Der europäische Rentenmarkt steht vor dem schlechtesten Monat seit Beginn der Aufzeichnungen, da die Anleger in einer Zeit beispielloser Inflation auf große Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank und der Bank of England gesetzt haben.
Der Markt für hochwertige Staats- und Unternehmensanleihen der Region verzeichnete im Monat bis Dienstag einen Rückgang von 5,3 Prozent, den größten Rückgang seit Einführung des Bloomberg Pan-European Aggregate Total Return Index im Jahr 1999. Der Rückgang war breit gefächert, wobei Großbritannien, Deutsche und französische Schuldtitel wurden alle von heftigen Verkäufen in einer Umkehrung der Gewinne vom Juli getroffen.
Die Anleihemärkte des Kontinents wurden gebeutelt, da sich die Anleger angesichts steigender Lebensmittel- und Kraftstoffpreise, die durch Russlands Krieg in der Ukraine ausgelöst wurden, auf aggressivere Leitzinserhöhungen der Zentralbanken vorbereiten.
Der Verkauf nahm am Mittwoch an Fahrt auf, nachdem eine neue Datenrunde zeigte, dass die Wachstumsrate der Verbraucherpreise in der Eurozone im August ein Rekordhoch von 9,1 Prozent erreichte. Der Bericht betonte, wie eine hohe Inflation immer breiter in der Wirtschaft verankert wird.
Die höher als erwartete Inflationszahl übt weiteren Druck auf die EZB aus, das Tempo der Zinserhöhungen zu beschleunigen, wenn sich die politischen Entscheidungsträger im September das nächste Mal treffen. Die Zentralbank erhöhte im Juli ihren Leitzins zum ersten Mal seit mehr als einem Jahrzehnt, aber Ökonomen erwarten, dass sie weitere Erhöhungen vornehmen muss, da sie gegen die starke Inflation kämpft. Die BoE unternimmt ähnliche Anstrengungen, um die steigende Inflation in Großbritannien zu unterdrücken, die auf dem höchsten Stand seit mehr als 40 Jahren liegt.
„Der einzige Faktor, der die Anleiherenditen im August nach oben getrieben hat, ist die Explosion der Energiepreise in Europa“, sagte Antoine Bouvet, Senior Rate Strategist bei ING.
Diesen Monat steigerten die Anleger ihre Erwartungen an Zinserhöhungen durch die EZB und die BoE, da die Energiepreise weiter in die Höhe schossen. Die Märkte erwarten, dass die Kreditkosten der EZB bis März von null auf 2 Prozent steigen werden, während die BoE laut Bloomberg-Daten, die auf der Preisbildung an den Geldmärkten basieren, die Zinsen im März auf 4,1 Prozent von derzeit 1,75 Prozent anheben wird .
„Die Falken haben eindeutig das Momentum zu ihren Gunsten“, sagte Bouvet.
Deutschlands Zentralbankpräsident Joachim Nagel hat gesagt, dass die steigende Inflation „eine kräftige Zinserhöhung im September“ erfordern wird, sodass die Märkte mit einem starken Anstieg um 0,75 Prozentpunkte rechnen.
„Es ist eine Situation, in der das Weiße im Auge bleibt. . . Selbst wenn die Inflation ihren Höhepunkt überschreitet, werden die Zentralbanken restriktiv bleiben“, sagte Richard McGuire, Leiter Zinsstrategie bei Rabobank.
Die Rendite der deutschen 10-jährigen Bundesanleihe ist im August um mehr als 0,7 Prozentpunkte auf 1,54 Prozent gestiegen, der größte monatliche Sprung seit 1990. Die Rendite der britischen 10-jährigen Gilt stieg von 1,8 Prozent Anfang August , zu 2.8 Prozent am Mittwoch.
Die Aussicht auf hohe Kreditkosten hat auch Besorgnis über eine mögliche Rezession in ganz Europa und Großbritannien im nächsten Jahr ausgelöst, wobei einige erwarten, dass die Zentralbanken gezwungen sein werden, die Zinssätze im Frühjahr zu senken.
„Alles ist in die gleiche Richtung ausgerichtet und alles bedeutet eine Katastrophe für den Verbraucher“, sagte McGuire.
Zusätzliche Berichterstattung von Ian Johnston