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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Europäische Unternehmen verzögern ihre Pläne, an die lokalen Börsen zu gehen, da die Sorgen der Anleger über die Marktbedingungen eine Wiederbelebung neuer Notierungen zunichtemachen könnten.
Der französische Softwarekonzern Planisware stoppte am Mittwoch seine Pläne, an der größten Börsennotierung in Paris seit zwei Jahren teilzunehmen, wobei sein Vorstandsvorsitzende „extrem vorsichtige“ Anleger dafür verantwortlich machte.
Dies ist das jüngste Börsendebüt in Europa, das zurückgezogen wurde, nachdem der deutsche Militärkonzern Renk letzte Woche seine Pläne für eine Börsennotierung aufgegeben hatte. Ein weiteres deutsches Unternehmen, der Mautzahlungsanbieter DKV Mobility, verschiebt laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Person ebenfalls eine geplante Börsennotierung auf 2024.
Die Verzögerungen stellen einen weiteren Schlag für den maroden Markt für neue Angebote in Europa dar, der auf den niedrigsten Stand seit der Finanzkrise 2008 gefallen ist.
Eine Flut schwacher makroökonomischer Daten aus Europa hat bei vielen Anlegern die Sorge ausgelöst, dass dem Kontinent eine Phase der Stagflation bevorsteht – eine toxische Kombination aus stagnierendem Wachstum und hoher Inflation. Der Euro ist gegenüber dem Dollar abgestürzt und die Industrieproduktion in Deutschland, dem Kraftwerk Europas, ist stark zurückgegangen.
„Wir sind für dieses Jahr fertig“, sagte ein mit dem Markt vertrauter europäischer Banker und fügte hinzu, dass er damit rechne, dass sich weitere Notierungen, die für dieses Jahr geplant seien, verzögern würden.
Planisware hatte im Vorfeld der Notierung in Paris etwas mehr als 15 Millionen Stammaktien im Wert von 16 bis 18 Euro pro Stück vermarktet, was dem Unternehmen einen Wert zwischen 1,1 und 1,25 Milliarden Euro beschert hätte.
CEO Pierre Demonsant sagte jedoch, das „Marktumfeld habe sich in letzter Zeit verschlechtert, was die Anleger zu äußerster Vorsicht veranlasste“.
Die Worte von Demonsant spiegelten die des deutschen Getriebeherstellers Renk wider, der letzte Woche seinen eigenen Börsengang an der Frankfurter Börse auf Eis legte. „In den vergangenen Tagen hat sich das Marktumfeld spürbar eingetrübt“, hieß es damals aus dem Unternehmen.
DKV hatte geplant, in diesem Monat eine Bewertung von mehr als 4 Milliarden Euro für eine Börsennotierung anzustreben, verschob den Zeitpunkt jedoch aufgrund der Marktbedingungen, sagte die mit den Plänen vertraute Person. DKV reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.
Planisware, Renk und DKV werden alle von Private-Equity-Gruppen unterstützt – Ardian, Triton und CVC, wobei letztere für später in diesem Jahr eine eigene Börsennotierung plant. Solche Finanzinvestoren stehen unter dem Druck, ihre Investitionen aufzugeben, um Geld an ihre Geldgeber zurückzugeben.
Einige sagten jedoch, dass das Scheitern dieser Deals die umfassenderen Probleme aufzeige, die den europäischen IPO-Markt belasten, trotz der erfolgreichen Preisgestaltung für das Angebot des deutschen Herstellers für medizinische Fläschchen Schott Pharma Ende September.
Craig Coben, ehemaliger globaler Leiter für Aktienkapitalmärkte bei der Bank of America, sagte, das „eigentliche Problem“ sei die Tiefe der lokalen Märkte.
„Investoren europäischer Börsengänge wollen nicht in einer Aktie gefangen sein, wenn die Liquidität versiegt. „Es gibt nicht genug Tiefe auf den europäischen Aktienmärkten, um Börsengänge von Unternehmen mit einem Wert zwischen 1 und 2 Milliarden Euro aufrechtzuerhalten“, sagte er.
Dem Markt für Tech-Börsengänge jenseits des Atlantiks geht es etwas besser.
Der deutsche Sandalenhersteller Birkenstock wird am Mittwoch in den USA an den drittgrößten US-Börsengang dieses Jahres gehen. Die Aktien des Chip-Designers Arm – der sich für New York statt für London entschieden hat – stiegen an ihrem ersten Handelstag Mitte September um ein Viertel, obwohl sie seitdem um rund 8 Prozent gefallen sind.