Der Satellitenbetreiber Eutelsat hat bestätigt, dass er in Gesprächen ist, um den kleineren Player OneWeb im Rahmen eines All-Share-Deals zu erwerben, der darauf abzielt, den in Frankreich und Großbritannien ansässigen Gruppen zu helfen, besser mit den US-Rivalen zu konkurrieren.
Der Aktienkurs von Eutelsat fiel nach der Erklärung am Montag im frühen Handel um mehr als 17 Prozent auf 8,60 €, da die Anleger die Aussicht auf einen Deal scheuten.
Unter den diskutierten Bedingungen wird der Zusammenschluss von OneWeb und Eutelsat als Fusion unter Gleichen gebrandmarkt, wobei jede Gruppe von Aktionären am Ende 50 Prozent des kombinierten Unternehmens besitzt. OneWeb-Aktionäre würden ihre Aktien Eutelsat im Austausch gegen Eutelsat-Aktien anbieten.
Nach dem Abschluss würde der Zusammenschluss den Wachstumsbedarf von Eutelsat decken, um ein rückläufiges Satellitenvideogeschäft auszugleichen, und den Bedarf von OneWeb an Investitionen in Höhe von 2 bis 3 Mrd.
„Die Transaktion wäre ein logischer nächster Schritt in der erfolgreichen Partnerschaft zwischen Eutelsat und OneWeb“, sagte Eutelsat, das 2021 einen Anteil von 23 Prozent an OneWeb erwarb.
Der französische Staat besitzt einen Anteil von 19,9 Prozent an Eutelsat, während das Vereinigte Königreich knapp 18 Prozent an OneWeb besitzt, nachdem das Unternehmen 2020 aus der Insolvenz geführt wurde. Es wird erwartet, dass beide bedeutende Beteiligungen behalten werden.
Vor dem starken Rückgang der Aktien von Eutelsat teilten Beamte der FT am Wochenende mit, dass der Deal den OneWeb-Anteil der britischen Regierung auf 600 Millionen Dollar bewertete, was einem Papiergewinn von 100 Millionen Dollar entspricht.
Da es sich bei der Transaktion jedoch um eine All-Share-Fusion unter Gleichen handelt, bedeutet der Rückgang der Eutelsat-Aktien, dass fast alle diese Papiergewinne ausgelöscht wurden.
Eine Fusion würde die britische Regierung von jeglicher Verantwortung für die beträchtlichen Investitionen befreien, die noch erforderlich sind, um den Geschäftsplan von OneWeb abzuschließen.
Der Deal wäre auch ein Zeichen dafür, wie europäische Satellitenunternehmen mit Unterstützung von Regierungen, die die Weltraumkommunikation als strategische Industrie betrachten, versuchen, mit milliardenschweren Unternehmern wie Elon Musk Schritt zu halten. Seine Firma SpaceX hat disruptive Satellitenprojekte finanziert, die eine andere Technologie verwenden, die als LEO-Satelliten (Low Earth Orbit) bekannt ist, und nicht die geostationären Orbits, die Eutelsat seit langem verwendet. LEO-Satelliten können schnellere Verbindungen liefern.
OneWeb war ein Pionier mit seiner eigenen LEO-Konstellation, benötigt aber jetzt massive Investitionen, um mit der neueren Technologie von SpaceX Schritt zu halten.
Der Deal unterliegt einer Abstimmung der Aktionäre bei Eutelsat und behördlichen Genehmigungen.
Analysten sagten, der Kursrückgang der Eutelsat-Aktie könnte die Enttäuschung darüber widerspiegeln, dass die Gruppe Bargeld für die Transaktion und weniger für Aktionärsrenditen aufwendet.
Die Analystin der Deutschen Bank, Roshan Ranjit, schrieb in einer Notiz, dass „die Branchenkonsolidierung ein Schlüsselthema“ im Satellitensektor bleibt, „angesichts des Volumens neuer Kapazitäten, die gestartet werden (Starlink von SpaceX, Project Kuiper von Amazon und LightSpeed von Telesat) und des Niedergangs der alten Übertragung“.