanken wider, die die EZB als Reaktion auf den größten Inflationsschub in ihrer Geschichte auf ein Rekordniveau angehoben hat.
Die Zentralbank hätte im vergangenen Jahr einen viel größeren Verlust gemacht, wenn sie nicht auf die verbleibenden 6,6 Milliarden Euro an Rückstellungen zurückgegriffen hätte, die sie in den letzten Jahren zur Abdeckung finanzieller Risiken gebildet hatte.
Höhere Zinssätze führten zu einem Anstieg der Nettozinsaufwendungen der EZB, was einen starken Anstieg der Zinsen widerspiegelt, die an andere nationale Zentralbanken gezahlt werden, die den Euro teilen, von 900 Mio. Euro im Jahr 2022 auf 7,2 Mrd. Euro im letzten Jahr.
Allerdings sind die Zinsen, die die EZB für das riesige Portfolio an Anleihen erhält, die im letzten Jahrzehnt gekauft wurden, nicht annähernd so stark gestiegen, da es sich bei vielen davon um langfristige Staatspapiere handelt, die über viele Jahre niedrige oder sogar negative Zinssätze aufweisen.
Der Verlust könnte den politischen Druck auf die EZB erhöhen und ihre Unabhängigkeit gefährden, auch wenn die meisten Analysten der Meinung sind, dass es keine Rolle spielen sollte, ob Zentralbanken profitabel sind.
Die Verschlechterung der Finanzaussichten der EZB zwang sie bereits im vergangenen Jahr dazu, die Dividende, die sie an die nationalen Zentralbanken zahlte, zu streichen. Diese Dividendenzahlungen – die sich zwischen 2018 und 2022 auf 5,8 Milliarden Euro beliefen – werden in der Regel von den nationalen Zentralbanken an die Regierungen der Eurozone weitergegeben.
Die Zentralbank sagte, dass sie „in den nächsten Jahren wahrscheinlich Verluste erleiden werde, dann aber voraussichtlich wieder zu nachhaltigen Gewinnen zurückkehren werde“. Es fügte hinzu, dass seine Bilanz durch sein Kapital und „erhebliche Neubewertungskonten“ gestützt sei, die sich Ende letzten Jahres zusammen auf 46 Milliarden Euro beliefen.
„Auf jeden Fall kann die EZB effektiv arbeiten und ihr Hauptmandat, die Preisstabilität zu wahren, ungeachtet etwaiger Verluste erfüllen“, fügte sie hinzu.
Das letzte Mal, dass die EZB einen Jahresverlust machte, war im Jahr 2004, als sie aufgrund der schnellen Aufwertung des Euro Wechselkursverluste erlitt, aber sie absorbierte diesen Verlust, anstatt ihn fortzusetzen. Letztes Jahr machte die EZB keinen Gewinn, da sie Rückstellungen nutzte, um ein Defizit von 1,6 Milliarden Euro auszugleichen.