Die Europäische Zentralbank erhöhte die Zinssätze am Donnerstag um einen halben Prozentpunkt und versprach, dasselbe im März zu tun, als ihre Präsidentin Christine Lagarde warnte, dass die Inflation in der Eurozone „viel zu hoch“ bleibe.
Die EZB beschloss, mit einer aggressiven Straffung fortzufahren, nachdem sie den Leitzins für Einlagen auf 2,5 Prozent angehoben hatte, und sagte in ihrer Erklärung nach der Sitzung, sie werde „den Kurs beibehalten“ und die Zinsen „in einem stetigen Tempo“ anheben. Sie bestätigte, dass sie beabsichtige, bei ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung, die für den 16. März geplant ist, eine weitere Erhöhung um einen halben Punkt zu folgen.
„Wir wissen, dass wir noch einiges zu tun haben, wir wissen, dass wir noch nicht fertig sind“, sagte Lagarde auf einer Pressekonferenz nach der Entscheidung und fügte hinzu, dass die Zinssetzer bereits genügend Beweise hätten, um zuversichtlich zu sein, dass eine weitere erhebliche Zinserhöhung erforderlich sei. „Die Inflation bleibt viel zu hoch“, sagte sie und fügte hinzu, dass der Desinflationsprozess in der Eurozone noch nicht begonnen habe.
Die Zusage der Bank, mit deutlichen Zinserhöhungen fortzufahren, hebt sie von ihren Gegenstücken in Großbritannien und den USA ab, die diese Woche signalisiert haben, dass die Zinssätze nahe an ihrem Höchststand liegen.
Der Schritt der EZB folgte einer Erhöhung um einen halben Punkt durch die Bank of England am Donnerstag zuvor und einer Erhöhung um einen Viertelpunkt durch die US-Notenbank am Mittwoch. Die Fed hat jedoch das Tempo der Straffung verlangsamt, da es Anzeichen dafür gibt, dass ein gewisser Preisdruck in den USA nachlässt, und der Vorsitzende Jay Powell gibt diese Woche Hoffnung, dass die Inflation ohne „einen wirklich signifikanten wirtschaftlichen Rückgang“ auf das 2-Prozent-Ziel der Zentralbank zurückkehren könnte. . Die BoE deutete auch an, dass sie jetzt den Höchststand der Zinssätze bei 4 Prozent erreicht haben könnte.
Die Zentralbank der Eurozone hat die Kreditkosten bisher um 3 Prozentpunkte erhöht, seit sie mit der Zinserhöhung begonnen hat – ein geringerer Betrag als die Zentralbanken des Vereinigten Königreichs und der USA.
Nach März sagte die EZB, sie werde „den weiteren Kurs ihrer Geldpolitik bewerten“, was einige Marktteilnehmer als gemäßigte Botschaft auffassten, was darauf hindeutete, dass sich die Zinssätze einem Höchststand nähern könnten.
Der Euro fiel bis zum Nachmittag gegenüber dem Dollar um 0,89 Prozent auf 1,088 $, während an den Rentenmärkten die Rendite 10-jähriger deutscher Bundesanleihen, eine regionale Benchmark, um 0,2 Prozentpunkte auf 2,09 Prozent fiel. Die Rendite der entsprechenden italienischen Staatsanleihe brach um 0,36 Prozentpunkte auf 3,92 Prozent ein. Die Anleiherenditen fallen, wenn die Preise steigen.
Lagarde machte jedoch deutlich, dass sich das Tempo der Zinserhöhungen zwar ab Mai verlangsamen könnte, es jedoch unwahrscheinlich sei, dass die EZB bis dahin bereit sein werde, eine Pause einzulegen.
„Die Frage ist, wie viel man über den März hinaus erhöhen soll, nicht, ob man weiter steigen soll“, sagte James Rossiter, Leiter der globalen Makrostrategie bei TD Securities.
Die Entscheidung steht im Einklang mit der seit Dezember von Lagarde angenommenen aggressiven Rhetorik. Seitdem hat sich die Wirtschaft der Eurozone als widerstandsfähiger als erwartet erwiesen, unterstützt durch wärmeres Wetter und staatliche Unterstützung, um Haushalten und Unternehmen dabei zu helfen, mit steigenden Energierechnungen fertig zu werden.
Während ein stärkeres Wachstum von den politischen Entscheidungsträgern begrüßt wird, wird es für sie schwieriger, den zugrunde liegenden Preisdruck zu zähmen und die Inflation auf ihr 2-Prozent-Ziel zurückzuführen.
Daten, die diese Woche veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Gesamtinflationsrate stärker als erwartet zurückgegangen ist, von 9,2 Prozent im Jahresverlauf bis Dezember auf 8,5 Prozent im letzten Monat. Aber die Kerninflation der Eurozone – die Änderungen bei den Lebensmittel- und Energiepreisen ausschließt und als besserer Indikator für längerfristigen Preisdruck gilt – blieb unverändert auf einem Allzeithoch von 5,2 Prozent.
Neben der Entscheidung über die Zinssätze legte die EZB weitere Einzelheiten zu ihren Plänen dar, ab dem nächsten Monat damit zu beginnen, ihre Bilanz zu verkleinern, indem sie weniger Anleihen aus den Erlösen der fällig werdenden Wertpapiere kauft, die sie besitzt.
Sie strebt an, ihr Portfolio von März bis Ende Juni um 15 Mrd. Euro pro Monat zu reduzieren, wobei teilweise Reinvestitionen weitgehend im Einklang mit der aktuellen Praxis durchgeführt werden. Bei Käufen von Unternehmensanleihen würden die Reinvestitionen jedoch „stärker in Richtung Emittenten mit einer besseren Klimaperformance gekippt“, so die EZB.