Der Gaspreis in Europa hat sich auf ein vernünftigeres Niveau zurückgezogen. Das heißt aber noch lange nicht, dass wir aus dem Wald der Energiekrise heraus sind.
Eigentlich könnte man erwarten, dass die EU-Gaspreise in die Höhe schnellen. Der Konflikt in der Ukraine dauert an. Wichtige Infrastruktur zur Lieferung von russischem Gas nach Europa wurde in die Luft gesprengt. Und Gas aus Russland – das vor der Krise 30 Prozent der europäischen Versorgung ausmachte – hat sich zu einem Rinnsal verlangsamt.
Trotzdem sind die Day-Ahead-Erdgaspreise am TTF-Drehkreuz des Kontinents seit dem Höchststand im August um mehr als 80 Prozent gefallen und liegen jetzt sogar unter dem Niveau von vor einem Jahr.
Zum Teil spiegelt dies die stärkere Position Europas als Winterherde wider. Die Pläne zur Senkung der Gaspreise sind möglicherweise noch ziemlich vage. Aber da russisches Gas noch einen Großteil des Sommers fließt, ist es ihm gelungen, seine Gasspeicher zu füllen. Gleichzeitig stottert Chinas Wirtschaft – was Gasvorräte freisetzt. Der Markt hat auch seinen – unangenehmen – Job gemacht; Hohe Energiepreise haben die europäische Nachfrage im ersten Halbjahr um 10 Prozent gesenkt.
Aber der Rückgang des Day-Ahead-Preises spricht auch für Europas Infrastrukturengpässe. Bei mildem Wetter, voller Lagerung und begrenzter Konnektivität zwischen den Ländern gibt es einfach keinen Platz, um mehr Benzin zu tanken.
Tatsächlich liegen beladene Tanker vor der Küste Spaniens und Großbritanniens und warten darauf Erlaubnis zum Andocken, während die Gaspreise für den kommenden Winter doppelt so hoch sind. Es haben sich Spreads zwischen Regionen geöffnet, die Zugang zu viel LNG haben, wie Großbritannien – wo Gas zu 33 €/MWh gehandelt wird – und solchen, die dies nicht tun, wie das tschechische Drehkreuz zu 74 €/MWh.
Auch wenn man den temporären Druck auf den Spotpreis durchschaut, ist die Terminkurve seit August stark gesunken. Dies sind willkommene Neuigkeiten für die angeschlagenen Haushalte und die Industrie sowie für die angeschlagenen Regierungen, die zugesagt haben, sie zu unterstützen. Aber werden Sie nicht selbstgefällig. Wenn der Winter kalt wird, könnte uns immer noch ein enger Markt bevorstehen.
Der wahre Test für Europa liegt weiter vorn. Da viel weniger russisches Gas hereinkommt, sind volle Vorräte für den folgenden Winter eher nebulös.
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