Die Europäische Zentralbank hat die Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt angehoben – weniger als bei früheren Erhöhungen – als Zeichen dafür, dass die Kreditkosten der Eurozone bald ihren Höchststand erreichen könnten.
Die Entscheidung der EZB vom Donnerstag, die die Zinserhöhung der US-Notenbank um einen Viertelpunkt vom Vortag widerspiegelt, bringt den Leitzins für Einlagen zum siebten Mal in Folge seit Mitte 2022 auf 3,25 Prozent.
Die Zentralbanken auf beiden Seiten des Atlantiks haben die Zinsen seit letztem Jahr als Reaktion auf einen Inflationsschub drastisch angehoben. Da der Preisdruck jedoch von seinem Höhepunkt abgefallen ist und sich eine Kreditklemme abzeichnet, glauben viele Ökonomen, dass sich der Zyklus der Zinssenkungen seinem Ende nähert.
In einem weiteren Schritt, der darauf abzielt, die Kreditkosten zu erhöhen, sagte die EZB, sie würde weniger Anleihen kaufen, um fällige Wertpapiere zu ersetzen, da sie versucht, ihre Bilanz zu verkürzen. Die Bank hat seit 2015 riesige Anleihebestände aufgebaut und beabsichtigt nun, den Bestand ab Juli monatlich um 25 Mrd. Euro zu reduzieren, verglichen mit dem derzeitigen Tempo von 15 Mrd. Euro.
Der Euro schwächte sich gegenüber dem Dollar um weniger als 0,1 Prozent auf 1,105 US-Dollar ab, während die Rendite zinssensitiver zweijähriger deutscher Anleihen um 0,07 Prozentpunkte auf 2,6 Prozent nachgab.
Nach einer Sitzung ihres EZB-Rats in Frankfurt sagte die EZB, „die Inflationsaussichten bleiben zu lange zu hoch“, beschränkte sich jedoch darauf, zu wiederholen, dass sie bei künftigen politischen Entscheidungen weiterhin einen „datenabhängigen Ansatz“ verfolgen werde.
Christine Lagarde, EZB-Präsidentin, wird wahrscheinlich später am Donnerstag auf einer Pressekonferenz gefragt, ob sie mit weiteren Zinserhöhungen rechnet. Die Anleger preisen ein paar weitere Schritte der EZB um einen Viertelpunkt ein, um ihren Einlagensatz auf 3,75 Prozent anzuheben – und damit den höchsten Stand aller Zeiten im Jahr 2001 zu erreichen.
Dem stehen Benchmark-Zinssätze von über 5 Prozent in den USA und 4,25 Prozent in Großbritannien gegenüber.
Die Inflation in der Eurozone bleibt deutlich über dem 2-Prozent-Ziel der EZB, nachdem sie zum ersten Mal seit sechs Monaten auf 7 Prozent im April gestiegen ist, gegenüber 6,9 Prozent im März.
Nach Ausklammerung der Energie- und Lebensmittelpreise sank die Kerninflation jedoch zum ersten Mal seit 10 Monaten auf 5,6 Prozent im April. Dies ermutigte die Zinssetzer, dass höhere Kreditkosten beginnen, die Wirtschaftsaktivität zu untergraben und den zugrunde liegenden Preisdruck zu verringern.
„Die Gesamtinflation ist in den letzten Monaten zurückgegangen, aber der zugrunde liegende Preisdruck bleibt stark“, sagte die EZB und fügte hinzu, dass sie die Zinsen ausreichend erhöhen würde, um ihr Inflationsziel zu erreichen, und sie „so lange wie nötig“ dort halten würde.
Steigende Zinssätze haben zu Turbulenzen im US-Bankensektor beigetragen, die sich diese Woche mit der Beschlagnahme von First Republic durch US-Aufsichtsbehörden und dem Verkauf der wichtigsten Vermögenswerte des Kreditgebers an JPMorgan Chase fortsetzten.
Während die Banken der Eurozone bisher widerstandsfähiger waren, teilten sie der EZB mit eine Umfrage veröffentlichte diese Woche, dass sich die Kreditbedingungen und die Kreditnachfrage am schnellsten seit den großen Finanzkrisen vor mehr als einem Jahrzehnt verschärft haben.
Ökonomen glauben, dass solche Faktoren die Inflation dämpfen und weniger Zinserhöhungen notwendig machen werden.
Europas regionaler Stoxx 600-Index rührte sich nach dem Schritt der EZB kaum und ging an diesem Tag um 0,9 Prozent zurück.
Zusätzliche Berichterstattung von George Steer