EY erwägt eine Börsennotierung oder einen teilweisen Verkauf seines globalen Beratungsgeschäfts als Teil der radikalsten Transformation einer Big Four-Wirtschaftsprüfungsgesellschaft seit zwei Jahrzehnten, so Personen, die mit der Angelegenheit direkt vertraut sind.
Ein Anteilsverkauf oder eine Börsennotierung würde die Aussicht auf einen massiven Glücksfall für die bestehenden Partner von EY erhöhen, die das Unternehmen besitzen und leiten, was an die Börsengänge von Goldman Sachs im Jahr 1999 und Accenture im Jahr 2001 erinnert.
Das 312.000 Mitarbeiter starke Unternehmen, das zusammen mit Deloitte, KPMG und PwC die Wirtschaftsprüfungsbranche dominiert, erwägt eine historische Auflösung seines Geschäfts als Lösung für die Interessenkonflikte, die den Berufsstand hartnäckig halten und eine behördliche Prüfung nach sich ziehen.
Die Beratungsgeschäfte von EY, die Steuer-, Beratungs- und Transaktionsberatung anbieten, erwirtschafteten im vergangenen Jahr einen Umsatz von 26 Milliarden US-Dollar und beschäftigen 166.000 Berater.
Das Wirtschaftsprüfungsgeschäft von EY, das im vergangenen Jahr einen Umsatz von 14 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete, wird nach einer Auflösung wahrscheinlich als Partnerschaft bestehen bleiben. Einige Berater würden auf die Prüfungsseite wechseln, um ihre Arbeit in Bereichen wie Steuern zu unterstützen, sagten Personen mit Kenntnis der Details.
Das neu unabhängige Beratungsunternehmen hätte die Möglichkeit, sich als Unternehmen zu gründen und über einen Verkauf oder Börsengang Fremdkapital aufzunehmen. Neue Investitionen könnten dem Unternehmen helfen, das Wachstum anzukurbeln und mit größeren Beratungsunternehmen wie Accenture zu konkurrieren, das im vergangenen Jahr einen Umsatz von 51 Milliarden US-Dollar verzeichnete und an der New Yorker Börse mit etwa 200 Milliarden US-Dollar bewertet wird.
Eine Aufspaltung würde auch das Beratungsgeschäft von EY in die Lage versetzen, Aufträge von Unternehmen zu gewinnen, die von EY geprüft wurden, und eine Reihe potenzieller neuer Kunden erschließen, die derzeit gemäß den Unabhängigkeitsregeln tabu sind.
EY wurde bei seiner Planung von JPMorgan und Goldman Sachs beraten, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen. Die Banken lehnten eine Stellungnahme ab.
Die Seniorpartner der Kanzlei müssen den Partnern noch einen konkreten Vorschlag machen, ob sie mit einer Umstrukturierung fortfahren und welche Form sie genau annehmen soll.
Der Verkauf eines Teils des Geschäfts an externe Gesellschafter wäre ein radikaler Aufbruch. Ein Seniorpartner einer anderen Firma sagte, dass der Verkauf von Teilen des Geschäfts und die Übergabe des Gewinns an Partner die bestehende Struktur, in der „man nackt reinkommt und nackt geht“, erheblich verändern würde, wobei das Kapital des Unternehmens für die nächste Generation erhalten bleibt.
Die Big Four sind als Netzwerke rechtlich getrennter nationaler Mitgliedsfirmen strukturiert, die jedes Jahr eine Gebühr für gemeinsames Branding, Systeme und Technologie zahlen. Die Struktur hat sie daran gehindert, externe Investitionen anzunehmen, und es schwierig gemacht, radikale Umstrukturierungen durchzusetzen, die einen breiten Konsens im gesamten Unternehmen erfordern.
Viele Wirtschaftsprüfer sehen EY jedoch als den besten Platz unter den Big Four an, um signifikante internationale Veränderungen durchzusetzen, da seine globalen Chefs einen größeren Einfluss haben als bei Wettbewerbern, wo einfache Partner mehr Macht haben.
Partner bei EY werden dennoch die Möglichkeit haben, über Änderungen abzustimmen. Auf die Frage, ob EY Investoren vor einer Abstimmung aufstellen könnte, sagte eine Person, die mit der Angelegenheit vertraut ist: „Wir prüfen diese Optionen. Wir werden sehen, was im richtigen Interesse aller Partner ist.“
Bei EY und anderen professionellen Dienstleistungsunternehmen klingelt „die ganze Zeit“ die Türklingel von Private-Equity-Firmen, die versuchen, in Teile ihres Geschäfts zu investieren, sagte diese Person. Ein Börsengang sei schwieriger durchzuführen als ein privater Anteilsverkauf, fügte die Person hinzu.
Eine Aufspaltung von EY würde die Konkurrenten vor die Entscheidung zwingen, ob sie nachziehen. Am Freitag erklärten PwC und KPMG beide, dass sie an die Vorteile glauben, ihre Prüfungs- und Beratungsunternehmen unter einem Dach zu haben.
PwC sagte, es habe „keine Pläne, den Kurs zu ändern“. KPMG sagte, ein multidisziplinäres Modell „biete eine Reihe von Vorteilen“. Deloitte äußerte sich nicht.
Eine Trennung würde wahrscheinlich den Widerspruch einiger Partner hervorrufen. Die Wirtschaftsprüfung hatte in der Vergangenheit niedrigere Gewinnspannen und könnte Schwierigkeiten haben, Personal zu rekrutieren und zu halten, insbesondere Expertenpartner, die das meiste Geld mit Beratung verdienen, aber entscheidendes Fachwissen in Bereichen wie Steuern bieten, sagten Big Four-Partner.
EY lehnte es ab, sich zu der Möglichkeit eines Anteilsverkaufs oder eines Börsengangs zu äußern. Nach der Nachricht von seiner Trennungsplanung am Donnerstag teilte der globale Vorstandsvorsitzende Carmine Di Sibio den Mitarbeitern am Freitag in einer E-Mail mit, dass „nein . . . Entscheidungen getroffen wurden“.